Fed podnosi stopy procentowe i likwiduje zapas obligacji o wartości 9 bilionów dolarów w dwustronnym ataku na wysoką inflację w USA

„Inflacja jest o wiele za wysoka i rozumiemy, jakie trudności ona powoduje” – powiedział prezes Fed Jerome Powell w, jak to określił, bezpośrednim przesłaniu do amerykańskiej opinii publicznej. „Działamy szybko, aby go przywrócić”.

Zgodnie z oczekiwaniami bank centralny podnosi referencyjną stopę funduszy federalnych do zakresu od 0.75% do 1%, co będzie stanowić serię podwyżek. Głosowanie było jednomyślne.

To druga podwyżka stóp w tym roku i największa od 2000 r. Powell powiedział również, że na nadchodzących spotkaniach rozważane są dalsze podwyżki stóp o 1/2 punktu

„Bankierzy centralni chcą przekonać Amerykanów, że choć nie mogą wiele zrobić, aby złagodzić tegoroczną presję cenową, nie powinni spodziewać się utrzymywania się podwyższonej inflacji w kolejnych latach” – powiedział główny ekonomista Avery Shenfeld z CIBC Economics. „Bardziej agresywna jazda z przodu jest częścią tego przesłania”.

Zapasy w USA
DJIA,
+ 2.81%

SPX,
+ 2.99%
wzrosła po tym, jak Powell wykluczył większe podwyżki stóp procentowych w przyszłości. Obligacje
TMUBMUSD 10Y,
2.937%
niewiele się zmieniły. Rosnące stopy procentowe spowodowały spadek na amerykańskich giełdach na początku 2022 r. i zrodziły pytania, czy uda im się odzyskać dynamikę.

Fed zamierza pod koniec roku podnieść swoją krótkoterminową stopę referencyjną do 2.5% lub nawet wyżej, po tym jak przez większą część pandemii utrzymywała się na poziomie bliskim zera. Bank obniżył stopy procentowe po wybuchu wirusa w 2020 r., aby wesprzeć przygnębioną gospodarkę.

Tymczasem bilans Fed w czasie pandemii wzrósł dwukrotnie, co było udaną próbą obniżenia długoterminowych stóp procentowych. Celem było wsparcie gospodarki poprzez umożliwienie konsumentom tańszego zakupu domu lub samochodu lub umożliwienie przedsiębiorstwom uzyskania pożyczki.

Początkowo Fed planuje redukować swoje zasoby o 47.5 miliarda dolarów miesięcznie. Po trzech miesiącach Fed zwiększyłby miesięczne redukcje aktywów do 95 miliardów dolarów, co mogłoby pozbawić rynki pieniężne płynności na nadchodzące lata.

Komunikat banku centralnego po zwykłej dwudniowej sesji strategicznej wskazywał na większe obawy o inflację, w tym perspektywę, że być może nie osiągnęła ona jeszcze szczytu.

Powell powiedział, że blokady w Chinach związane z Covidem mogą pogorszyć wąskie gardła w łańcuchu dostaw, które uniemożliwiają firmom uzyskanie wystarczającej ilości materiałów i odegrały dużą rolę w obecnym okresie wysokiej inflacji.

„Komisja zwraca szczególną uwagę na ryzyko inflacji” – stwierdzono w oświadczeniu Fed, w którym takie stanowisko pojawiło się po raz pierwszy.

Ekonomiści twierdzą, że podejście Fed do łatwego pieniądza stosowane na początku pandemii w połączeniu z masowymi bodźcami rządowymi przyczyniło się do gwałtownego wzrostu inflacji.

Połączenia koszty życia wzrosły w ubiegłym roku o 8.5%.według wskaźnika cen towarów i usług konsumenckich. Dla porównania, w dekadzie poprzedzającej pandemię inflacja rosła średnio o niecałe 1.4% rocznie.

Analitycy zauważyli, że kolejnym ważnym czynnikiem jest powszechny niedobór dostaw na całym świecie po tym, jak Stany Zjednoczone i inne kraje zaczęły wychodzić z pandemii.

Przedsiębiorstwa nie były w stanie poradzić sobie z nagłą falą popytu napędzaną rządowymi płatnościami stymulacyjnymi, ponieważ nie były w stanie pozyskać wystarczającej ilości materiałów do wytworzenia wszystkich towarów i usług, jakich oczekiwali klienci.

W każdym razie Fed jest teraz gotowy do szybkiego podniesienia stóp procentowych, próbując spowolnić popyt i odwrócić wysoką falę inflacji.

Przed ogłoszeniem Fed przewidują rynki finansowych kontraktów terminowyched bank centralny podniesie swoją krótkoterminową stopę procentową do 3% do końca 2022 r., powyżej najnowszej prognozy Fed na poziomie około 2.5%.

Inwestorzy wierzyli również, że Fed podniesie stopy procentowe o 75 punktów bazowych na swoim czerwcowym posiedzeniu – będzie to pierwsza podwyżka o taką wielkość od 1994 r. Jednak Powell wylał zimną wodę na ten pomysł, mówiąc, że Fed prawdopodobnie pozostanie przy stopie procentowej 1/2 punktu na razie wędrówki.

Jednakże rosnąca liczba ekonomistów i byłych urzędników Fed obawiają się, że bank centralny prawdopodobnie wywoła recesję w USA poprzez tak szybkie podniesienie stóp procentowych, aby stłumić inflację. W okresie po drugiej wojnie światowej Fed nigdy nie obniżał inflacji utrzymującej się na tak wysokim poziomie bez wywołania pogorszenia koniunktury.

Powell i inni wyżsi rangą urzędnicy Fed upierają się, że uda im się osiągnąć tzw. miękkie lądowanie, w żargonie banku centralnego, w celu obniżenia inflacji przy jednoczesnym utrzymaniu nienaruszonej ekspansji gospodarczej.

„Myślę, że mamy duże szanse na przywrócenie stabilności cen bez recesji” – powiedział Powell, ale przyznał, że nawleczenie igły „nie będzie łatwe”.

Ogólnie rzecz biorąc, gospodarka rozwija się szybko po krótkiej recesji spowodowanej koronawirusem, która miała miejsce wiosną 2020 r., spowodowanej wysokimi wydatkami konsumenckimi. Chociaż aktywność gospodarcza „w pierwszym kwartale nieznacznie spadła, jak stwierdził Fed, „wydatki gospodarstw domowych i inwestycje w środki trwałe przedsiębiorstw pozostały wysokie”.

Co więcej, najwęższy rynek pracy od dziesięcioleci pomógł Stanom Zjednoczonym odzyskać prawie wszystkie 22 miliony miejsc pracy utraconych na początku pandemii i zaowocował największym wzrostem płac od czterech dekad. Dzięki temu Amerykanie mogą wydawać więcej.

„W ostatnich miesiącach wzrost liczby miejsc pracy był znaczny, a stopa bezrobocia znacznie spadła” – stwierdził Fed.

Rosnąca inflacja zaczyna jednak wywierać wpływ na gospodarkę.

Przedsiębiorstwa i konsumenci stoją w obliczu ogromnego wzrostu cen, a klienci zaczynają wzbraniać się przed koniecznością płacenia dodatkowych opłat. Domy, samochody, elektronika i podstawowe produkty, takie jak artykuły spożywcze i benzyna, stały się znacznie droższe.

Brakuje również siły roboczej, a Fed jest coraz bardziej zaniepokojony, że może to przyczynić się do inflacji.

Najgorszy scenariusz to spirala płacowo-cenowa, taka jak w latach 1970. XX w., kiedy pracownicy, konsumenci i przedsiębiorstwa oczekują dalszego wzrostu cen, co sprawia, że ​​chroniczna wysoka inflacja staje się samospełniającą się przepowiednią.

Liderzy Fed twierdzą, że obecna sytuacja w niczym nie przypomina tej z lat 1970. XX w. i że dzięki temu inflacja znów będzie pod kontrolą.

„Nie obserwujemy obecnie spirali płac i cen” – powiedział Powell.

Rynki kontraktów terminowych wydają się wierzyć, że Fed odniesie sukces. Kontrakty terminowe na obligacje nie wzrosły do ​​poziomów wskazujących na utrzymanie się wysokiej inflacji.

Celem banku centralnego jest spowolnienie stopy inflacji do poziomu poniżej 3% na początku przyszłego roku. Jej celem długoterminowym jest stopa inflacji wynosząca średnio 2–2.5%.