Park Narodowy Grand Teton ma surowe ostrzeżenie dla odwiedzających górską oazę Wyoming. „Niedźwiedzie są aktywne”, mówi na swojej stronie internetowej. „Podróżuj w grupach trzyosobowych lub więcej, hałasuj i noś spray na niedźwiedzie” – brzmi oficjalna rada.
Musisz się zastanowić, czy prezes Rezerwy Federalnej, Jerome Powell, został trafiony sprayem na niedźwiedzie, kiedy przybył do parku na piątkową poranną przemowę na corocznym Sympozjum ekonomiczne Jackson Hole, którego gospodarzem jest Bank Rezerwy Federalnej w Kansas City.
Wall Street spędziła cały miniony tydzień martwiąc się tym, co Powell powiedziałby w piątek rano. Obawy, że przyjmie jastrzębi ton, osłabiły szalejący letni rajd, który w okresie od połowy czerwca do połowy sierpnia przyczynił się do 20-procentowej hossy na Nasdaq Composite. Zarobki za kwartał czerwcowy okazały się po prostu meh, a nie straszne, a nie było przelotny optymizm Fed może zakończyć cykl zacieśniania polityki pieniężnej wcześniej niż wcześniej oczekiwano. Jednak w trakcie piątkowego wykładu rozwinęły się dwa niepokojące trendy. Po pierwsze, stopy procentowe przestały spadać, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła powyżej poziomu 3%, co oznacza, że inwestorzy widzą w przyszłości dalsze znaczne podwyżki. Po drugie, osiągnęliśmy niezbyt dobre zyski ze spółek, których kwartały kończą się w lipcu.
Dotyczyło to szczególnie sektora technologicznego.
Dell Technologies
(ticker: DELL) późny czwartek obcięła prognozę na cały rok, powołując się na spowolnienie wydatków zarówno na komputery osobiste, jak i sprzęt korporacyjny. Nastąpiło to dzień po tym, jak gigant oprogramowania Salesforce.com (CRM) również obniżył swój widok na 2022 r., informując, że klienci powoli zatwierdzają nowe projekty.
Dyrektor finansowy firmy Dell, Tom Sweet, mówi Barrona że pod koniec kwartału popyt na komputery komercyjne spadł, podczas gdy wahania dotyczące projektów infrastrukturalnych – zwłaszcza tych dotyczących serwerów – wzrosły. Wśród prokrastynatorów byli dostawcy usług w chmurze. „Nie są odporni na cykle gospodarcze” – mówi Sweet. „Widzimy, że nastroje stają się bardziej ostrożne w naszej bazie klientów”.
Na koniec krótkie przemówienie Powella, trwające zaledwie 10 minut, podkreśliło koncentrację Fedu na obniżeniu inflacji do 2%, zauważając, że „bez stabilności cen gospodarka nie działa dla nikogo”, dodając, że „obciążenia związane z wysoką inflacją spadają najbardziej na tych, którzy najmniej są w stanie je znieść”. (Aby dowiedzieć się więcej o rozmowie, zobacz w tym tygodniu kolumna Gospodarka.)
Zapisz się do newslettera
Podgląd Barrona
Zapoznaj się z zapowiedzią najważniejszych artykułów z weekendowego magazynu Barron's. Piątkowe wieczory ET.
Powell powiedział, że zajęcie się inflacją będzie wymagało „utrzymanego okresu wzrostu poniżej trendu”, że jeden miesiąc nieco niższych danych o inflacji w lipcu jest zdecydowanie krótszy od tego, co Fed musi zobaczyć, aby zmienić kierunek, i że bank centralny „musi trzymać się dopóki praca nie zostanie wykonana”. Powell dał do zrozumienia, że zbliżają się kolejne podwyżki stóp.
„Podczas gdy wyższe stopy procentowe, wolniejszy wzrost i łagodniejsze warunki na rynku pracy obniżą inflację, przyniosą również pewien ból gospodarstwom domowym i przedsiębiorstwom” – powiedział. „To są niefortunne koszty obniżenia inflacji. Ale niepowodzenie w przywróceniu stabilności cen oznaczałoby znacznie większy ból”. Fed pozostanie więc jastrzębią, niezbyt dobrą wiadomością dla akcji. Oni wyprzedane w piątekZ
Dow Jones Industrial Average
w dół o ponad 1,000 punktów, czyli 3%,
S&P 500
od 3.4%, a
Nasdaq
spada 3.9%. Może być dalsze nieprzyjemności przed nami.
Miałem swój pierwszy byline w Barrona prawie 36 lat temu, ale nigdy wcześniej nie miałem swojego nazwiska na szczycie Wall Street i to daje mi szczególny dreszczyk emocji. W młodości spędziłem połowę czasu na poszukiwaniach dla nieżyjącego już Alana Abelsona, który stworzył tę rubrykę, zatrudnił mnie i zawsze łaskawie cytował moje nazwisko, kiedy wykorzystywał moje prace w tym miejscu.
Alan był wtedy naszym redaktorem, głównym felietonistą, duchem przewodnim i życzliwym dyktatorem. W Up & Down rozdawał cotygodniową dawkę zdroworozsądkowych porad inwestycyjnych i oszukańczego dziennikarstwa, zawsze owiniętego cierpkim, diabelskim dowcipem. Alan był moim mentorem i pozostaje moim wzorem do naśladowania i bohaterem. Często myślę o tym, co by pomyślał o NFT, kryptowalutach, SPAC, metaverse, Web3 i akcjach memów, i znam odpowiedź. Zrobiłby z tego mięso mielone.
Napisz do Eric J. Savitz w [email chroniony]
