(Bloomberg) — Ambitny plan Exxon Mobil Corp., by szturmować świat handlu energią, spotyka się z sceptyczną reakcją doświadczonych obserwatorów rynku, którzy twierdzą, że gigant naftowy może być potężnym wrogiem — ale tylko wtedy, gdy podejmie ryzyko, tak nie było chętny do żołądka wcześniej.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Szereg fizycznych aktywów i ogromny bilans Exxon daje mu przewagę nawet nad największymi światowymi domami handlowymi, które od czasu pandemii osiągnęły rekordowe zyski. Ale jego plany są zbyt dobrze znane handlowcom, którzy widzieli, jak wchodził i wychodził z handlu w ciągu ostatnich pięciu lat, według kilkunastu profesjonalistów z branży.
To, ile Exxon podejmuje ryzyka, ile strat toleruje i ile wydaje na największe talenty – względy rzadko kojarzone z konserwatywnym gigantem naftowym – będzie kluczem do jego sukcesu, powiedzieli.
Exxon ma „potencjał, by być wielkim, ale uświadomienie sobie tego potencjału nie jest łatwe” – powiedział Craig Pirrong, profesor finansów na Uniwersytecie w Houston. „Otwarte pozostaje pytanie, jak bardzo będą zaangażowani. BP, Shell i Glencore oraz inne firmy przetrwały wzloty i upadki. Exxon tego nie zrobił”.
Domy handlowe o ugruntowanej pozycji rzadko są zagrożone przez nowicjuszy. Glencore Plc, Trafigura Group i Vitol Group, a także BP Plc i Shell Plc mają wieloletnie doświadczenie w radzeniu sobie z niestabilnością rynku i stworzyły wewnętrzne systemy i narzędzia analityczne, które są trudne do powielenia. Wysoka zmienność rynku i szereg kontraktów na instrumenty pochodne, które są przedmiotem aktywnego obrotu, oznaczają, że dostępnych jest wiele zysków, nawet jeśli nowi uczestnicy odniosą sukces.
Ale globalny zasięg działalności Exxon i dostęp do informacji rynkowych — kluczowy dla każdego inwestora — nie ma sobie równych. Exxon jest również w równowadze z kapitałem, aby wesprzeć duże pozycje handlowe po tym, jak w zeszłym roku odnotował rekordowy zysk w wysokości 59 miliardów dolarów.
To „wielka zmiana strategii dla Exxon” – powiedziała Rebecca Babin, starszy sprzedawca energii w CIBC Private Wealth Management. „To powinno być bardzo naturalne przedłużenie ich bieżącej działalności, ale konkurencja jest zacięta”.
Rzeczniczka Exxon nie skomentowała wczorajszego ogłoszenia.
Handel nie jest całkowicie nowym biznesem dla Exxon. Dokonał początkowego, ograniczonego najazdu w 2018 r., kiedy zatrudnił konsultantów i pozyskał personel, w tym kilku znanych handlowców, z uznanych sklepów podczas zakładania parkietów handlowych w pobliżu Houston i Leatherhead, podmiejskiego miasta na obrzeżach Londynu.
Jednak wysiłek osłabł w czasie pandemii, kiedy Exxon odnotował straty, podczas gdy rywale osiągnęli znaczne zyski.
Najnowsza ekspansja Exxon nabiera rozpędu. Firma dokonała szeregu zewnętrznych rekrutacji w 2023 roku, a ostatni rok odnotował najlepsze wyniki handlowe w historii. Exxon starał się również w tym roku scentralizować handlowców w Londynie, aby przyciągnąć i zatrzymać talenty.
W e-mailu do pracowników w czwartek firma stwierdziła, że koncentruje się na „ostatecznym dostarczaniu wiodących w branży wyników handlowych”. Nie wspomniał o celach związanych z zatrudnieniem, o tym, ile kapitału planuje wdrożyć, ani o celach strategicznych dla firmy.
Wynagrodzenie będzie kluczowe, ponieważ rynek talentów do handlu towarami jest napięty, a fundusze hedgingowe w szczególności wzmacniają swoją obecność. Wynagrodzenie handlowców jest silnie obciążone rocznymi premiami, które często zapewniają im co najmniej 10% pieniędzy, które zarabiają dla swojej firmy. Exxon nie wypłaca rocznych premii gotówkowych większości swoich pracowników, zamiast tego oferuje wysokie pensje podstawowe i hojną emeryturę.
Ale dyrektor generalny Darren Woods pokazał, że jest gotów odejść od tradycji. W zeszłym roku prawie trzykrotnie zwiększył liczbę pracowników kwalifikujących się do akcji o ograniczonym dostępie i przyznał pracownikom w USA podwyżki, które przewyższyły inflację, oprócz jednorazowej podwyżki w połowie roku.
Podejście Exxon do ryzyka może być jeszcze ważniejsze. Gigant naftowy jest zarządzany przez inżynierów, którzy skupili się na budowaniu lub kupowaniu aktywów o najniższych kosztach i efektywnym ich użytkowaniu, zamiast obstawiać ceny towarów. Stworzyło to kulturę niechętną do podejmowania ryzyka cenowego i niską tolerancję na niepowodzenia.
Mimo to skala globalnych operacji Exxon daje mu wyjątkowy wgląd w prawie każdy zakątek rynku energetycznego, od przepływów rurociągów w Ameryce Północnej, po ruch statków na Bliskim Wschodzie i zapotrzebowanie na produkty rafinowane w Azji.
Błyskawiczne zrozumienie, w jaki sposób zmiany przepływów fizycznych, takie jak awaria rafinerii, wpłyną na ceny, może oznaczać miliony dolarów zysków. Jeden z handlowców żartował, że wiedza rynkowa Exxon jest tak rozległa, że w porównaniu z tym zakłady kontrahentów byłyby równoznaczne z domysłami.
„Nie możesz pokonać rynku, jeśli nie masz jakiejś przewagi” — powiedział Pirrong. „Exxon ma ogromny potencjał ze względu na swój globalny zasięg. Wyzwanie polega na udostępnieniu tych informacji inwestorom w sposób, w jaki mogą oni handlować z zyskiem”.
–Z pomocą Sheeli Tobben.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/exxon-trading-ambitions-mean-culture-145338867.html