Fed widzi teraz, że stopy procentowe przekroczą 5% w 2023 r

W ostatnich miesiącach Inflacja w Stanach Zjednoczonych ogólnie wykazuje tendencję spadkową, pomimo pozostawania na wysokim poziomie w ujęciu historycznym. Mimo to zaktualizowane prognozy Rezerwy Federalnej na grudzień pokazują, że większość decydentów spodziewała się, że stopy procentowe przekroczą 5% w 2023 r. Z kolei ostatnim razem, gdy Fed podzielił się prognozami we wrześniu, żaden decydent nie widział stóp przekraczających 5% w 2023 r.

Decyzja grudniowa

Powszechnie oczekiwano decyzji Fed o podniesieniu stóp procentowych o 0.5 punktu procentowego na grudniowym posiedzeniu. Było to wolniejsze tempo podwyżek niż ruchy o 0.75 punktu procentowego, które widzieliśmy na wielu spotkaniach w 2022 roku.

REKLAMA

Bardziej interesującym punktem widzenia było przedstawienie przez Fed prognoz ekonomicznych na rok 2023 i kolejne lata, w tym m.in wybiegające w przyszłość oceny poziomu krótkoterminowych stóp procentowych.

Wędrówki do 2023 roku

Wydaje się, że szczytowe stopy procentowe spadną w przedziale od 5% do 5.5% w 2023 r. zgodnie z najnowszymi prognozami Fed. Oznacza to jeszcze kilka podwyżek stóp procentowych na początku 2023 r., choć prawdopodobnie mniej i znacznie mniejsze ruchy niż w 2022 r.

Rynki są zasadniczo po tej samej stronie co ocena Fed. Kontrakty terminowe na stopy procentowe sugerują prawdopodobieństwo kolejnych podwyżek na początku 2023 r., ale Fed najprawdopodobniej utrzyma stopy procentowe na stałym poziomie do wiosny w centralnym przypadku.

REKLAMA

W perspektywie średnioterminowej Fed oczekuje, że stopy krótkoterminowe spadną w 2024 r., chociaż zakres wyników jest szeroki. Stopy procentowe powinny następnie dalej spadać, według szacunków Fed, powracając w 2025 r. do około 2.5% w dłuższym okresie. Wspierając te scenariusze dotyczące stóp procentowych, oczekuje się, że inflacja PCE pozostanie nieco powyżej celu na poziomie około 3% w 2023 r., ale w 2 r. powróci do poziomu bliższego 2025%.

Sceptycyzm inflacyjny

Te ostatnie projekcje jasno pokazują, że Fed nie jest w pełni przekonany do uspokojenia inflacji od późnego lata. Fed obawia się, że presja płacowa w gospodarce USA będzie nadal podnosić ceny i że ostatnia seria generalnie dodatnich danych o inflacji może nie wystarczyć, by zasugerować, że inflacja wróci do 2% bez wyższych stóp przez Fed na dłużej.

Inflacja mogła osiągnąć szczyt w Stanach Zjednoczonych, ale Fed nie jest jeszcze gotowy do zaprzestania podnoszenia stóp procentowych.