(Bloomberg) — Podczas gdy inwestorzy wybierający akcje czekają, próbując zdecydować o kolejnym ruchu na rynku, ich komputerowi odpowiednicy nie mają takiego luksusu.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Nadzorcy kwantów — linie trendu na wykresach i cele zmienności — zmuszają ich do skoordynowanego szaleństwa zakupów, tak jak rynek obligacji przysparza nowych problemów głowy tradycyjnym menedżerom pieniężnym.
Jedna pula pieniędzy opartych na zasadach, Commodity Trading Advisors, kupiła w czwartek i piątek akcje o wartości 12 miliardów dolarów według Nomura Holdings Inc., pomagając indeksowi S&P 500 odbić się od technicznej strefy zagrożenia. Według firmy CTA mogą kupić dodatkowe 80 miliardów dolarów, jeśli globalne indeksy giełdowe wzrosną o około 2%.
W Goldman Sachs Group Inc. Scott Rubner szacuje, że kohorta może zarobić około 40 miliardów dolarów w ciągu następnego miesiąca, jeśli indeksy zamkną się w dużej mierze bez zmian – i nawet 74 miliardy dolarów, jeśli wzrost z zeszłego tygodnia będzie kontynuowany.
Obserwatorzy trendów szybkiego pieniądza, tacy jak wezwania do działania, są postrzegani jako potencjalne generatory momentum, wspomagane przez stłumioną zmienność akcji. Tymczasem ludzie w świecie inwestowania w dużej mierze siedzą z boku w związku z utrzymującą się niepewnością co do tego, czy gospodarka i zyski przedsiębiorstw rozpadną się na skutek agresywnych działań Rezerwy Federalnej.
W rzeczywistości, według danych Deutsche Bank AG, zaangażowanie inwestorów systematycznych w akcje w zeszłym miesiącu po raz pierwszy od prawie 18 miesięcy przewyższyło zaangażowanie funduszy uznaniowych.
„Według naszych szacunków CTA generalnie zwiększają swoją ekspozycję na akcje, ponieważ sygnały trendów zasadniczo pozostają pozytywne, a niższa zmienność pozwala im na zwiększenie alokacji”, powiedział Parag Thatte, strateg Deutsche Bank.
Rozbieżne pozycjonowanie podkreśla coś w rodzaju przeciągania liny na rynku akcji między siłami technicznymi i fundamentalnymi. Z jednej strony impulsy i sygnały zmienności skłoniły inwestorów, takich jak wezwania do działania, do dalszego kupowania akcji, co dodaje paliwa do wzrostu. Z drugiej strony noworoczny rajd, który podniósł S&P 500 aż o 17 proc.
Na razie jednak nawet arcy-niedźwiedź Morgana Stanleya, Michael Wilson, widzi szansę na krótkoterminowe odbicie, po części dzięki niedawnemu wzrostowi powyżej 200-dniowej średniej.
„To dość dobrze podsumowuje nastrój na rynku, ale pozostawia nas z bardzo ważnym pytaniem, kto ma rację” – napisał w notatce Steve Sosnick, główny strateg w Interactive Brokers. „Technicy wykonują solidną robotę, prowadząc nas przez niedawny rajd napędzany impetem, który obserwowaliśmy od początku roku. Większym pytaniem jest, czy prowadzą nas do właściwego ostatecznego celu”.
Wezwania do działania zwykle kupują i sprzedają w zależności między innymi od trendów i zmienności cen. Oznacza to, że kohorta mogłaby zamiast tego przerzucić się na sprzedaż akcji, jeśli tendencje się odwrócą, a Nomura szacuje zbycie 28 miliardów dolarów, jeśli indeksy spadną o 2%.
Indeks S&P 500 zamknął poniedziałek po wzroście nawet o 0.8% w pewnym momencie, po najlepszym tygodniu dla akcji od miesiąca. Tymczasem indeks zmienności Cboe oscyluje wokół minimów, jakie osiągnięto, gdy akcje rosły na początku roku.
Dwudniowe zeznania prezesa Fed Jerome'a Powella przed Kongresem i piątkowy raport o zatrudnieniu nada ton akcjom w tym tygodniu. Handlowcy ostatnio podnieśli swoje oczekiwania dotyczące stóp procentowych w związku z oznakami gorącej inflacji i napiętego rynku pracy, co skłoniło niektórych urzędników Fed do zastanowienia się nad zaletami nowej podwyżki o 50 punktów bazowych na marcowym posiedzeniu.
Agresywna wycena jest jednym z powodów, dla których Christopher Harvey, szef strategii akcyjnej w Wells Fargo, widzi argument za odpornością akcji przynajmniej w krótkim okresie.
„Chcieliśmy stanąć po drugiej stronie niższych cen akcji i bardziej jastrzębich oczekiwań Fed Fund, ponieważ tylko niewielka zmiana postrzegania prawdopodobnie spowodowałaby gwałtowny wzrost cen akcji” – powiedział Harvey. „Uważamy, że krótkoterminowy wzrost jest bardziej prawdopodobny”.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/fast-money-quants-buying-stocks-211947324.html