ETF czy fundusz powierniczy — co jest lepsze?

Tradycyjne otwarte fundusze inwestycyjne i ETF (fundusze giełdowe) mają wiele podobieństw. U ich podstaw każdy z nich to pula gotówki zgromadzona poprzez sprzedaż udziałów funduszu inwestorom. Te środki pieniężne są następnie inwestowane przez zarządzających funduszem w papiery wartościowe na podstawie statutu funduszu w imieniu właścicieli funduszu. Wszyscy właściciele akcji funduszu są współwłaścicielami wszystkich papierów wartościowych w funduszu, stąd nazwa „fundusz powierniczy”. Opłaty za zarządzanie funduszami ETF są generalnie niższe niż w przypadku tradycyjnych funduszy, ale nie należy zakładać, że dany fundusz ETF jest mniej kosztowny niż konkretny fundusz tradycyjny. 

Zarówno tradycyjne fundusze, jak i ETF-y pozwalają na stworzenie szeroko zdywersyfikowanego portfela z niemal każdą kwotą pieniędzy. Oba rodzaje funduszy można uzyskać praktycznie w każdej firmie maklerskiej w Ameryce.

Dowiedz się, jak wstrząsnąć rutyną finansową na Festiwal najlepszych nowych pomysłów na pieniądze 21 i 22 września w Nowym Jorku. Dołącz do Carrie Schwab, prezes Fundacji Charlesa Schwaba.

Kupno lub sprzedaż udziałów w funduszu wiąże się z pewnymi kosztami. Na przykład, jeśli pozyskujesz środki za pośrednictwem „doradcy”, który działa jako pośrednik, możesz uiścić opłatę za sprzedaż. Jeśli masz konto w Fidelity, Vanguard lub innej dużej firmie maklerskiej, możesz uiścić opłatę transakcyjną przy zakupie środków, które nie są prowadzone przez tę firmę. Fidelity zazwyczaj pobiera opłatę za zakup funduszu Vanguard. Żaden fundusz nie jest darmowy, nawet jeśli nie ma opłaty handlowej za kupno lub sprzedaż funduszu. Wyjaśnię dlaczego później.

Różnice między tradycyjnymi funduszami a funduszami ETF, które mają największy wpływ, to efektywność podatkowa i logistyka kupna lub sprzedaży udziałów funduszu.

Kiedy zarządzający tradycyjnym funduszem powierniczym chce zmienić papiery wartościowe w funduszu, zarządzający sprzedaje istniejące pakiety albo z zyskiem, albo ze stratą. Jeżeli transakcje te przyniosą stratę netto za rok, strata ta jest wykorzystywana do skompensowania zysków poniesionych w przyszłości i nie ma to bezpośredniego wpływu na akcjonariuszy. Jeżeli transakcje te skutkują zyskiem netto, te zyski netto muszą zostać rozdzielone między udziałowców i zgłoszone do IRS, jeśli znajdują się na rachunku podatkowym.

W przeciwieństwie do tego, gdy zarządzający funduszem ETF chce zmienić papiery wartościowe w funduszu, może on również po prostu sprzedać istniejące pakiety albo dla zysku lub straty, ale w wielu przypadkach wybiera inną metodę unikalną dla ETF, obejmującą coś, co nazywa się „jednostki tworzenia”. Nie zamierzam wdawać się w chwasty, jak to dokładnie działa, ale jest to forma podobnej wymiany, która nie powoduje sprzedaży. W rezultacie fundusze ETF wydają się być bardziej efektywne podatkowo niż tradycyjne fundusze, ponieważ mają tendencję do dokonywania bardzo małych, jeśli w ogóle, dystrybucji zysków kapitałowych. Proces nie jest doskonały, a niektóre fundusze ETF, w szczególności te, które wykorzystują dźwignię, mogą dokonać znacznej dystrybucji zysków i są dalekie od efektywności podatkowej.

Jeśli chodzi o logistykę kupna lub sprzedaży funduszy, tradycyjne fundusze inwestycyjne są kupowane i sprzedawane bezpośrednio u zarządzającego funduszem po wartości aktywów netto (NAV). Transakcje są dokonywane tylko na koniec dnia.

Fundusze giełdowe i takie właśnie są. Akcje można kupować i sprzedawać na krajowej giełdzie przez cały dzień. Ponieważ każdy papier wartościowy w funduszu zmienia wartość w ciągu dnia, zwykle występuje różnica między ceną, którą płacisz kupując ETF (lub otrzymujesz przy sprzedaży) a NAV bazowych papierów wartościowych. Zwykle różnica ta jest niewielka, ale gdy rynki są niestabilne, pojawiają się duże niekorzystne różnice.

Ogólnie rzecz biorąc, w przypadku rachunków podlegających opodatkowaniu, fundusze ETF mogą mieć przewagę ze względu na efektywność podatkową. Bardziej aktywni inwestorzy preferują ETF-y, ponieważ mogą handlować w ciągu dnia. Dla inwestorów długoterminowych, którzy nie handlują często, obie formy funduszy mogą być dobrym wyborem. W obu przypadkach chcesz wiedzieć, co dokładnie menedżer będzie robił z twoimi pieniędzmi i jakie są koszty przed zakupem.

Jeśli masz pytanie do Dana, proszę napisz do niego z „MarketWatch Q&A” w temacie. 

Dan Moisand jest planista finansowy w Moisand Fitzgerald Tamayo obsługując klientów w całym kraju z biur w Orlando, Melbourne i Tampa na Florydzie. Jego komentarze służą wyłącznie celom informacyjnym i nie zastępują spersonalizowanych porad. Skonsultuj się ze swoim doradcą, co jest dla Ciebie najlepsze. Niektóre pytania czytelnika zostały zredagowane, aby ułatwić prezentację tematu.