Europa jeszcze nie uniknęła kryzysu energetycznego

Jak dotąd an kryzys energetyczny został w pewnym stopniu zażegnany w Europie. Ale polityka i ryzyko polityczne pozostają. Byki naftowe nie powinny mieć trudności z prognozowaniem wzrostu cen energii, częściowo dzięki UE.

Takie ryzyko polityczne, na czele z pułapem cenowym rosyjskiej ropy, „może wywołać znaczące i nagłe zmiany w szerszym otoczeniu rynkowym, co może mieć wpływ na uporządkowane funkcjonowanie rynków, a ostatecznie na stabilność finansową”. Artykuł Bloomberg ogłoszono 22 stycznia. Limit cenowy (znany jako mechanizm korekty rynkowej) wchodzi w życie w dniu Lutego 15.

Na razie ropa Brent, cena najczęściej notowana na europejskich rynkach ropy naftowej, od 30 grudnia systematycznie spada. Podobnie jak bardzo ważny holenderski rynek gazu ziemnego.

Robin Brooks, główny ekonomista Instytutu Finansów Międzynarodowych, odnotowany 26 stycznia że spadające ceny są mieszanym sygnałem dla Europy. Nadal istnieje „szok energetyczny”, jeśli nie kryzys, napisał Brooks na swojej stronie na Twitterze. Ceny energii elektrycznej są wyższe w niektórych krajach, na czele z Niemcami, sercem europejskiej gospodarki.

Ceny energii elektrycznej pozostają podwyższone dla Europy w porównaniu z rokiem ubiegłym, nawet jeśli ceny towarów spadały. Niektóre firmy zamknęły fabryki. Dow Chemical zwalnia ponad 2,000 pracowników, podając jako jeden z powodów koszty energii Bloomberg zgłosił zeszły tydzień.

Unia Europejska dość skutecznie odcięła rosyjską ropę i gaz od swojej matrycy energetycznej, chociaż część gazu nadal jest przesyłana rurami przez Turkish Stream i jako skroplony gaz ziemny (LNG). Część rosyjskiej ropy trafia poprzez przeładunki. W ich miejsce nowe sojusze energetyczne z Katarem, Egiptem, Azerbejdżan (gaz ziemny) i Stany Zjednoczone wyszły na pierwszy plan. Przynajmniej jeden wiąże się z dodatkowym ryzykiem politycznym.

Rosja poza. Kto jest w?

Stany Zjednoczone zastąpiły część dostaw rosyjskiego gazu ziemnego skroplonym gazem ziemnym lub LNG. Wymaga to portów LNG, których Europa potrzebuje bardziej, ale ma ich wystarczająco dużo, aby Stany Zjednoczone stały się głównym dostawcą LNG. Stany Zjednoczone stały się dzięki Europie największym na świecie eksporterem LNG w pierwszym kwartale 2022 r., według Energy Information Administration.

Ceny LNG są wyższe niż gazu ziemnego przesyłanego rurociągami, ale nie wiążą się z ryzykiem politycznym ani złym wyglądem stosunków z Rosją w tej chwili. Te wyższe ceny zostały przeoczone przez UE w 2022 roku z konieczności i desperacji. Ale Kolumna Reuters autorstwa Gavina Maguire'a opublikowany 20 grudnia zauważa, że ​​w tym roku UE będzie bardziej koncentrować się na kosztach – aw szczególności na ich cięciu. Takie posunięcie „może przynieść wyraźną ulgę w tym, jak Europa nadal jest zależna od importowanych dostaw energii” – napisał Maguire.

Wiedząc o tym, UE musiała szukać gdzie indziej taniego gazu przewodowego.

Eksport rosyjskiego gazu stanowił około 40% całkowitej ilości gazu importowanego przez kraje europejskie i 60% dostaw gazu importowanego do Niemiec. Według szacunków branży, w ciągu ostatnich 20 lat UE zwiększyła zakupy rosyjskiego gazu o 150%.

Kiedy sankcje wobec Rosji zaczęły się z powodu wojny na Ukrainie, Europa szybko nałożyła sankcje na rosyjską ropę i gaz. Rosja odwzajemniła przysługę, jeszcze bardziej utrudniając Europie odbiór ważnego paliwa kopalnego. Europa nie miała wyboru i musiała szukać gdzie indziej, nawet jeśli polegała na rosyjskim i polskim węglu, pomimo brudnego wizerunku zanieczyszczającego środowisko – niesmacznego dla europejskiego establishmentu. Pozwoliło to Saudyjczykom eksportować ropę do Europy, zastępując lokalny popyt rosyjską ropą.

Azerbejdżan stał się rozwiązaniem za gaz ziemny latem ubiegłego roku. Kraj dostarcza już ropę i gaz do Austrii, Bułgarii, Niemiec, Grecji, Włoch, Hiszpanii, Irlandii, Portugalii, Rumunii, Chorwacji i Czech. W 2022 roku wielkość dostaw gazu z Azerbejdżanu do UE sięgnęła 12 mld m sześc. podwójny import gazu ziemnego do 2027 r., stwierdziła UE.

Azerbejdżan już „uratował Włochy przed dezindustrializacją” – mówi Matteo Villa, szef Instytutu Międzynarodowych Studiów Politycznych DataLab, podobno powiedział azerskiej gazecie, podkreślając wartość istniejącego od dwóch lat Gazociągu Transadriatyckiego. Rurociąg ten łączy się z gazociągiem transanatolijskim (TANAP), który łączy się z gazociągiem Południowokaukaskim w Azerbejdżanie.

Gaz ziemny Azerbejdżanu nie wystarczy, aby zrekompensować ograniczenia dostaw w Europie.

Rosja ma największy na świecie sprawdzony rezerwy gazu wynoszące 37.4 bilionów metrów sześciennych (tcm). Azerbejdżan ma 2.5 biliona metrów sześciennych. Sąsiadujący Turkmenistan ma 13.6 mld m19 (według niektórych źródeł 2.3 mld mXNUMX). A w Kazachstanie jest kolejne XNUMX biliona metrów sześciennych. Jednak gaz turkmeński i kazachski musiałby płynąć do Europy przez Azerbejdżan przez transkaspijski rurociąg międzysystemowy. Problem polega na tym, że rurociąg nie istnieje, chyba że na papierze.

Europa będzie musiała zapłacić za dywersyfikację. Wiąże się to z innym zestawem zagrożeń związanych z dostawami. Jedną z nich jest kolejna wojna.

Bezpieczeństwo energetyczne UE jeszcze niezabezpieczone

Istnieją dwa główne zagrożenia dla dostaw azerbejdżańskiego gazu na Zachód: Rosja i Iran.

Zgodnie z Źródła medialne rządu USA, Rosja wysłała byłego prezesa banku inwestycyjnego Troika Dialog, notowanego na liście Forbesa miliardera

Rubena Vardanyana, by zostać de facto twarzą Kremla w Azerbejdżanie – Górskim Karabachu. został koronowany”minister stanu” regionu, tzw „Artsakh” separatystycznym Ormianom, pozbawiony międzynarodowego uznania i patrolowany przez rosyjskie jednostki wojskowe. On tam mieszka. Większą część obszaru Azerbejdżan odzyskał jesienią 2020 roku. Mimo bliskich związków z Kremlem udało mu się uniknąć zachodnich sankcji.

Vardanyan rzekomo przejął złoto, miedź i molibden kopalnie należący do Azerbejdżanu, więc według EU Today, londyńskiego serwisu informacyjnego dotyczącego regionu, jest tam pewien spór. Vardanyan twierdzi, że Azerbejdżan „oblega” ten sporny obszar przygraniczny, zamieszkały przez Ormian, których chroni rosyjskie wojsko. Vardanyan powiedział, że Azerbejdżan planuje „ludobójstwo” na 120,000 XNUMX Ormian, co w tej chwili jest już większe niż populacja mieszkająca w Karabachu.

Janusz Bugajski, starszy pracownik Fundacji Jamestown, napisał w an op-ed w The Hill z 27 stycznia, że ​​„próby Vardanyana destabilizacji i manipulowania fikcyjnymi liczbami powtarzają taktykę stosowaną przez Putina, który wyolbrzymiał liczbę ludności rosyjskiej przed aneksją Krymu, Donbasu i innych regionów wschodniej Ukrainy”.

analitycy postrzegaj kryzys na granicy azersko-armeńskiej jako potencjalną beczkę prochu. Najgorszym scenariuszem jest wznowienie tej wojny na poważnie i azerbejdżańskie linie gazowe w obliczu możliwości przerw w dostawach.

W przeszłości niektórzy posłowie do Parlamentu Europejskiego to robili wezwał do sankcji przeciwko Azerbejdżanowi z powodu wojny, ale nie od około 2014 roku. W grudniu samotny kongresman, przedstawiciel Republikanów Michael Garcia (CA-27) wezwał do sankcji. Kalifornia jest domem dla dużej społeczności ormiańskiej.

W tej chwili nic nie wskazuje na podjęcie jakichkolwiek działań przeciwko Azerbejdżanowi.

Dla bezpieczeństwa energetycznego Europy Karabach i rosyjskie interesy w Armenii są potencjalnymi „wyłącznikami awaryjnymi” dla niezawodnego azerbejdżańskiego gazu ziemnego.

Eskalacja irańskich zagrożeń

Drugim zagrożeniem jest Iran, odwieczne zagrożenie.

Teheran ma własne problemy z Azerbejdżanem. Po pierwsze, Iranowi nie podobają się również bliskie stosunki dyplomatyczne Azerbejdżanu z Izraelem, krajem, którego nie uznaje za prawo do istnienia.

Ponadto proponowany Korytarz Zangezur, trasa tranzytowa łącząca Azerbejdżan i Turcję przecięłaby ląd łączący Iran i Armenię. Iran nienawidzi tego pomysłu, według analiza przez Jamestown Foundation opublikowany jesienią.

Zangezur jest priorytetem prezydenta Azerbejdżanu Ilhama Alijewa. Zbudowałaby nowe autostrady i linie kolejowe, a nie rurociągi, a UE byłaby zachwycona tym, że właśnie podpisała z nimi umowę w nadziei, że uczynią z nich niezawodnego, długoterminowego dostawcę paliw kopalnych.

W zeszłym tygodniu Irańska Gwardia Rewolucyjna opublikowała ostrzeżenie wideo dla Azerbejdżanu – klip z dziećmi w strojach wojskowych stojącymi na granicy z irańskimi flagami. The AP poinformował o śmiertelnej strzelaninie ochroniarza w ambasadzie Azerbejdżanu w Iranie w piątek i raniąc dwóch pracowników ambasady. Prezydent Azerbejdżanu Alijew zamknął ambasadę i nazwał atak „atakiem terrorystycznym”. Iran natychmiast zwolnił dyżurnego szefa policji, co Baku uznało za niewystarczające.

Czy zmęczony wojną rynek wykona ruch w oparciu o ten potencjalny gorący temat dla europejskich dostaw energii? Warto rzucić okiem.

W międzyczasie…

Byki naftowe bądźcie gotowi

Byki naftowe i gazowe muszą kochać europejską politykę energetyczną.

Najgorsze scenariusze dla Europy jeszcze się nie spełniły tej zimy, ale to dzięki racjonowaniu energii, ciepłej zimie i niższym cenom gazu ziemnego. Niektóre kraje mają się lepiej niż inne.

W ciągu ostatnich trzech i sześciu miesięcy fundusz giełdowy FTSE Europe wzrósł odpowiednio o 25% i 13%, pokonując S&P 500. Wszystko to za sprawą zimowych obaw na Wall Street. Europa jest w pieniądzach.

Amerykańskie LNG, rosyjski węgiel, przeładunki rosyjskiej ropy i azerbejdżański gaz poprawiły nastroje w Europie. Udało im się uniknąć czegoś, co wyglądało na katastrofę.

Ale Europa jeszcze nie wyszła z lasu. Unii Europejskiej nowy zakaz w sprawie importu produktów naftowych rafinowanych w Rosji, wraz z pułapem cenowym, rozpoczną się za kilka dni. Daleko od europejskiego dramatu, Chiny ponownie się otwierają. Obie te zmiany mogą być dobre dla inwestorów naftowych.

Oto podejście Goldmana:

Największym zastrzeżeniem będzie europejski popyt, bieżące ryzyko związane z nowymi umowami energetycznymi oraz ciągłe dążenie Europy do gospodarki opartej na paliwach kopalnych za wszelką cenę.

W przypadku wystąpienia zagrożeń dla dostaw do Azerbejdżanu Komisja Europejska zapowiedziała, że ​​zawiesi zasadę pułapu cenowego, jak zauważył Oil Price.com 23 stycznia.

„Komisja jest gotowa zawiesić ex ante uruchomienie mechanizmu, jeśli analiza przeprowadzona przez Europejski Bank Centralny, Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych oraz ACER (unijna grupa ds. regulacji energii) wykaże, że ryzyko przewyższa korzyści”, komisarz UE ds. energii Kadri - powiedział Simson.

Tymczasem kryzys azerbejdżańsko-armeński budzi obawy dotyczące bezpieczeństwa dostaw w UE. Bruksela mogłaby odgrywać bardziej znaczącą rolę mediacyjną między dwoma krajami. Poza tym Europa nadal będzie musiała szukać paliw kopalnych gdzie indziej. USA, Katar, Algieria, Azerbejdżan, Norwegia, Nigeria, aw przyszłości Morski LNG w Mozambiku pozostają najlepszą europejską strategią dywersyfikacji. Gdy Chiny ponownie się otworzą, konkurencja o dostawy wzrośnie, a ceny ropy i gazu powinny wzrosnąć.

Największym zastrzeżeniem dla cen ropy będzie europejska gospodarka, bieżące ryzyko związane z nowymi umowami energetycznymi oraz jej dążenie do gospodarki opartej na paliwach kopalnych. Europejski rynek akcji wyglądał jak historia wzrostu. Aktywność biznesowa wzrosła, w oparciu o najnowsze Odczyt PMIngs. Aby perspektywy się poprawiały, inwestorzy portfelowi i spółki będą zwracać uwagę na Ukrainę. I czy europejski łańcuch dostaw energii pozostaje wolny od dramatów (i niski koszt) dla fabryk i biurowców w UE.