(Bloomberg) — Jeśli prezes Europejskiego Banku Centralnego, Christine Lagarde i jej współpracownicy, będą musieli udoskonalić wytyczne dotyczące ostatecznej podwyżki stóp procentowych na 2022 r., okno na to się zamyka.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Środa będzie ostatnią okazją, aby dać inwestorom wskazówki dotyczące podwyżki kosztów finansowania zewnętrznego, która może wynieść pół punktu lub 75 punktów bazowych. Zbliża się również trudne porozumienie w sprawie sposobu likwidacji wielobiliardowego bilansu EBC.
Okres blokady przed podjęciem decyzji rozpoczyna się w czwartek, aby decydenci przestali komentować kwestie monetarne przed spotkaniem 15 grudnia. EBC może przerwać milczenie, aby w ostatniej chwili masować oczekiwania, tak jak zrobił to w lipcu, ale jest to mniej optymalne.
Tak jak wygląda na to, że amerykańska Rezerwa Federalna przestawi się na mniej agresywną politykę, tak inwestorzy spodziewają się podwyżki stóp procentowych o 50 punktów bazowych w strefie euro po słabszych niż oczekiwano danych o inflacji.
Chociaż przedstawiciele EBC nie próbowali jeszcze sugerować, że jest inaczej, rynki nadal wykazują niewielką szansę na trzeci z rzędu ruch o 75 punktów bazowych. To może dać im swobodę wykonania takiej wędrówki bez wysyłania sygnału z wyprzedzeniem, nawet jeśli jest to bardziej zaskakujące.
Rynki pieniężne w piątek wyceniały wzrost o 54 punkty bazowe, w porównaniu z aż 67 punktami bazowymi odnotowanymi miesiąc temu, pokazując, że skłaniają się bardziej w kierunku 50 punktów bazowych.
Na ten tydzień zaplanowano tylko kilka ostatnich wystąpień, z których Lagarde wystąpi dwa: jeden o zmianach klimatu, a drugi — w czwartek, w okresie przerwy w dostawie prądu — o stabilności finansowej.
Co mówi Bloomberg Economics:
„Spowolnienie inflacji w strefie euro utwierdza nas w przekonaniu, że EBC zwolni tempo podwyżek stóp procentowych 15 grudnia z 50 punktów bazowych do 75 punktów bazowych. Mimo to wszelkie poczucie ulgi w EBC zostanie złagodzone przez fakt, że presja leżąca u podstaw pozostaje silna”.
–Aby uzyskać pełną analizę, kliknij tutaj
Oprócz niemieckich danych ekonomicznych urzędnicy czekają na własną ankietę dotyczącą oczekiwań inflacyjnych konsumentów, a także zestawienie tego, jaka część długoterminowego programu pożyczkowego EBC zostanie spłacona przy drugiej okazji, aby banki to zrobiły.
Jeśli ta liczba, która ma się ukazać w piątek, jest duża, może to wskazywać na postępy w kierunku zmniejszenia bilansu banku w miarę nasilania się rozmów w tej sprawie. Istotne będą również wtorkowe dane pokazujące elastyczne wykorzystanie nadzwyczajnych reinwestycji związanych z pandemią — narzędzia do wygładzania spekulacji obligacjami słabszych fiskalnie krajów.
W ramach przygotowań do nadchodzącej decyzji zostaną również wprowadzone ostatnie poprawki do kwartalnych prognoz gospodarczych EBC.
Gdzie indziej, dalsze podwyżki stóp procentowych od Australii po Kanadę oraz dane z USA wskazujące na spowolnienie inflacji cen producentów będą jednymi z wydarzeń, które będą zajmowały inwestorów.
Kliknij tutaj, aby zobaczyć, co wydarzyło się w zeszłym tygodniu, a poniżej przedstawiamy podsumowanie tego, co nadchodzi w światowej gospodarce.
Kanada i Stany Zjednoczone
Bank of Canada ma zakończyć jeden z najbardziej agresywnych cykli podwyżek stóp procentowych w swojej historii, ale rynki i ekonomiści są podzieleni co do tego, czy decydenci polityczni, na czele z gubernatorem Tiffem Macklemem, zapewnią podwyżkę o pół lub ćwierć punktu procentowego, zanim przygotują się na zbliżające się spowolnienie gospodarcze.
W Stanach Zjednoczonych harmonogram danych ekonomicznych uspokaja się, a urzędnicy Fed są w okresie zaniku przed ich ostatnim spotkaniem politycznym na 2022 r. w następnym tygodniu.
Bankierzy centralni powinni otrzymać korzystniejsze informacje o inflacji z indeksu cen producentów w piątek. Przewiduje się, że listopadowy PPI wzrośnie o nieco ponad 7% w porównaniu z rokiem ubiegłym, w porównaniu z 8% wskaźnikiem miesiąc wcześniej. Przewiduje się również ochłodzenie podstawowego środka, który wyklucza żywność i energię.
Choć nadal podwyższona, umiarkowana inflacja w rurociągu produkcyjnym może pomóc złagodzić presję cenową na poziomie konsumentów. Również w piątek inwestorzy przeanalizują badanie nastrojów konsumentów przeprowadzone przez University of Michigan, aby poznać oczekiwania inflacyjne gospodarstw domowych.
Wśród innych danych jest ankieta Instytutu Zarządzania Podażą dotycząca usługodawców oraz cotygodniowe wnioski o bezrobocie Departamentu Pracy.
Azja
Szef australijskiego banku centralnego Philip Lowe prawdopodobnie podniesie stopy procentowe o ćwierć punktu procentowego we wtorek, ponieważ Bank Rezerw próbuje zaprojektować miękkie lądowanie dla gospodarki z mniejszymi podwyżkami, wśród wczesnych oznak, że inflacja zaczyna zwalniać.
Dane dotyczące wzrostu następnego dnia pokażą, jak radziła sobie gospodarka Australii w trzecim kwartale.
Dane o wydatkach gospodarstw domowych i płacach w Japonii dostarczą najnowszego wskaźnika tego, jak najsilniejsza inflacja od czterech dekad ogranicza wydatki i budżety rodzinne.
W trakcie debaty na temat celu Banku Japonii na poziomie 2% ceny, członek zarządu BOJ Toyoaki Nakamura przedstawia najnowsze przemyślenia banku w przemówieniu wygłoszonym w środę.
Wyższe niż oczekiwano dane dotyczące wydatków kapitałowych sugerują, że zrewidowane dane z czwartku pokażą, że gospodarka Japonii skurczyła się mniej niż początkowo szacowano.
Bank centralny Indii jest gotowy podnieść swoją główną stopę procentową po raz piąty w tym roku, aby skierować inflację z powrotem do celu.
Europa, Bliski Wschód, Afryka
Ponieważ większość obserwatorów przewiduje niemiecką recesję, dane dotyczące produkcji pokażą, jak jedna część największej europejskiej gospodarki rozpoczęła czwarty kwartał. We wtorek publikowane są zamówienia fabryczne, a produkcja przemysłowa w środę. W przypadku tych ostatnich ekonomiści przewidują spadek produkcji w październiku.
Wśród statystyk strefy euro znajdzie się zestawienie produktu krajowego brutto z trzeciego kwartału, pokazujące składniki wydatków od wydatków konsumpcyjnych po inwestycje.
Spokojniejszy tydzień dla Wielkiej Brytanii będzie zawierał raport RICS o cenach domów w środę, który prawdopodobnie potwierdzi utrzymujący się tam spadek, oraz badanie oczekiwań inflacyjnych Banku Anglii w piątek. Decydenci będą milczeć przed swoją decyzją z 15 grudnia.
W Norwegii, gdzie inflacja osiągnęła w październiku najwyższy poziom od 35 lat, listopadowy odczyt zostanie opublikowany w piątek. Siła presji cenowej wcześniej wzbudziła spekulacje, że bank centralny może potrzebować przyspieszyć podwyżki stóp procentowych.
Tymczasem inflacja na Węgrzech w czwartek prawdopodobnie przyspieszy do najwyższego poziomu w Unii Europejskiej po prawdopodobnym zniesieniu ograniczeń cen paliw i żywności.
Uwagę zwrócą trzy europejskie decyzje monetarne. Polski bank centralny prawdopodobnie utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie w środę przez trzeci miesiąc, zakładając, że inflacja zacznie spadać. Jej serbski odpowiednik może pójść dalej, a decyzja ma zapaść także na Ukrainie.
Oczekuje się, że tureckie dane o inflacji w poniedziałek pokażą lekkie spowolnienie w listopadzie z 85%. To wciąż najwyższa stopa inflacji w G-20 po Argentynie, a uderzenie w wydatki konsumpcyjne przeciwdziała skutkom czterech kolejnych obniżek stóp procentowych, które jak dotąd nie dały impulsu tureckiej gospodarce wartej 800 miliardów dolarów.
Dane z wtorku prawdopodobnie pokażą, że gospodarka Republiki Południowej Afryki wzrosła w trzecim kwartale o 2.1% rocznie i skurczyła się o 0.2% kwartał do kwartału, wchodząc w recesję. To po tym, jak Eskom Holdings, państwowa firma energetyczna, która wytwarza większość energii elektrycznej w kraju, wprowadziła rekordowe racjonowanie energii.
Czwartkowa inflacja w Egipcie przyspieszy po dewaluacji waluty. Oczekuje się, że Arabia Saudyjska ogłosi ostateczne dane budżetowe na 2023 rok po rekordowym roku pod względem dochodów z ropy.
Ameryka Łacińska
Listopadowe dane o cenach konsumpcyjnych w Meksyku prawdopodobnie potwierdzą, że inflacja osiągnęła szczyt, przy czym wczesne prognozy przewidywały odczyty poniżej 8% rok do roku, ale 24. z rzędu wzrost podstawowych odczytów do ponad 8.5%.
W Kolumbii gorąca gospodarka prawdopodobnie ponownie podniosła ceny konsumpcyjne, z wczesnym konsensusem powyżej 12.3%.
Choć kierunek zmian nie budzi wątpliwości, wstępne szacunki sugerują, że ceny konsumpcyjne w Chile mogły ponownie wzrosnąć w listopadzie po dramatycznym spowolnieniu z sierpnia o 14.1%.
Jakkolwiek może to być niepożądane, Banco Central de Chile, kierowany przez prezydent Rosannę Costę, z pewnością utrzyma główną stopę procentową na poziomie 11.25% 6 grudnia.
W Peru niespodziewany skok cen w listopadzie prawdopodobnie skłoni bank centralny do 17. z rzędu podwyżki stóp procentowych 7 grudnia z obecnych 7.25%.
Na swoim ostatnim posiedzeniu w 2022 roku w tym tygodniu Banco Central do Brasil jest zablokowany na 13.75%, gdzie w sierpniu opuścił go cykl podwyżek o 1,175 punktów bazowych. Analitycy ankietowani przez bank spodziewają się długiego okresu restrykcyjnej polityki z zaledwie 225 punktami bazowymi złagodzenia w 2023 roku.
Inflacja w największej gospodarce Ameryki Łacińskiej mogła spowolnić w zeszłym miesiącu poniżej 6%, w porównaniu z kwietniowym 12.13%, ale dwucyfrowe odczyty bazowe prawdopodobnie popchną bank centralny w tryb wyższych na dłuższy czas.
– Z pomocą Vince'a Golle'a, Erika Hertzberga, Roberta Jamesona, Benjamina Harveya, Malcolma Scotta i Jamesa Hirai.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/ecb-chance-guide-rate-hike-210000686.html