Dr. Martens rozpoczyna rok 2023 niewłaściwą stopą po drugim dniu spadków zapasów

Nonkonformistyczny brytyjski szewc Dr. Martens przeżył drugi dzień wahań inwestorów, gdy notowana w Londynie spółka odnotowała spadek kursu akcji o 1.39% na koniec dnia na poziomie 3.7 GBP. Jest to następstwem 30-procentowego załamania w czwartek po tym, jak sprzedawca obuwia wydał ostrzeżenie o zyskach – drugie w ciągu zaledwie dwóch miesięcy – i przyznał się do „poważnych problemów operacyjnych” w swoim nowym centrum dystrybucyjnym w Los Angeles.

Od połowy grudnia akcje Dr. Martens szły w górę i przez większą część stycznia kursowały powyżej 2.00 GBP, osiągając szczyt 2.12 GBP. Dramatyczny spadek oznacza, że ​​wartość akcji spółki spadła od tego czasu o ponad dwie trzecie pływał zaledwie dwa lata temu styczeń 2021.

Z powodu wąskiego gardła w centrum dystrybucyjnym w Los Angeles, które ma ograniczoną zdolność do zaspokojenia popytu hurtowego w bieżącym kwartale (czwarty kwartał w roku obrotowym firmy), Dr Martens straci przychody ze sprzedaży hurtowej i poniesie koszty. Spowoduje to obniżenie EBITDA o 4-16 mln GBP w bieżącym roku finansowym, w zależności od tego, jak szybko firma będzie w stanie znormalizować operacje.

W czwartkowym oświadczeniu dyrektor generalny Kenny Wilson powiedział: „Ze względu na poważne problemy operacyjne w naszym centrum dystrybucyjnym w Los Angeles i słabszy niż przewidywano handel bezpośredni z konsumentem (DTC) w USA, częściowo z powodu wyjątkowo ciepłej pogody, spodziewamy się teraz pełnego -roczny wzrost przychodów o 11-13% i całoroczny EBITDA na poziomie od 250 mln GBP do 260 mln GBP”.

Wpływ na przychody hurtowe może osiągnąć 25 mln GBP w roku finansowym kończącym się w marcu, w tym koszty łańcucha dostaw do 11 mln GBP. Będzie również efekt domina w RO24, a firma przewiduje, że powrót warunków na właściwe tory może potrwać do września.

Odwracanie awarii dystrybucji

Aby rozwiązać te problemy, Dr. Martens otworzył w pobliżu trzy tymczasowe magazyny i do końca stycznia rozpocznie w centrum trzecią zmianę. W międzyczasie firma rekonfiguruje swoją dystrybucję na wschodnim wybrzeżu, aby móc stamtąd wysyłać zamówienia hurtowe. Fakt, że firma — rozsławiona w latach 1960. dzięki butom DM z amortyzacją powietrzną — musiała wysłać „najbardziej doświadczonych członków” swoich zespołów ds. .

Susannah Streeter, starszy analityk ds. inwestycji i rynków w Hargreaves Lansdown, skomentowała: „Problemy operacyjne firmy Dr Martens nakładają jeszcze więcej problemów na obleganego producenta obuwia. Przeniesienie zapasów do nowego centrum przebiegło szybciej niż planowano, a chaos (wymusił) firmę do zajęcia nowej powierzchni i dodatkowej zmiany personelu, co podnosi koszty”.

Wycofywanie się z handlu elektronicznego stron trzecich

Dodajmy do tego rozczarowujące wyniki sprzedaży w USA w złotym kwartale, czyli rynku postrzeganym jako kluczowy dla długoterminowego wzrostu. Streeter dodał: „Obecnie oczekuje się, że wzrost przychodów spadnie w następnym roku do średnich i wysokich wartości jednocyfrowych z powodu ostatnich zawirowań w łańcuchu dostaw”.

Kontynuowała: „Dr. Martens próbuje zająć bardziej ekskluzywną pozycję na rynku, zmniejszając liczbę butów wysyłanych do kanałów sprzedaży detalicznej. Chociaż może to uniknąć zbyt dużych rabatów, które mogą zaszkodzić marce, niższe wolumeny również odbiją się na przychodach. Jeśli firma może wejść w księgi stylów bogatszych konsumentów, przyniosłaby długoterminowe korzyści. Jednak trendy wciąż rosną i słabną i nadal istnieje ryzyko, że siła uciągu Dr Martens może z czasem zaniknąć”.

Chociaż jest to ponura ocena, należy pamiętać, że roczne przychody firmy Dr. Marten rosły z roku na rok w wyniku pandemii, aw RO22 wyniosły stała się firmą wartą miliardy dolarów ze sprzedażą 908 milionów funtów (1.12 miliarda dolarów). Co więcej, wyniki za kwartał świąteczny – szczytowy okres handlowy trzeciego kwartału – były dość odporne. Sprzedaż osiągnęła 3 mln GBP (336 mln USD), co oznacza wzrost o 416% przy stałej walucie, ale ujemne dla sprzedaży hurtowej (spadek o 3%) i regionu Azji i Pacyfiku (spadek o 1%). W obu Amerykach wzrost wyniósł zaledwie 4% w porównaniu z 1% w poprzednim kwartale.

Ostrzegając, że bieżący czwarty kwartał fiskalny będzie trudny, Dr. Martens twierdzi, że dokonał również przeglądu sprzedaży na hurtowych kontach e-commerce, szczególnie w regionie EMEA. Podjęto decyzję o zmniejszeniu wolumenów w tym kanale od RO24. Celem jest wzmocnienie miksu DTC firmy i zwiększenie marży, ale w międzyczasie przychody firmy będą dalej spadać.