(Bloomberg) — Ilość pieniędzy zdeponowanych w głównym banku Rezerwy Federalnej osiągnęła kolejny najwyższy poziom w historii, po raz pierwszy przekraczając próg 2 bilionów dolarów, w miarę jak inwestorzy mieli trudności ze znalezieniem miejsc do inwestowania swoich środków pieniężnych w krótkim terminie.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Fundusze rynku pieniężnego w dalszym ciągu gromadzą się w ramach oferowanej przez Fed umowy z jednodniowym przyrzeczeniem odkupu, mimo że władze monetarne podnoszą stopy procentowe i planują rozpocząć w przyszłym miesiącu likwidację swojego gigantycznego bilansu, co ma na celu zaostrzenie warunków finansowych i osuszenie kwoty nadwyżki płynności w system finansowy. Jednak na rynku bonów skarbowych nadal występuje brak równowagi, który ostatnio został zaostrzony przez solidną ściągalność podatków w USA, w wyniku czego tzw. instrument RRP pozostaje rajem dla rynków pieniężnych z bardzo niewielkimi możliwościami inwestycyjnymi.
Nawet Jamie Dimon, dyrektor generalny JPMorgan Chase & Co., powiedział podczas poniedziałkowego dnia inwestorskiego firmy, że Fed prawie jest zmuszony do tak zwanego zacieśnienia ilościowego, ponieważ jest zbyt dużo płynności.
W poniedziałek 94 uczestników zdeponowało łącznie 2.045 biliona dolarów w banku centralnym RRP, w ramach którego kontrahenci mogą wpłacać gotówkę do banku centralnego. Poprzedni rekord, ustanowiony w piątek, wynosił 1.988 biliona dolarów.
„Skarb Skarbu w dalszym ciągu zmniejsza podaż bonów, co wydaje się mocno wpychać rynek w ramiona programu RRP jako jedynego miejsca schronienia” – powiedział Gennadiy Goldberg, starszy specjalista ds. strategii stóp procentowych w USA w TD Securities. „Najważniejszą konsekwencją jest to, że przy wysokim zużyciu RRP QT dość szybko wyczerpie rezerwy z systemu na początku spływu”.
Dane pokazują, że po rozliczeniu bonów skarbowych z tego tygodnia departament spłaci od początku marca około 372 miliardy dolarów dostaw. Stratedzy Wells Fargo & Co. szacują, że podaż rachunków powinna w drugiej połowie roku nieznacznie wzrosnąć, choć nie wystarczy to, aby „wypełnić pustkę po górze dolarów poszukujących bezpiecznego i płynnego domu” – Zachary Griffiths i Michael Pugliese napisał w notatce.
Mimo to urzędnicy Fed twierdzą, że popyt na instrument może wzrosnąć po podwyżkach stóp procentowych, biorąc pod uwagę, że fundusze pieniężne mogą szybciej niż banki przenosić wyższe stopy procentowe. Dzieje się tak dlatego, że banki mają tendencję do mniejszego podnoszenia oprocentowania depozytów, co pobudziłoby przepływ gotówki na rynki pieniężne.
Kiedy tak zwane zaostrzenie ilościowe Fed zacznie usuwać płynność z systemu finansowego, wśród strategów z Wall Street pojawił się konsensus, że gotówka będzie szybciej wypływać z depozytów bankowych niż z RRP.
Oczekiwania związane są z wpływami podatkowymi, które zwiększyły stan środków pieniężnych na rachunku skarbu państwa w banku centralnym do prawie 1 biliona dolarów. Konto Ogólne Skarbu Państwa, w skrócie TGA, działa jak rządowy rachunek bieżący w Fed. Kiedy Skarb Państwa zwiększa swoje saldo gotówkowe, wysysa rezerwy z systemu i odwrotnie. W rezultacie saldo rezerw bankowych pozostających do spłaty spadło o 466 miliardów dolarów w tygodniu zakończonym 20 kwietnia, co stanowi największy tygodniowy spadek w historii, jak pokazują dane Fed.
(Aktualizacje w całym tekście.)
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/fed-facility-tops-2-trillion-195547458.html