(Bloomberg) — Urzędnicy Rezerwy Federalnej mają wystarczająco dużo niepokojących danych o inflacji, aby rozważyć podniesienie stóp procentowych do wyższego szczytu, niż oczekują inwestorzy, i potencjalnie kontynuować podwyżkę o pół punktu, którą zasygnalizowali w tym miesiącu, ponownie w lutym.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Miesięczne płace rosły w najszybszym tempie od stycznia, a zatrudnienie w USA wzrosło bardziej niż prognozowano w zeszłym miesiącu, wynika z piątkowego raportu. Będzie to dotyczyło prezesa Fed, Jerome'a Powella, który w tym tygodniu ostrzegł, że słabsze warunki na rynku pracy i mniej wysoki wzrost zarobków są potrzebne do schłodzenia stopy inflacji do poziomu bliskiego 40-letniego maksimum.
Powell i jego współpracownicy, teraz w stanie zamroczenia przed spotkaniem, zdecydowanie zasugerowali, że na spotkaniu w dniach 13-14 grudnia zredukują bieg do ruchu o pół punktu, po czterech prostych podwyżkach o 75 punktów bazowych. Powiedział również, że prawdopodobnie będą potrzebować wyższych stawek, niż myśleli we wrześniu, kiedy mediana prognoz przewidywała, że w przyszłym roku wyniosą 4.6% z obecnego docelowego zakresu 3.75% do 4%.
„Powell zasugerował, że nie jesteśmy jeszcze w spirali wzrostu płac, ale ryzyko nadal istnieje” – powiedziała Rhea Thomas, starszy ekonomista w Wilmington Trust Co. szczytowej stawki i potencjalnie utrzymać ją na dłużej”.
Zakłady na redukcję do podwyżki o pół punktu w tym miesiącu pozostały nienaruszone po raporcie o zatrudnieniu, a inwestorzy dostrzegli prawdopodobieństwo ponownego wystąpienia tego samego na posiedzeniu Fed w dniach 31 stycznia – lutego. 1 spotkanie mniej więcej wyrównane. Ceny na rynkach kontraktów terminowych wskazują, że w przyszłym roku stawki osiągną szczyt około 4.9%.
Urzędnicy zaktualizują swoje kwartalne prognozy na grudniowym spotkaniu i mogą podnieść medianę prognozy szczytowej stopy procentowej w przyszłym roku do 5% lub więcej. Louis, prezes Fed, James Bullard, wezwał do minimalnego szczytu 5.25%, a niektórzy analitycy, w tym Diane Swonk, główny ekonomista KPMG LLP, przewidują stopy nawet do 5.5%, przy czym Fed jest skłonny wywołać recesję, jeśli będzie to konieczne, aby przywrócić ceny stabilność.
„Inflacja jest jak rak: jeśli nie jest leczona, daje przerzuty i staje się znacznie bardziej przewlekła” – powiedział Swonk. „Lekarstwo” na wyższe stawki oznacza „to będzie ciężki rok 2023”.
Urzędnicy Fed otrzymają dodatkowy raport o cenach konsumenckich przed grudniowym posiedzeniem i będą mieli kolejny miesiąc danych do przemyślenia, zanim ponownie zbiorą się na początku przyszłego roku.
Co mówi Bloomberg Economics…
„Biorąc pod uwagę powolną korektę na rynku pracy, urzędnicy Fed mogą być zmuszeni podnieść swoje prognozy końcowej stopy procentowej z tego, co zapisali we wrześniowym wykresie punktowym, prawdopodobnie do 5.25%”.
— Anna Wong i Eliza Winger (ekonomiści)
Powell powiedział w środę, że rosnące płace prawdopodobnie będą „bardzo ważną częścią historii” inflacji. Chociaż trudności w łańcuchu dostaw wydają się łagodzić w przypadku towarów, poprawiając perspektywy cenowe w tym sektorze, powiedział, że płace są największym kosztem dla sektora usług, więc warunki pracy są kluczem do zrozumienia perspektyw cenowych na wszystko, od hoteli po fryzury.
Raport o zatrudnieniu wykazał, że średnie zarobki godzinowe wzrosły w listopadzie o 0.6%, co stanowi największy wzrost od stycznia i o 5.1% w porównaniu z rokiem poprzednim. Płace pracowników produkcyjnych i pracowników niezwiązanych z nadzorem wzrosły o 0.7% w porównaniu z poprzednim miesiącem, najwięcej od prawie roku. Tempo podwyżek płac jest niezgodne z celem inflacyjnym Fed na poziomie 2%.
„Na rynku pracy utrzymuje się presja, a jeśli coś jest tak złe, jak było”, powiedział Vincent Reinhart, główny ekonomista Dreyfus and Mellon. „Chcą trochę bardziej realnej powściągliwości, biorąc pod uwagę, że wierzą – przynajmniej wierzy Powell – presja inflacyjna jest głęboko osadzona w koszyku cen konsumpcyjnych”.
Podczas gdy bankierzy centralni postawili sobie za cel wzrost poniżej trendu, aby ostudzić presję cenową, dodanie 263,000 3.7 miejsc pracy w zeszłym miesiącu – pozostawiając stopę bezrobocia na poziomie 2.8% – jest najnowszym dowodem na to, że amerykańska gospodarka pozostaje odporna. Wzrost w czwartym kwartale może wynieść XNUMX%, znacznie powyżej szacunków tego, co jest trwałe w perspektywie długoterminowej, zgodnie z szacunkami Atlanta Fed.
Podczas gdy liderzy Fed sugerowali, że istnieje możliwość umiarkowanego podwyższenia stóp procentowych do 50 punktów bazowych w tym miesiącu, starali się skierować uwagę inwestorów na miejsca, w których stopy osiągają szczyt z wielkości ruchów dokonywanych na każdym posiedzeniu.
Podkreślili również skumulowany wpływ wcześniejszych podwyżek oraz pogląd, że polityka działa z opóźnieniem. To zachęca do spekulacji, że w przyszłym roku mogą zejść do 25 punktów bazowych, aby zmniejszyć ryzyko, że posuną się za daleko.
Mimo to najnowszy raport o zatrudnieniu może skłonić urzędników do rozważenia kolejnych 50 punktów bazowych na początku przyszłego roku.
„Fed – aw szczególności Powell – jest bardzo skoncentrowany na źródłach inflacji napędzanych przez rynek pracy, a ten raport utrzyma go w stanie wysokiej czujności” – powiedział Thomas Costerg, starszy ekonomista USA w Pictet Wealth Management. „Myślę, że mogą kontynuować z kolejnymi 50 na następnym posiedzeniu Fed”.
Siła robocza rośnie znacznie wolniej niż oczekiwano, z 3.5 miliona mniej pracowników niż oczekiwano po tym, jak Covid-19 spowodował wcześniejsze przechodzenie na emeryturę i zmienił modele pracy począwszy od 2020 roku. Nie widać, aby miało się to zmienić w najbliższym czasie.
„Ten niedobór siły roboczej pomógł podsycić inflację” — powiedział w piątek prezes Fed z Richmond, Thomas Barkin, a wraz z odchodzeniem na emeryturę przedstawicieli wyżu demograficznego w USA prawdopodobnie utrzyma się to w dłuższej perspektywie. Mimo że Fed szybko podniósł stopy procentowe, „zauważyliśmy, że popyt na siłę roboczą nadal wyprzedza podaż” – powiedział.
Na nadchodzącym spotkaniu przedstawiciele Fed mogą również chcieć podkreślić swoją niezłomność w kwestii wyższych stóp procentowych, aby oprzeć się na Wall Street, która zareagowała na planowaną redukcję łagodzeniem warunków finansowych, co może być niepożądane. Fed celowo próbuje zaostrzyć warunki, aby zmniejszyć popyt i złagodzić presję cenową.
„Szersze warunki finansowe stają się coraz łatwiejsze. Nie jest dla mnie jasne, czy Fed robi duże postępy”. powiedział Stephen Stanley, główny ekonomista Amherst Pierpont Securities LLC. „Fed ma jeszcze wiele do zrobienia, aby wystarczająco schłodzić gospodarkę, aw szczególności wystarczająco rynek pracy, aby osiągnąć tam, gdzie chcą być w zakresie inflacji. Na pewno jeszcze tam nie jesteśmy”.
–Z pomocą Richa Millera.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/fed-could-pushed-overheated-wages-130000304.html