Ceny ropy wzrosły w poniedziałek rano po tym, jak OPEC+ postanowił w niedzielę utrzymać kurs na cięcia w produkcji ropy przed planowanym terminem wprowadzenie limitu cenowego w wysokości 60 USD w sprawie ropy naftowej pochodzenia rosyjskiego wynegocjowanej przez UE, G7 i Australię. OPEC+ wcześniej zgodził się na ograniczenie wydobycia o dwa miliony baryłek dziennie, czyli około dwóch procent światowego popytu, od listopada do końca 2023 roku.
Mimo to ceny ropy spadły o ponad 30% w stosunku do najwyższych poziomów od 52 tygodni, podczas gdy, co ciekawe, sektor energetyczny znajduje się w odległości zaledwie czterech procent od swojego maksimum. Rzeczywiście, w ciągu ostatnich dwóch miesięcy wiodący benchmark sektora energetycznego, tj Energetyczny sektorowy fundusz SPDR (NYSEARCA: XLE), wzrosła o 34%, podczas gdy średnie ceny spot ropy naftowej spadły o 18%. Jest to zauważalna rozbieżność, ponieważ korelacja między nimi w ciągu ostatnich pięciu lat wynosiła 77% i 69% w ciągu ostatniej dekady.
Według Bespoke Investment Group za pośrednictwem Wall Street Journal, obecny podział po raz pierwszy od 2006 r. sektor naftowy i gazowy oscylował w granicach 3% od 52-tygodniowego maksimum, podczas gdy cena ropy WTI cofnęła się o ponad 25% od swojego najwyższego poziomu od 52 tygodni. To także dopiero piąta taka rozbieżność od 1990 roku.
David Rosenberg, założyciel niezależnej firmy badawczej Rosenberg Research & Associates Inc, przedstawił 5 kluczowych powodów, dla których nadal warto kupować akcje spółek energetycznych, mimo że ceny ropy nie odnotowały większych wzrostów w ciągu ostatnich kilku miesięcy.
# 1. Korzystne wyceny
Zapasy energii pozostają tanie pomimo ogromnego wzrostu. Sektor nie tylko znacznie przewyższa rynek, ale spółki w tym sektorze pozostają stosunkowo tanie, niedowartościowane i mają ponadprzeciętny przewidywany wzrost zysków.
Rosenberg przeanalizował wskaźniki PE według zapasów energii, patrząc na dane historyczne od 1990 r. i stwierdził, że średnio sektor ten plasuje się historycznie tylko w 27 percentylu. Dla kontrastu, S&P 500 znajduje się na 71. percentylu, pomimo głębokiej wyprzedaży, która miała miejsce na początku roku.
Źródło obrazu: Zacks Investment Research
Niektóre z najtańszych obecnie akcji ropy i gazu obejmują Ovintiv Sp. (NYSE: OVV) ze wskaźnikiem PE wynoszącym 6.09; Zasoby Civitas, Inc. (NYSE: CIVI) ze wskaźnikiem PE 4.87, Firma Enerplus (NYSE:ERF)(TSX:ERF) ma współczynnik PE wynoszący 5.80, Zachodnia Korporacja Naftowa (NYSE: OXY) ma współczynnik PE wynoszący 7.09, podczas gdy Kanadyjskie zasoby naturalne ograniczone (NYSE: CNQ) ma współczynnik PE wynoszący 6.79.
# 2. Solidne zarobki
Wysokie zyski firm energetycznych są głównym powodem, dla którego inwestorzy wciąż gromadzą się w akcjach ropy.
Sezon wyników za trzeci kwartał dobiega końca, ale jak dotąd wygląda to lepiej niż się obawiano. Według Spostrzeżenia dotyczące zarobków FactSet, za trzeci kwartał 3 r. 2022% spółek z indeksu S&P 94 zgłosiło zyski za trzeci kwartał 500 r., z czego 3% zgłosiło pozytywne zaskoczenie EPS, a 2022% zgłosiło pozytywne zaskoczenie przychodami.
Sektor energetyczny odnotował najwyższy wzrost zysków ze wszystkich jedenastu sektorów na poziomie 137.3% wobec 2.2% średniej dla S&P 500. Na poziomie podsektorów wszystkie pięć podsektorów w sektorze odnotowało wzrost zysków rok do roku: rafinacja i marketing ropy i gazu (302%), zintegrowana produkcja ropy i gazu (138%), poszukiwanie ropy i gazu i produkcja (107%), sprzęt i usługi związane z naftą i gazem (91%) oraz magazynowanie i transport ropy i gazu (21%). Energetyka to także sektor, w którym większość firm pokonuje szacunki Wall Street na poziomie 81%. Pozytywne niespodzianki w zakresie przychodów zgłoszone przez Marathon Petroleum (47.2 mld USD w porównaniu do 35.8 mld USD), Exxon Mobil (112.1 mld USD w porównaniu do 104.6 mld USD), Chevron (66.6 mld USD w porównaniu z 57.4 mld USD), Valero Energy (42.3 mld USD w porównaniu z 40.1 mld USD) oraz Phillips 66 (43.4 mld USD w porównaniu z 39.3 mld USD) znacząco przyczyniły się do wzrostu tempa wzrostu przychodów dla indeksu od 30 września.
Co więcej, perspektywy dla sektora energetycznego pozostają jasne. Według niedawnego Raport z badania Moody’s, zyski przemysłu ustabilizują się ogólnie w 2023 r., choć znajdą się nieco poniżej poziomów osiągniętych w ostatnich szczytach.
Analitycy zauważają, że ceny surowców spadły z bardzo wysokich poziomów z początku 2022 r., ale przewidują, że ceny prawdopodobnie utrzymają się cyklicznie na wysokim poziomie do 2023 r. To, w połączeniu z umiarkowanym wzrostem wolumenów, będzie wspierać generowanie silnych przepływów pieniężnych przez producentów ropy i gazu . Moody's szacuje, że EBITDA amerykańskiego sektora energetycznego w 2022 r. wyniesie 623 mld USD, ale spadnie do 585 mld USD w 2023 r.
Analitycy twierdzą, że niskie nakłady inwestycyjne, rosnąca niepewność co do ekspansji przyszłych dostaw oraz wysoka premia za ryzyko geopolityczne będą jednak nadal wspierać cyklicznie wysokie ceny ropy. Tymczasem silny popyt eksportowy na amerykański LNG będzie nadal wspierał wysokie ceny gazu ziemnego.
Innymi słowy, po prostu nie ma lepszych miejsc dla osób inwestujących na giełdzie w USA, aby ulokować swoje pieniądze, jeśli szukają poważnego wzrostu zysków. Ponadto perspektywy dla sektora pozostają jasne.
Podczas gdy ceny ropy i gazu spadły z ostatnich szczytów, są one nadal znacznie wyższe niż w ciągu ostatnich kilku lat, stąd nieustający entuzjazm na rynkach energii. Rzeczywiście, sektor energetyczny pozostaje wielkim faworytem na Wall Street, a sektor Zacks Oil and Energy jest najwyżej ocenianym sektorem spośród wszystkich 16 sektorów rankingowych Zacks.
#3. Silne wypłaty dla akcjonariuszy
W ciągu ostatnich dwóch lat amerykańskie firmy energetyczne zmieniły swój dotychczasowy plan działania z wykorzystywania większości swoich przepływów pieniężnych na wzrost produkcji na zwracanie większej ilości gotówki akcjonariuszom w formie dywidend i wykupów.
W rezultacie łączna stopa dywidendy i wykupu dla sektora energetycznego zbliża się obecnie do 8%, co jest wysokim wynikiem w porównaniu z historycznymi standardami. Rosenberg zauważa, że podobnie podwyższone poziomy miały miejsce w 2020 i 2009 roku, które poprzedzały okresy siły. Dla porównania, łączna stopa dywidendy i wykupu dla S&P 500 jest bliższa pięciu procentom, co stanowi jedną z największych luk na korzyść sektora energetycznego w historii.
# 4. Niskie zapasy
Pomimo słabego popytu poziom zapasów w USA jest najniższy od połowy 2000 r., mimo że administracja Bidena próbuje obniżyć ceny, zalewając rynki 180 milionami baryłek ropy z SPR. Rosenberg zauważa, że inne potencjalne katalizatory, które mogą spowodować dodatkową presję na wzrost cen, to pułap cen rosyjskiej ropy, dalsza eskalacja wojny rosyjsko-ukraińskiej oraz odchodzenie Chin od polityki zerowego COVID-19.
#5. Wyżej osadzone „OPEC+ put”
Rosenberg zwraca uwagę, że OPEC+ czuje się teraz bardziej komfortowo, handlując ropą powyżej 90 USD za baryłkę, w przeciwieństwie do przedziału 60-70 USD, który akceptowali w ostatnich latach. Ekspert ds. energii twierdzi, że dzieje się tak, ponieważ kartel jest mniej zaniepokojony utratą udziału w rynku na rzecz amerykańskich producentów łupków, ponieważ ci ostatni traktują priorytetowo wypłaty dla akcjonariuszy zamiast agresywnego wzrostu produkcji.
Nowe stanowisko OPEC+ zapewnia lepszą przejrzystość i przewidywalność cen ropy, podczas gdy ceny w przedziale 90 USD za baryłkę mogą zapewnić wysokie wypłaty w postaci dywidend i wykupów.
Alex Kimani dla Oilprice.com
Więcej najlepszych odczytów z Oilprice.com:
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/energy-stocks-big-buy-now-000000921.html