(Bloomberg) — Rezerwa Federalna dokonała największej podwyżki stóp procentowych od 2000 r. i zasygnalizowała, że będzie kontynuować podwyżki w tym tempie przez kilka następnych posiedzeń, podejmując najbardziej agresywne działania polityczne od dziesięcioleci w celu zwalczania gwałtownie rosnącej inflacji.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Ustalający politykę Federalny Komitet Otwartego Rynku Stanów Zjednoczonych w środę głosował jednomyślnie za podniesieniem stopy referencyjnej o pół punktu procentowego. Zacznie pozwalać na zmniejszanie się swoich zasobów obligacji skarbowych i papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką w czerwcu w początkowym łącznym miesięcznym tempie wynoszącym 47.5 miliarda dolarów, a następnie w ciągu trzech miesięcy wzrosnąć do 95 miliardów dolarów.
„Inflacja jest zdecydowanie za wysoka i rozumiemy, jakie trudności ona powoduje, i szybko podejmujemy działania, aby ją obniżyć” – powiedział przewodniczący Jerome Powell po podjęciu decyzji na swojej pierwszej osobistej konferencji prasowej od początku pandemii. Dodał, że „w komisji panowało powszechne przekonanie, że na kilka następnych posiedzeń należy rozważyć dodatkowe podwyżki o 50 punktów bazowych”.
Uwagi Powella wywołały najsilniejszy wzrost na giełdach w dniu posiedzenia Fed od dziesięciu lat, gdy rozwiał spekulacje, że Fed rozważa jeszcze większą podwyżkę o 75 punktów bazowych w nadchodzących miesiącach, stwierdzając, że „nie jest to coś, co komisja aktywnie rozważa.”
Środowa podwyżka celu FOMC dotyczącego stopy funduszy federalnych do zakresu od 0.75% do 1% jest następstwem podwyżki o ćwierć punktu w marcu, która zakończyła dwa lata stóp procentowych bliskich zeru, aby pomóc złagodzić gospodarkę USA przed początkowym ciosem ze strony COVID-19.
Ekonomiści Goldman Sachs Group Inc. pod przewodnictwem Jana Hatziusa skorygowali swoje prognozy po uwagach Powella i uwzględnili wzrost o 50 punktów bazowych w lipcu, oprócz oczekiwanego już w czerwcu ruchu o pół punktu bazowego.
„Czwarta podwyżka stóp o 50 punktów bazowych jest możliwa również we wrześniu, ale podtrzymujemy naszą prognozę, że FOMC powróci w tym momencie do podwyżek o 25 punktów bazowych, dopóki nie poznamy dodatkowych danych” – napisali w nocie do klientów. „Nie zmieniliśmy naszej prognozy stóp końcowych na poziomie 3%-3.25%, ale obecnie spodziewamy się, że tę stopę osiągniemy” w drugim kwartale przyszłego roku, trzy miesiące wcześniej niż wcześniej przewidywano.
Decydenci, którzy szeroko sygnalizowali zamiar przyspieszenia tempa podwyżek stóp procentowych, starają się ograniczyć najgorętszą inflację od początku lat 1980. Wówczas przewodniczący Paul Volcker podniósł stopy procentowe aż do 20%, niszcząc przy tym zarówno inflację, jak i szerzej rozumianą gospodarkę. Fed ma tym razem nadzieję, że połączenie wyższych kosztów pożyczek i kurczącego się bilansu zapewni miękkie lądowanie, które pozwoli uniknąć recesji, jednocześnie tłumiąc inflację.
Co mówi Bloomberg Economics
„Bloomberg Economics spodziewa się podwyżki Fed o 50 punktów bazowych również na dwóch kolejnych posiedzeniach, przy czym stopa funduszy federalnych przekroczy szacunkową stopę neutralną członków FOMC na poziomie około 2.5% w ostatnim kwartale tego roku. W ogłoszonym tempie druga część bilansu sprawi, że do 2024 r. portfel Fed osiągnie wielkość sprzed pandemii.”
— Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby i Eliza Winger (ekonomiści)
— Aby przeczytać więcej, kliknij tutaj
Indeks cen osobistych wydatków konsumpcyjnych, preferowany miernik Fed, wzrósł o 6.6% w ciągu roku do marca, co stanowi ponad trzykrotność celu wyznaczonego przez bank centralny, a złość wywołana presją cenową wśród Amerykanów odbija się na aprobacie prezydenta Joe Bidena, przyćmiewając perspektywy dla swoich Demokratów w listopadowych śródokresowych wyborach do Kongresu.
Coraz większa liczba krytyków twierdzi, że bank centralny zbyt długo czekał, aby móc stłumić inflację bez powodowania recesji. Sam Powell powiedział nawet Kongresowi na początku marca: „Z perspektywy czasu wiemy, że powinniśmy byli przeprowadzić się wcześniej”.
Inwestorzy coraz częściej obstawiali, że FOMC zdecyduje się na jeszcze większą podwyżkę stóp procentowych – o trzy czwarte punktu procentowego – na następnym posiedzeniu w czerwcu – co byłoby największą pojedynczą podwyżką od 1994 roku.
Choć urzędnicy dotychczas bagatelizują ten pomysł, kilku z nich w ostatnich tygodniach wyraziło chęć „szybkiego” podniesienia stopy funduszy federalnych do około 2.5% do końca roku, czyli poziomu, który uważają za mniej więcej „neutralny” dla amerykańskiej gospodarki.
Powell powiedział, że „jest z pewnością możliwe”, że Fed z czasem zdecyduje, że będzie musiał podnieść stopy procentowe do poziomów, które są restrykcyjne.
„Jeśli wymagane będą wyższe stawki, nie zawahamy się ich dostarczyć” – powiedział reporterom, choć zauważył, że istnieje „szeroki zakres możliwych poziomów neutralnych”, które urzędnicy oszacowali w marcu na 2–3%. .
Urzędnicy postanowili rozpocząć zmniejszanie bilansu Fed o wartości 8.9 biliona dolarów począwszy od 1 czerwca, w tempie 30 miliardów dolarów w obligacjach skarbowych i 17.5 miliarda dolarów w papierach wartościowych zabezpieczonych hipoteką miesięcznie, co w ciągu trzech miesięcy zwiększy się do odpowiednio 60 miliardów dolarów i 35 miliardów dolarów. Bilans powiększył się, gdy Fed agresywnie kupował papiery wartościowe, aby uspokoić panikę na rynkach finansowych i utrzymać koszty pożyczek na niskim poziomie w miarę rozprzestrzeniania się pandemii.
Fed oznajmił w środę, że „aby zapewnić płynne przejście, komitet zamierza spowolnić, a następnie zatrzymać spadek wielkości bilansu, gdy saldo rezerw będzie nieco powyżej poziomu, który uzna za zgodny z wystarczającymi rezerwami”.
Powell powiedział Kongresowi na początku marca, że proces ten zajmie około trzech lat, co oznacza redukcje o wartości około 3 bilionów dolarów.
Oczekiwania rynkowe dotyczące serii podwyżek stóp procentowych już spowodowały wzrost kosztów finansowania zewnętrznego i zaczęły ograniczać popyt w branżach wrażliwych na stopy procentowe, takich jak rynek mieszkaniowy. Rentowność referencyjnego 10-letniego bonu skarbowego wzrosła w tym tygodniu do 3% po raz pierwszy od 2018 r. Na koniec handlu w Nowym Jorku notowano około 2.93%.
(Aktualizacja rynków zamykających w czwartym akapicie.)
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/fed-hikes-rates-half-point-180000037.html