Nie walcz z Fed nigdy nie było ważniejsze niż teraz

Fed i jego przewodniczący Jerome Powell wyszli w zeszłym tygodniu na huśtawkę, podnosząc stopy procentowe, podczas gdy po raz kolejny inwestorzy byli zszokowani i przerażeni. Szczerze mówiąc, nie rozumiem, dlaczego tak jest, ale wystarczy powiedzieć, że Fed ma misję.

Powell i komisja od miesięcy konsekwentnie wyrażają swoje opinie. Jednak ich przesłanie dotyczące walki z inflacją wydaje się nie docierać do większości ludzi.

Kiedy zdecydujesz się wystąpić przeciwko Fedowi, ostatecznie przegrasz. Widzisz, komisja ma linię czasu zerową z pustą książeczką czekową. To dwa niezwykle potężne i wpływowe narzędzia. Dysponując nieskończonym czasem i pieniędzmi, Fed może wpływać na zachowanie jak nikt inny. Widzieliśmy to po obu stronach rynku, z ekstremalnymi powodziami pieniędzy, które lądują na giełdzie i innych ryzykownych aktywach.

W przypadku byków, ostatnio w 2020 r., a następnie w 2009 r., Fed agresywnie kupował obligacje i zabezpieczał inne aktywa, aby wesprzeć rynki. To działanie mogło uratować giełdę i bogactwo w tamtym czasie, ale konsekwencje są takie, z jakimi mamy do czynienia dzisiaj: rozdęty bilans Fed i wysoka inflacja. Fed powiedział, żeby nie walczyć, a jeśli byłeś niedźwiedzi, zostałeś przejechany przez pociąg.

Dla niedźwiedzi niedawny spadek płynności – gdy Fed próbuje zredukować swój bilans – i wyższe stopy procentowe rzucają cień na rynek akcji. Percepcja na rynku to oczywiście zaprzeczanie, powtarzanie mantr z przeszłości, takich jak „nie ufaj federalnym” i „nigdy nie będą mieli odwagi”. Zobaczyć znaczy uwierzyć, ponieważ obecna gospodarka zmierza w kierunku recesji. Dla byków próbujących stoczyć tę bitwę i wygrać, zniechęcająca sytuacja z ciągłymi przegranymi.

To było rok temu w tym tygodniu, kiedy wspomniałem na moim czacie, aby zapisać dwie rzeczy na kartce pocztowej i zostawić ją na monitorze lub biurku. Było po prostu tak: Fed zmienił reguły gry, a giełda nie będzie cię już ratować, jeśli popełnisz błąd. Większość posłuchała i przeżyła kolejny dzień walki, zawsze mając świadomość warunków. I pozostajemy czujni do dziś, czekając, jaki będzie następny ruch na rynku, zamiast handlować z uprzedzeniem.

Jak powiedział kiedyś bardzo wymownie Marty Zweig: „NIE WALCZCIE Z FED!”