Dow traci 643 punkty, a akcje notują najgorszy dzień od czerwca, gdy inwestorzy kwestionują tezę o przewadze Fed

Co napędzało rynki?

Akcje zakończyły się w poniedziałek dużymi spadkami, ponieważ inwestorzy wyrażali nieufność wobec szeregu czynników monetarnych, technicznych i sezonowych. Według Dow Jones Market Data, indeksy Dow Industrial i S&P 500 odnotowały największe spadki od 16 czerwca, podczas gdy Nasdaq Composite odnotował najgorsze od 28 czerwca.

Do niedawna benchmark S&P 500 gwałtownie zbijał się ze swojego dołka z połowy czerwca, częściowo w nadziei, że sygnały wskazujące na szczytową inflację pozwolą Fedowi spowolnić tempo podwyżek stóp procentowych, a nawet przestawić się na gołębią trajektorię w przyszłym roku.

Jednak to założenie zostało zakwestionowane w zeszłym tygodniu przez kolejnych urzędników Fed, którzy zdawali się ostrzegać handlowców przed przyjęciem mniej jastrzębich narracji polityki pieniężnej. Bankierzy centralni spotkają się w tym tygodniu na dorocznym odosobnieniu w Jackson Hole, Wyo. i prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell mają wygłosić długo oczekiwane przemówienie na temat perspektyw gospodarczych.

„Rynki były zbyt zadowolone ze względu na znaczące ryzyko dla otoczenia makroekonomicznego” – powiedział Michael Reynolds, wiceprezes ds. strategii inwestycyjnej w Glenmede, która nadzoruje aktywa o wartości 45 miliardów dolarów z Filadelfii. „Widzimy ryzyko recesji na poziomie 50%, być może wyższym, w ciągu najbliższych 12 miesięcy. W zależności od tego, gdzie siedzimy, rynek wygląda na nieco przegrzany tymi wycenami i nadal jesteśmy niedoważeni akcjami”.

„Ryzyko dla zysków jest najważniejsze dla inwestorów, a dla rynków istnieje ryzyko spadkowe” – powiedział Reynolds w poniedziałek telefonicznie.

Zdaniem Reynoldsa, przemówienie Powella w Jackson Hole w piątek będzie „mieczem obosiecznym” dla rynków, dając traderom i inwestorom większą pewność na ścieżce stóp wraz z koniecznością dostosowania ich oczekiwań. „Rynki nie doceniają, ile Fed musi zacieśnić i jak wysokie stopy muszą zostać utrzymane, aby przywrócić inflację pod kontrolą. Rynek musi pogodzić się z tym, jak mocno Fed musi tu zacieśnić. Częścią tego, czego oczekujemy od Jackson Hole, jest to, że Powell wyjdzie dość mocny i powie, że Fed zacieśni się, nawet jeśli grozi mu recesja. To otrzeźwiające przesłanie, które może prowadzić do dalszych posunięć związanych z ryzykiem”. 

Zobacz: Oto 5 powodów, dla których wzrost byka na akcjach może wkrótce zmienić się w bessę

Spadające rentowności obligacji na początku tego lata pomogły wesprzeć akcje w ich niedawnym zwyżce. Jednak po spadku poniżej 2.6% na początku sierpnia 10-letnia rentowność
TMUBMUSD 10Y,
3.022%
ponownie przekroczyła 3% w poniedziałek.

Kolejną kwestią niepokojącą byki jest niepowodzenie S&P 500 w przebiciu kluczowego poziomu technicznego, co budzi obawy, że rynek pozostaje w trendzie spadkowym. Indeks dużych spółek odnotował w poniedziałek drugą z rzędu stratę w wysokości 1% lub więcej, najdłuższą taką passę od czterech dni handlowych, które zakończyły się 13 czerwca, według danych Dow Jones Market Data.

„Widzimy obawy, że Rezerwa Federalna będzie działała agresywnie lub nadal będzie działać agresywnie w podwyżce stóp procentowych, sprowadzając akcje w dół”, powiedziała Fiona Cincotta, starszy analityk rynków finansowych w City Index w Londynie. „Rynek zdaje sobie sprawę, że Fed raczej nie będzie miał gołębi zwrot w najbliższym czasie, mimo że kilka tygodni temu był łagodniejszy odczyt inflacji”.

„Przemówienie Powella będzie kluczowym wydarzeniem w tym tygodniu, ale rynek tak naprawdę nie oczekuje już gołębiego zwrotu ze strony Fed, dlatego widzimy, że akcje są pod presją, a dolar rośnie” – powiedziała telefonicznie. Teraz, gdy S&P 500 spadł poniżej 4,180, otwiera to drogę do dalszego spadku indeksu do 4,100 lub 3,970, według Cincotty.

Zobacz: Kiedyś oferowała najgorszy zwrot na Wall Street, teraz gotówka wygląda jak najlepsze aktywa do posiadania, mówi Morgan Stanley i „Niekomfortowo” z wycenami S&P 500? Inwestorzy mogą nadal znaleźć „okazje” na akcjach o małej kapitalizacji, mówi RBC

Indeks dolara
DXY,
-0.05%
powraca blisko 20-letnich maksimów, ponieważ obawy o europejską gospodarkę w obliczu rosnących cen energii ciągną euro
EURUSD,
-0.09%
do dołu parytet z dolarem. Silny dolar wiąże się ze słabszymi akcjami, ponieważ obniża zagraniczne dochody amerykańskich międzynarodowych korporacji, zmniejszając ich wartość w dolarach amerykańskich.

Jakie firmy były w centrum uwagi?

• Udziały Holdingi AMC Entertainment
  CMA,
  -5.51%
  zakończyła się o 5.5% jako firma nowa uprzywilejowana klasa akcji rozpoczął handel pod oznaczeniem „APE”.

• Oznaczenie Zdrowie
  SGFY,
  + 32.08%
  akcje zamknęły się o 32.1% po a Raport Wall Street Journal mówiąc, że Amazon.com Inc. jest jedną z kilku firm ubiegających się o dostawcę usług zdrowotnych w domu. Mówi się, że firma medyczna jest na sprzedaż na aukcji, która może wycenić ją na ponad 8 miliardów dolarów, według The Wall Street Journal, powołując się na osoby zaznajomione z tą sprawą.

• Zapasy podróży spadły wraz z zapasami linii wycieczkowych Korporacja karnawałowa
  CCL,
  -4.86%,
   Grupa Królewska Karaibów
  RCL,
  -4.72%
   i Holdingi norweskich linii wycieczkowych . 
  NCLH,
  -4.78%
  kończąc odpowiednio o 4.9%, 4.7% i 4.8%.

Jak radziły sobie inne aktywa?

• Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych 
  TMUBMUSD 10Y,
  3.022%
  wzrósł o 4.8 punktu bazowego do 3.04%, najwyższego od 20 lipca, w oparciu o poziomy o godzinie 3:XNUMX.

• Ogólny ton ryzyka na rynku wpłynął na większość klas aktywów. Kontrakty terminowe na ropę spadły, a wrześniowy kontrakt WTI spadł o 54 centy, czyli 0.6%, do poziomu 90.23 USD za baryłkę w dniu wygaśnięcia.

• Kontrakty terminowe na złoto odnotowały najniższy poziom rozliczenia od prawie czterech tygodni, szóstą z rzędu sesję z powodu najdłuższej takiej serii strat od początku lipca. Kontrakty terminowe na złoto 
  GCZ22,
  + 0.02%
  dostawa w grudniu spadła o 14.50 USD, czyli 0.8%, by ustabilizować się na poziomie 1,748.40 USD za uncję, najniższym pod względem aktywności kontraktach od 27 lipca, jak wynika z danych FactSet.

• Indeks dolara amerykańskiego ICE 
  DXY,
  -0.05%,
   wskaźnik siły dolara w stosunku do koszyka rywali wzrósł o 0.8% do poziomu 109, przewyższając kilkudziesięcioletni szczyt osiągnięty w zeszłym miesiącu.

• Bitcoin
  BTCUSD,
  + 1.49%
  spadł o 0.7% do 21,075 USD.

• W Europie indeks akcji Stoxx 600
  SXXP,
  -0.96%
  zakończył się o 1%, podczas gdy brytyjski benchmark giełdowy FTSE 100
  Z00,
  -0.11%
  zamknięte 0.2% niższe. W Azji większość giełd była również niższa, chociaż chiński Shanghai Composite
  SHCOMP,
  + 0.61%
  przeciwstawił się trendowi, aby zakończyć wzrost o 0.6% po obcięciu krajowego banku centralnego oprocentowanie kredytów hipotecznych wspierać borykający się z problemami sektor nieruchomości.

— Jamie Chisholm przyczynił się do powstania tego artykułu.