Ten post został pierwotnie opublikowany w dniu TKer.co
Akcje spadły, a S&P 500 spadł o 0.3% w zeszłym tygodniu. Indeks wzrósł od początku roku o 6.2%, o 14% od najniższego poziomu z 12 października, który wyniósł 3,577.03, i spadł o 15% od najwyższego poziomu z 3 stycznia 2022 r., który wyniósł 4,796.56.
„Bessa na rynku się skończyła, ale to nie jest wielka reflacja”, Chris Harvey, szef strategii akcyjnej w Wells Fargo Securities, napisał w poniedziałek. „Nie widzimy ani byka, ani bessy, tylko rynek”.
Nazywając to „rynkiem tylko na rynku”, Harvey powiedział, że spodziewa się „pewnego zwrotu, ale nie gwałtownego odwrócenia w krótkim terminie”.
W rzeczy samej, mniej słyszymy od tych, którzy mieli wcześniej przewidywał dużą wyprzedaż na giełdzie na początku roku.
I chociaż charakterystyka giełdy dokonana przez Harveya jest nieco niejednoznaczna, tak nie jest paradoksalny w sposób, w jaki wielu postrzega gospodarkę.
Ekonomia tak dobra, że aż zła 🙃
W ubiegłą niedzielę TKer, omówiłem, jak niedźwiedzie nastawienie do gospodarki zmieniało się na bycze w następstwie silne dane ekonomiczne, zauważając, że „może minąć jeszcze kilka tygodni odpornych danych ekonomicznych, zanim więcej ekonomistów oficjalnie zrewiduje swoje prognozy na plus”.
Uaktualnij do płatnego
Cóż, te poprawki już nadchodzą. Po środowym dobrym raporcie o sprzedaży detalicznej, JPMorgan, Bank Ameryki, Deutsche Bank znalazło się wśród dołączających firm Goldman Sachs w rewizji krótkoterminowych prognoz PKB lub odłożeniu w czasie oczekiwania na recesję.
Zgodnie z Dane Biura Spisu Powszechnego, sprzedaż detaliczna w styczniu wzrosła o 3.0% do rekordowego poziomu 697 miliardów dolarów. Był to największy wzrost od marca 2021 r. i był znacznie silniejszy niż Ekonomiści oczekiwali wzrostu o 2.0%..
Wyłączając samochody i benzynę, sprzedaż wzrosła o imponujące 2.6%, we wszystkich kategoriach detalicznych.
Wyniki były zgodne z danymi kart kredytowych i debetowych Bank of America wydany na początku tego miesiąca wykazując przyspieszenie wydatków.
Po opublikowaniu raportu o sprzedaży detalicznej, Model GDPNow firmy Atlanta Fed wzrost realnego PKB w I kw. o 2.4%. To wzrost z 1% w zeszłym tygodniu i znacznie wyższy od początkowych szacunków Wzrost o 0.7% na dzień 27 stycznia.
I to nie tylko trudna data to wygląda bardziej różowo. The miękkie dane wydaje się również odzwierciedlać mniej pesymistyczny ton.
Zgodnie z Goldman Sachs badania opublikowane we wtorek, wzmianki o „recesji” w kwartalnych rozmowach o zarobkach gwałtownie spadły.
Według Bank of America Globalna ankieta menedżerów funduszy opublikowany w środę, „Szanse na recesję osiągnęły szczyt w listopadzie 22 na poziomie 77% i od tego czasu spadły do 24% w tym miesiącu (spadek o 27 punktów procentowych m/m), najniższy od czerwca 22.”
W rzeczy samej, zmieniło się podejście do wzrostu gospodarczego na plus.
Szczerze mówiąc, trudno dokładnie określić ilościowo, co zrobi gospodarka w najbliższej przyszłości. Ale zbieżność danych — w tym silne finanse konsumenckie i solidny popyt na pracowników — sugerował, że wystąpiła tendencja wzrostowa. Aby dowiedzieć się więcej, przeczytaj: 9 powodów do optymizmu co do gospodarki i rynków ????
Niestety, wielu ekonomistów nie jest zachwyconych, ponieważ stwarza to ryzyko nieustanne wysiłki zmierzające do wywołania inflacji.
Oto problem z tym wszystkim 🤦🏻♂️
Pojęcie, że dobra wiadomość o gospodarce to zła wiadomość dla inflacji został odnowiony w następstwie bardzo mocnych danych o rynku pracy i wydatkach konsumpcyjnych.
„Moje nowe podejście to dobra wiadomość to dobra wiadomość, świetna wiadomość to zła wiadomość”, Conor Sen, felietonista Bloomberg Opinion, napisał na Twitterze w zeszłym tygodniu.
Rewizji w górę prognoz wzrostu gospodarczego wielu ekonomistów towarzyszyła jastrzębia rewizja ich oczekiwań co do ścieżki polityki pieniężnej: Deutsche Bank , UBS, Bank Ameryki, Goldman Sachs znalazły się wśród firm ostrzegających, że Fed podniesie stopy procentowe bardziej niż wcześniej przewidywano, przedłużając walkę o obniżenie inflacji.
A jastrzębia polityka pieniężna jest przeszkodą zarówno dla gospodarki, jak i dla gospodarki rynki finansowe.
Uaktualnij do płatnego
Co oglądać 👀
Wielkie pytanie brzmi, w jakim stopniu siła w gospodarce przerywa obecny spadkowy trend inflacji. Innymi słowy, czy dowiemy się, że tzw Twierdzenie Fed, że rozpoczął się proces dezinflacji był przedwczesny?
To nie pomaga, że w zeszłym tygodniu Cena konsumenta i cena producenta raporty były nieco gorętsze, niż niektórzy się spodziewali.
Ale dane z jednego miesiąca nigdy nie potwierdzają ani nie zaprzeczają trendowi. Być może wciąż jesteśmy na dobrej drodze do osiągnięcia celu scenariusz Złotowłosej gdzie inflacja spada bez konieczności popadania gospodarki w recesję.
Będziemy musieli poczekać i zobaczyć.
To interesujące! 💡
Z nowego artykułu NBER zatytułowanego „Algorytmiczna pomoc w pisaniu życiorysów osób poszukujących pracy zwiększa zatrudnienie"
Istnieje silny związek między jakością pisania CV dla nowych osób wchodzących na rynek pracy a tym, czy osoby te zostaną ostatecznie zatrudnione. Pokazujemy, że związek ten jest, przynajmniej częściowo, przyczynowy: przeprowadzono eksperyment terenowy na internetowym rynku pracy z udziałem prawie pół miliona osób poszukujących pracy, w którym grupa leczona otrzymała pomoc w pisaniu algorytmicznym. Badani poszukujący pracy doświadczyli 8% wzrostu prawdopodobieństwa zatrudnienia. Wbrew obawom, że pomoc odbiera cenny sygnał, nie znajdujemy dowodów na to, że pracodawcy byli mniej zadowoleni…
Przeglądanie makroprądów krzyżowych 🔀
Do rozważenia było kilka ważnych danych z zeszłego tygodnia:
🛍️. Konsumenci wydają, Według Dane Biura Spisu Powszechnego W środę sprzedaż detaliczna w styczniu wzrosła o 3.0% do rekordowego poziomu 697 miliardów dolarów. Więcej informacji na temat sprzedaży detalicznej znajduje się powyżej.
🏭 Działalność przemysłowa ochładza się z nie tak strasznego powodu. Działalność produkcyjna przemysłowa wzrost był płaski w grudniu. Produkcja przemysłowa faktycznie wzrosła o 1.0%. Głównym źródłem słabości było coś, na co nie wszyscy będą narzekać. od Rezerwa Federalna: „Produkcja mediów spadła w styczniu o 9.9%, ponieważ zmiana z wyjątkowo chłodnej pogody w grudniu na wyjątkowo ciepłą pogodę w styczniu obniżyła popyt na ogrzewanie”.
🎈 Inflacja nadal spada, indeks cen konsumpcyjnych (CPI) w styczniu wzrósł o 6.4% w porównaniu z rokiem ubiegłym, w porównaniu z 6.5% w grudniu.
Po uwzględnieniu cen żywności i energii bazowy CPI wzrósł o 5.6% (spadek z 5.7%).
W ujęciu miesięcznym CPI wzrósł o 0.5%, a bazowy CPI o 0.4%.
Jeśli ty zanualizował trzymiesięczny trend w danych miesięcznych CPI rośnie w tempie 3.5%, a bazowy CPI w tempie 4.6%.
Najważniejsze jest to, że podczas gdy stopy inflacji były trend spadkowy, nadal znajdują się powyżej docelowej stopy Rezerwy Federalnej wynoszącej 2%. Aby uzyskać więcej informacji na temat skutków inflacji chłodzącej, przeczytaj: Byczy scenariusz miękkiego lądowania „złotowłosej”, którego wszyscy chcą 😀.
👍 Oczekiwania na luz inflacyjny. Ze stycznia nowojorskiego Fed Badanie oczekiwań konsumentów: „Mediana oczekiwań inflacyjnych pozostała niezmieniona w perspektywie roku, spadła o 0.3 punktu procentowego w perspektywie trzech lat i wzrosła o 0.1 punktu procentowego w perspektywie pięciu lat do 5.0%, 2.7% i odpowiednio 2.5%.“
📈 Poziomy zapasów wzrosły, Według Dane Biura Spisu Powszechnego opublikowany w środę, zapasy biznesowe wzrosły w grudniu o 0.3% do 2.45 bln USD. Wskaźnik zapasów do sprzedaży wyniósł 1.37, co oznacza znaczny wzrost w stosunku do 1.29 rok wcześniej.
Aby uzyskać więcej informacji na temat łańcuchów dostaw i poziomów zapasów, przeczytaj: Możemy przestać nazywać to kryzysem łańcucha dostaw ⛓, 9 powodów do optymizmu co do gospodarki i rynków ????, Byczy scenariusz miękkiego lądowania „złotowłosej”, którego wszyscy chcą 😀.
🏠 Poprawiają się nastroje wśród producentów domów, Według dane NAHB opublikowane w środę, nastroje wśród producentów domów poprawiły się w lutym. Od głównego ekonomisty NAHB Roberta Dietza: „Podczas gdy HMI pozostaje poniżej progu rentowności 50, wzrost z 31 do 42 od grudnia do lutego jest pozytywnym sygnałem dla rynku. Mimo że Rezerwa Federalna nadal zaostrza warunki polityki pieniężnej, prognozy wskazują, że rynek mieszkaniowy przekroczył szczytowe oprocentowanie kredytów hipotecznych w tym cyklu. I chociaż spodziewamy się ciągłej zmienności oprocentowania kredytów hipotecznych i kosztów mieszkaniowych, rynek budowlany powinien być w stanie osiągnąć stabilność w nadchodzących miesiącach, po czym nastąpi powrót do trendu w budownictwie mieszkaniowym pod koniec 2023 r. i na początku 2024 r.”
💳 Salda kart kredytowych wzrosły. Według danych NY Fed salda kart kredytowych wzrosły o 61 miliardów dolarów, osiągając 986 miliardów dolarów w czwartym kwartale, czyli powyżej najwyższego poziomu sprzed pandemii, który wyniósł 4 miliardów dolarów. Jednak przy łącznym limicie kredytowym wynoszącym 927 biliona dolarów konsumenci są daleki od maksymalizacji swoich kart.
???? Zadłużenie nadal się normalizuje, Od Fed w Nowym Jorku: „Udział zadłużenia, które niedawno przekształciło się w przeterminowanie, wzrósł w przypadku prawie wszystkich rodzajów zadłużenia, po dwóch latach historycznie niskich przekształceń w przeterminowanie. Wskaźniki przechodzenia do wczesnych zaległości w przypadku kart kredytowych i kredytów samochodowych wzrosły o 0.6 i 0.4 punktu procentowego, po podobnym wzroście w drugim i trzecim kwartale. Stopy przejściowe dla kredytów hipotecznych wzrosły o 0.15 punktu procentowego. Te dotyczące pożyczek studenckich pozostały na niezmienionym poziomie, ponieważ nadal obowiązuje federalna przerwa w spłacie. Więcej na ten temat przeczytasz: Wskaźniki przeterminowania zadłużenia normalizują się 💳.
💼 Roszczenia z tytułu bezrobocia pozostają na niskim poziomie. Wstępne wnioski o zasiłek dla bezrobotnych spadł do 194,000 11 w tygodniu kończącym się 195,000 lutego, w porównaniu z 166,000 2022 tydzień wcześniej. Chociaż liczba ta wzrosła z najniższego od sześciu dekad poziomu XNUMX XNUMX w marcu XNUMX r., pozostaje na poziomie zbliżonym do obserwowanego w okresach ekspansji gospodarczej.
Aby uzyskać więcej informacji na temat niskiego bezrobocia, przeczytaj: To dużo zatrudniania 🍾, Nie powinnaś być zaskoczona siłą rynku pracy 💪, i 9 powodów do optymizmu co do gospodarki i rynków 💪.
Składamy to wszystko razem 🤔
Otrzymujemy wiele dowodów, że możemy je zdobyć uparty scenariusz miękkiego lądowania „Złotowłosej”. gdzie inflacja ochładza się do możliwych do opanowania poziomów bez konieczności pogrążania się gospodarki w recesji.
A Rezerwa Federalna przyjęła ostatnio mniej jastrzębi ton, uznając to 1 lutego „po raz pierwszy rozpoczął się proces dezinflacji”.
Niemniej jednak inflacja musi jeszcze bardziej spaść, zanim Fed będzie zadowolony z poziomu cen. Powinniśmy się więc spodziewać tzw bank centralny do dalszego zacieśniania polityki pieniężnej, co oznacza, że powinniśmy być przygotowani na ostrzejsze warunki finansowe (np. wyższe stopy procentowe, ostrzejsze kryteria udzielania kredytów, niższe wyceny akcji). Wszystko to oznacza bicie rynku może trwać i ryzyko gospodarka tonie w recesję będzie względnie podwyższona.
Należy pamiętać, że chociaż ryzyko recesji jest podwyższone, konsumenci pochodzą z bardzo silnej pozycji finansowej. Bezrobotni są zdobywanie pracy. Ci, którzy mają pracę, dostają podwyżki. I wielu nadal ma nadwyżka oszczędności stukać. Istotnie, solidne dane dotyczące wydatków potwierdzają tę odporność finansową. Więc jest to zbyt wcześnie, aby bić na alarm z punktu widzenia konsumpcji.
W tym momencie dowolne jest mało prawdopodobne, aby kryzys przekształcił się w katastrofę gospodarczą biorąc pod uwagę, że kondycja finansowa konsumentów i firm pozostaje bardzo silna.
Jak zwykle inwestorzy długoterminowi powinni o tym pamiętać recesje i rynki zbytu są po prostu część umowy kiedy wchodzisz na giełdę w celu generowania długoterminowych zwrotów. Podczas gdy rynki miały okropny rokdługoterminowa perspektywa dla zapasów pozostaje pozytywny.
Aby dowiedzieć się więcej o tym, dlaczego jest to niezwykle niekorzystne środowisko dla rynku akcji, przeczytaj: Uderzenia rynku będą trwały, dopóki inflacja się nie poprawi 🥊 »
Aby bliżej przyjrzeć się temu, gdzie jesteśmy i jak się tu znaleźliśmy, przeczytaj: Wyjaśnienie skomplikowanego bałaganu rynków i gospodarki 🧩 »
Ten post został pierwotnie opublikowany w dniu TKer.co
Sam Ro jest założycielem Tker.co. Możesz śledzić go na Twitterze pod adresem @SamRom
Przeczytaj najnowsze informacje finansowe i biznesowe z Yahoo Finance
Pobierz aplikację Yahoo Finance dla Apple or Android
Śledź Yahoo Finance na Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/economic-forecasts-are-getting-revised-up-and-people-arent-thrilled-about-it-135118589.html