El-Erian, Rogoff mówią, że jest za późno, aby naprawić zbyt niski cel inflacyjny

(Bloomberg) — Reakcja Wall Street na wtorkowy indeks cen konsumpcyjnych pokazuje, że inwestorzy zdają sobie sprawę, że inflacja prawdopodobnie pozostanie wyższa niż cel Rezerwy Federalnej na dłużej. Dwa głosy z rynku wagi ciężkiej twierdzą, że cel 2% jest częścią problemu.

Najczęściej czytane z Bloomberg

„Kiedyś powinni byli powiedzieć 3% zamiast 2%”, powiedział we wtorek telewizji Bloomberg Kenneth Rogoff, profesor na Uniwersytecie Harvarda i były ekonomista Fed. „Jeśli to zmienisz, oznacza to, że możesz to zmienić ponownie. Inflacja, na którą pozwolą dłużej być podwyższona, ale powiedzą, że wróci do 2%, to tylko potrwa dłużej. Taka będzie retoryka”.

Akcje gwałtownie zwyżkowały we wtorek po tym, jak dane pokazały, że CPI w styczniu wyniósł 6.4% w porównaniu z rokiem poprzednim, wciąż znacznie powyżej celu Fed, pomimo miesięcy podwyżek stóp procentowych. Po opublikowaniu raportu wielu urzędników Fed stwierdziło, że bank centralny może być zmuszony do dalszego zacieśniania polityki pieniężnej, aby zapewnić dalszy spadek inflacji.

Mohamed El-Erian, prezes Gramercy Funds i felietonista Bloomberg Opinion, również widzi, że Fed utknął z celem inflacyjnym, który będzie trudny do osiągnięcia.

„Bardzo trudno jest zmienić cel, kiedy tak długo się go nie widzi” – powiedział we wtorek telewizji Bloomberg. „W chwili, gdy to zrobisz, twoja wiarygodność zostanie jeszcze bardziej uderzona. Gdyby ludzie usiedli dzisiaj, nie wymyśliliby 2%, wymyśliliby 3% do 4%.

El-Erian uważa, że ​​inflacja prawdopodobnie „utknie na poziomie 3% do 4%, a Fed wciąż obiecuje nam 2% w przyszłości i miejmy nadzieję, że nauczymy się żyć ze stabilną inflacją od 3% do 4%.

Zarówno Rogoff, jak i El-Erian przewidują wyższe stawki przez jakiś czas.

Historia jest kontynuowana

„Kiedy inflacja spadnie, nie bądź pewien, że stopy procentowe spadną tak bardzo, jak ludzie byli przyzwyczajeni przed 2022 rokiem” – powiedział Rogoff. „W następnej dekadzie wylądujemy z wyższą realną stopą procentową niż wcześniej”. Fed „będzie musiał dowiedzieć się, gdzie umieścimy długoterminową stopę procentową, aby uniknąć inflacji”.

I, jak powiedział Rogoff, „wyższe realne stopy procentowe będą oznaczać ogólnie niższe ceny aktywów”.

Podczas gdy El-Erian ostrzegał uczestników rynku, aby „mieli otwarty umysł” na możliwe skutki względnej siły gospodarczej i rosnących stóp procentowych, „najbardziej prawdopodobny scenariusz – i daję mu 50% – jest taki, że skończymy z lepką inflacją na poziomie 3% do 4%”.

Szczyt banku centralnego dla stopy oprocentowania kredytów jednodniowych będzie „wyższy niż to, co rynek wycenił” – powiedział El-Erian. „Zostalibyśmy tam przez jakiś czas.”

–Z pomocą Lisy Abramowicz.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP