(Bloomberg) — Przyspieszenie miesięcznych bazowych cen konsumpcyjnych wydaje się prawdopodobnie wzmacniać determinację Rezerwy Federalnej do podnoszenia stóp procentowych w celu walki z inflacją, chociaż decyzja o ruchu w przyszłym tygodniu będzie trudna w obliczu trwających zawirowań finansowych.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Według danych Bureau of Labor Statistics opublikowanych we wtorek, lutowy wskaźnik cen konsumpcyjnych, z wyłączeniem żywności i energii, wzrósł o 0.5% w zeszłym miesiącu io 5.5% w porównaniu z rokiem poprzednim. Ekonomiści postrzegają wskaźnik jako lepszą wskazówkę co do inflacji bazowej niż miara główna. CPI ogółem wzrósł w lutym o 0.4% io 6% w porównaniu z rokiem poprzednim.
Wyzwanie dla Fed polega teraz na tym, jak nadać priorytet inflacji, która wciąż jest zbyt wysoka przy rosnącym ryzyku dla stabilności finansowej w związku z rozpadem Silicon Valley Bank. Władze wkroczyły w weekend, aby zapewnić bankom nowy mechanizm ochronny w celu ochrony nieubezpieczonych deponentów.
„Ten wydruk CPI pokazuje, że nie mają luksusu siedzenia i czekania” – powiedział Derek Tang, ekonomista z LH Meyer/Monetary Policy Analytics w Waszyngtonie. „Weekendowa interwencja miała również na celu powstrzymanie kryzysu finansowego, aby stworzyć przestrzeń do dalszego zacieśniania polityki pieniężnej. W ten sposób nie chcą wybierać między stabilnością finansową a stabilnością cen”.
Podczas gdy wydawało się, że na akcje banków, które zostały osłabione w następstwie upadku SVB, pojawiły się niepewne oznaki stabilności, przewodniczący Jerome Powell i jego współpracownicy mogą martwić się, że jest za wcześnie na ponowne zaostrzenie polityki, podczas gdy skutki upadku są nadal trudne osądzać.
Ważny jest również argument, że agresywne zacieśnienie polityki pieniężnej przez Fed o 450 punktów bazowych w ciągu ostatniego roku już obciąża sektor finansowy, a sytuacja SVB pokazuje, że opóźniony efekt wcześniejszych podwyżek stóp procentowych zaczyna odczuwać.
„To trudne wyzwanie dla Fed, jeśli chodzi o to, czy zdecyduje się kontynuować zacieśnianie z podwyżką o ćwierć punktu, czy też wstrzymać się” – powiedziała Kathy Bostjancic, główny ekonomista Nationwide Life Insurance Co. „Jeśli sygnały z rynków finansowych sugerują podjęcie nadzwyczajnych działań na Niedziela ograniczyła napięcia finansowe, urzędnicy Fed mogliby zostać przekonani do podniesienia stóp procentowych o 25 punktów bazowych”.
Mimo to „inflacja nie jest jedynym celem Fed, ponieważ musi teraz brać pod uwagę stabilność finansową i warunki udzielania pożyczek” – powiedziała.
Co mówi Bloomberg Economics…
„Lutowy raport CPI pokazuje, że inflacja nie znika szybko, a Fed nadal musi podnosić stopy procentowe. Ruch o 25 punktów bazowych byłby odpowiedni na marcowym posiedzeniu FOMC, a następnie jeszcze o kilka, aż Fed osiągnie ostateczną stopę procentową 5.25%. “
— Anna Wong i Stuart Paul, ekonomiści
Aby przeczytać całą notatkę, kliknij tutaj
Inwestorzy, którzy przed kryzysem bankowym obstawiali możliwość podwyżki o 50 punktów bazowych na posiedzeniu Fed w dniach 21-22 marca, teraz wyceniają prawdopodobieństwo podwyżki o 25 punktów bazowych z opcją pauzy. Rentowność dwuletnich obligacji skarbowych, która w dużej mierze odzwierciedla oczekiwaną politykę Fed w tym okresie, wzrosła we wtorek o ponad 30 punktów bazowych do poziomu 4.37%.
Szczegóły raportu cenowego były „niezachęcające” dla Fed, a inflacja podstawowych usług, z wyłączeniem mieszkań – na której skupia się Powell – przyspiesza, napisał Neil Dutta, szef badań ekonomicznych USA w Renaissance Macro Research LLC, w notatce dla klientów.
„Dzisiejsze dane o CPI przypominają, że walka z inflacją jeszcze się nie skończyła” – napisał. Spodziewa się podwyżki o 25 punktów bazowych w przyszłym tygodniu, zauważając, że gdyby nie SVB, byłaby to połowa punktu.
Jeśli Fed odniesie sukces w zapobieganiu szerszemu kryzysowi i utrzymywaniu go w wąskim zakresie, decydenci polityczni powrócą do pieszych wędrówek, powiedział Ethan Harris, szef globalnych badań ekonomicznych w Bank of America Corp.
„Jesteśmy w trakcie stresującego wydarzenia, więc bardzo trudno jest przewidzieć, jak się sprawy potoczą” – powiedział w telewizji Bloomberg po raporcie CPI. „Naszym zdaniem ostatecznie podział działa i Fed wraca do podnoszenia stóp procentowych. Ostatecznie Fed będzie musiał walczyć z inflacją”.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/fed-rate-pause-tough-call-143138874.html