Dywidendy w koszu na okazje! 4 tanie zyski do 9%

Dziękuję, rynek niedźwiedzia. Dzięki fatalnemu 2022 roku mamy czterech tanich jak barszcz płatników dywidend rozdrabnianie do 9%.

To są dojne krowy, o których mówię. Firmy, które tryskają wolnymi przepływami pieniężnymi i przekazują je nam z powrotem w postaci dużych zysków.

Zarobki są numerami księgowymi. Przepływy pieniężne to prawdziwe życie.

I to też nie jest wykluczone — w rzeczywistości w ciągu ostatnich kilku dni coraz uważniej obserwowałem czteropak krów gotówkowych o wysokich plonach dochodzących do 9% i cudownie niskich cenach.

Ale biorąc pod uwagę wciąż niebezpieczne otoczenie rynkowe, musimy skupić się na jakości. Oznacza to, że chcemy skupić się nie tylko na zarobkach, ale gotówka.

Pokaż nam pieniądze

Gotówka is królem dla nas, inwestorów dywidendowych, z trzech powodów:

1. Gotówka płaci za dywidendy. Dywidendy są wypłacane z prawdziwych środków pieniężnych, a nie papierowych zysków.
2. Za wykupy płaci się też gotówką. Wykup akcji (jeśli jest przeprowadzany prawidłowo) pomaga utrzymać akcje na wysokim poziomie. I podobnie jak dywidendy, pochodzą one również z gotówki. W ten sposób firma z dużą ilością gotówki może pociągnąć za dźwignie, aby zapewnić dochód akcjonariuszom i poprawić cenę swoich akcji.
3. Gotówka nie kłamie. Księgowi z Wall Street mogą „korygować” niemal wszystko — zarobki, EBITDA, a nawet przychody. Ale dostosowanie, modyfikacja lub fałszowanie gotówki w inny sposób jest prawie niemożliwe.

Biorąc to wszystko pod uwagę, przy wycenie spółek w skalistym środowisku gospodarczym i giełdowym ważne jest, aby wziąć pod uwagę gotówkę. I można śmiało powiedzieć, że nawet biorąc pod uwagę niedawne krótkoterminowe odbicie na giełdach, rok 2022 pozostaje skalistym środowiskiem.

Wiele, wiele akcje pozostają lata świetlne za kulą z ósemką.

Ponad połowa S&P 500 pozostaje na minusie, a ponad jedna trzecia spada o ponad 20%. Szesnaście składników tego indeksu blue chipów nadal jest notowanych za połowę tego, co było na początku 2022 roku.

Oczywiście nie jest to dobre dla obecnych akcjonariuszy, ale stanowi świetny punkt wyjścia dla łowców okazji, takich jak my — pod warunkiem, że jesteśmy ostrożni i patrzymy przez właściwy pryzmat (tj. gotówki).

W końcu: chcemy mieć pewność, że dostajemy wartość akcje, nie tylko tani dyby.

Gotówka to gotówka. Nie da się tego tak naprawdę „dopasować”. Wolne przepływy pieniężne są szczególnie przydatne, ponieważ mówią nam, ile firma zarobiła po opłaceniu takich rzeczy, jak utrzymanie i rozwój firmy.

Dobra wiadomość: są dziesiątki wysokodochodowych wypłacających dywidendy, które handlują obecnie po kusząco tanich wskaźnikach P/FCF – zwiększając w ten sposób nasze szanse na solidny wzrost cen w czasie. Dzisiaj chcę zwrócić uwagę na cztery najciekawsze możliwości, które oferują nam stopy zwrotu na poziomie od 4.6% do 9.0%.

Wkopmy się.

3M (MMM)

Stopa dywidendy: 4.6%

Cena forward/FCF: 9.7

3M (MMM) była kiedyś ulubieńcem przemysłu — praktycznie nietykalna dzięki szerokiej gamie produktów i patentów. Ale akcje po prostu nie były sobą, odkąd wojna handlowa między USA a Chinami osłabiła akcje na początku 2018 roku.

Od tego czasu MMM nie widział nowego szczytu.

Niedawno MMM zostało obciążone sporami sądowymi dotyczącymi substancji perfluoroalkilowych i polifluoroalkilowych (lepiej znanych jako PFAS) oraz zatyczek do uszu Combat Arms. Szczególnie niepokojące jest to, że wolne przepływy pieniężne spadły do ​​tej pory o 35% rok do roku w 2022 r., w tym spadek o 16% w ostatnim kwartale.

Akcje MMM spadły o 24% od początku roku i o prawie jedną trzecią od czerwca 2021 r. tańsze, to wciąż nie jest wartość szokująca – około 10 forward P/FCF jest z pewnością atrakcyjne, a dochód na poziomie 4.6% jest wysoki.

Tymczasem ten przemysł prognozuje niewielki wzrost zysków w ciągu najbliższych kilku lat. Oznacza to, że nie ma powodu, by sądzić, że wieloletnia tendencja 3M polegająca na spowalnianiu wzrostu dywidend – i spowalnianiu wykupu – zmieni kurs.

VF
VFC
Korporacja (VFC)

Stopa dywidendy: 6.2%

Cena forward/FCF: 5.2

Korporacja VF (VFC) jest spółką macierzystą marek odzieżowych, w tym Vans, North Face, Timberland i Supreme. I jako ja wspomniano niedawno, podczas gdy firma obniżyła swoje wytyczne na 2023 r., „może to być kusząca (choć ryzykowna) gra o dochód i ewentualny wzrost dla inwestorów grających w naprawdę długą grę”.

Podczas gdy FCF spadł do 619 milionów dolarów w roku podatkowym 2022, BofA Global Research szacuje, że w RO1.1 wzrośnie do prawie 23 miliarda dolarów, a następnie do ponad 1.2 miliarda dolarów w RO24 i 25. Zrobi to częściowo dzięki cięciom kosztów, w tym wyeliminowaniu 600 stanowisk korporacyjnych.

VFC nie ma historii konsekwentnych wykupów, ale udowodniło, że jest skłonne wydawać. Moim większym zmartwieniem jest ostatnio spłaszczony wzrost dywidendy. Jeśli problemy z przepływami pieniężnymi poprawią się zgodnie z przewidywaniami, wszelkie oznaki odradzającej się hojności należy uznać za niezwykle pozytywny sygnał.

Best Buy
BBY
(BBY)

Stopa dywidendy: 4.7%

Cena forward/FCF: 6.7

Najlepszy zakup (BBY) jest sprzedawcą, który po prostu nie umrze. Walmart
WMT
(WMT) nie mógł go zabić, podobnie jak jego nieco zamożniejszy kuzyn, cel
TGT
(TGT). Nawet astronauta-amator Jeff Bezos i jego Amazon.com (AMZN) Juggernaut nie mógł wiecznie utrzymywać tego łańcucha technologicznego.

Ale już? To nie tylko przetrwanie, ale także prosperowanie jako jedna z lepiej wyglądających gier dywidendowych w handlu detalicznym.

BBY rzeczywiście walczy z przeciwnościami, w tym z trudnymi kompozycjami. Gorączka podaży COVID WFH dobiegła końca, a firma przewiduje 11% spadek sprzedaży w sklepach porównywalnych przez cały rok. Oczekuje się, że wolne przepływy pieniężne na akcję w 2022 r. spadną o prawie 75%.

W porządku. Oczekuje się, że FCF wróci do bardziej znormalizowanych poziomów w 2023 i 2024 r., odpowiednio o 250% (do 9.16 USD/akcję) i 25% (do 11.46 USD/akcję). Tymczasem hojna dywidenda nadal wynosi zaledwie 3.52 USD na akcję rocznie. To powinno pozwolić Best Buy na przytrzymanie pedału przy zwiększaniu wypłaty i wyrzucanie większej ilości pieniędzy na wykupy.

Sub-7 forward P/FCF również jest trudny do zignorowania.

Energia Coterry
CTRA
(CTRA)

Stopa dywidendy: 9.0%

Cena forward/FCF: 4.1

Producent ropy z Houston Energia Coterra (CTRA) jest głównym graczem w Delaware Basin w Teksasie i Nowym Meksyku, szczycąc się 234,000 XNUMX akrów. Posiada również areał w basenach Marcellus i Anadarko.

Czy Coterra skorzystała z skok cen energii przez ostatnich kilka lat? Absolutnie. Ale jest to również firma, która operacyjnie „znalazła swój rytm”. Neal Dingmann z Truist opublikował ostatnio świetną rekomendację, ale strzał w dziesiątkę (dla mnie) był następujący:

„Stabilna produkcja w Marcellus, Delaware i Anadarko, w połączeniu z ulepszeniami konstrukcyjnymi konstrukcji podkładek i rozszerzonymi bokami wiertniczymi, pomagają zapewnić ciągłe, solidne przepływy pieniężne” kontynuacja CTRA o stałej/zmiennej dywidendzie może potencjalnie zapewnić akcjonariuszowi zwrot w wysokości 500 USD na akcję do 1Q1.”

Słuchać. Ostatecznie CTRA jest giełdą energii, co oznacza, że ​​jest uzależniona od cen energii, które nie stoją w miejscu. Oznacza to, że jest to trudna gra dla emerytów, którzy chcą stabilnych, spójnych dywidend - ponownie, część wypłaty Coterry to celowo zmienna — a wykupy nie zawsze mogą mieć miejsce.

Ale Coterra bardzo szybko wyłania się jako gra dochodowa/dochodowa dla akcjonariuszy dla tych, którzy chcą parać się przestrzenią energetyczną. Niska perspektywiczna wycena FCF osładza pulę.

Brett Owens jest głównym strategiem inwestycyjnym Perspektywa kontrahenta. Aby uzyskać więcej pomysłów na świetne dochody, uzyskaj bezpłatny egzemplarz jego najnowszego raportu specjalnego: Twój portfel na wcześniejszą emeryturę: Ogromne dywidendy — co miesiąc — na zawsze.

Ujawnienie: brak