Zyski z dywidend od akcji uprzywilejowanych poszybowały w górę. Oto jak wybrać te najlepsze do swojego portfolio.

Bo rosnące stopy procentowe oznaczają spadające ceny obligacji i akcji uprzywilejowanych. W przypadku tych papierów wartościowych zorientowanych na dochód, niskie ceny oznaczają wyższe zyski dla inwestorów, którzy kupują teraz i prawdopodobnie – a nawet prawdopodobnie – wyższe zyski kapitałowe w przyszłości.

Ten rok był brutalny dla funduszy inwestujących w obligacje i akcje uprzywilejowane. Ale każdy inwestor dochodowy musi oczekiwać, że wartości rynkowe papierów wartościowych będą się zmieniać w przeciwnym kierunku niż stopy procentowe. Instrumenty te są odpowiednie tylko dla inwestorów długoterminowych, którzy chcą dochodu. Nie są przeznaczone do szybkich zysków.

Preferowane fundusze ETF firmy Invesco Financial
PGF,
-0.13%
cena akcji spadła o 20% w 2022 roku. Wypłaca miesięczną dywidendę, która w ciągu ostatniego roku oscylowała między 7.1 a 7.2 centa na akcję. Jeśli pójdziemy za 7.1 centa i ceną zamknięcia 15.04 USD w dniu 28 września, obecny zysk nowego inwestora wynosi 5.66%. Na koniec 2021 r., przy cenie zamknięcia 18.82 USD, bieżąca rentowność wyniosła 4.53%.

Tym samym PGF stała się atrakcyjniejszą inwestycją. Możesz jednak rozważyć posiadanie własnych preferowanych akcji — możesz je trzymać tak długo, jak chcesz i sprzedać je z zyskiem lub stratą, przy czym te pierwsze są znacznie bardziej prawdopodobne, gdy ceny starszych papierów wartościowych znacznie spadną poniżej wartości nominalnej — pod warunkiem, że dyscyplina, której trzeba się trzymać przez lata.

Poniżej znajduje się zestaw warunków i zasobów oraz dwie listy preferowanych akcji, aby przedstawić przykłady sposobów, w jakie inwestorzy poszukujący dochodu mogą skorzystać z aktualnych zniżek.

Akcje uprzywilejowane JPMorgan Chase

Na przykład JPMorgan Chase's
JPM,
-1.69%
Preferred Stock Series JJ został wyemitowany o wartości nominalnej 25 USD w styczniu 2021 r., przy stopie dywidendy 4.55%. Pod koniec 2021 r. cena zamknięcia akcji wynosiła 26.23 USD, co oznaczało, że gdyby inwestor kupił akcje po tej cenie, obecny zysk wyniósłby tylko 4.34%, a w przypadku umorzenia akcji uprzywilejowanych inwestor ostatecznie zaksięgowałby stratę w wysokości 1.23 dolara za akcję.

Szybko do przodu do 28 września, a JPM serii JPM spadł do 19.02 USD za akcję. Jeśli wszedłbyś po tej cenie, twoja obecna rentowność wyniosłaby 5.98%, a jeśli akcje zostałyby ostatecznie umorzone, twój zysk wyniósłby 5.98 USD za akcję.

W notatce dla klientów z 7 września analityk Odeon Capital Richard Bove wyjaśnił, że ma rating „trzymaj” dla akcji zwykłych JPM, ale zaleca kupno akcji uprzywilejowanych spółki.

Preferowane warunki magazynowe

Zanim pokażemy Ci, gdzie możesz uzyskać informacje, oto kilka definicji terminów, które będą Ci potrzebne do własnych poszukiwań akcji preferowanych.

Każdy inwestor może kupić preferowane akcje. Wszystko czego potrzebujesz to konto maklerskie.

Akcje uprzywilejowane różnią się od akcji zwykłych tym, że ich właściciel nie ma prawa głosu. Akcjonariusze uprzywilejowani mają również pierwszeństwo przed akcjonariuszami zwykłymi w przypadku likwidacji spółki. Upraszczając, jeśli firma zbankrutuje i zostanie zlikwidowana, w pierwszej kolejności wypłaca się obligatariuszom, następnie akcjonariuszom uprzywilejowanym, a następnie udziałowcom zwykłym.

Firma może mieć kilka preferowanych emisji akcji. Inwestorzy kupują akcje uprzywilejowane w zamian za dywidendę, podobnie jak kupowaliby obligacje w zamian za dochód z odsetek. Preferowane dywidendy są zazwyczaj wypłacane kwartalnie.

Ważne definicje:

Par — Jest to cena, po której emitowane są akcje uprzywilejowane. Zazwyczaj jest to 25 USD, ale może wynosić 100 USD lub inną cenę. Wartość nominalna jest zbliżona do wartości nominalnej obligacji. Jest to kwota, którą inwestor otrzyma, jeśli akcje uprzywilejowane zostaną wykupione przez spółkę emitującą. Tak jak wahają się wartości rynkowe obligacji, ceny akcji uprzywilejowanych wahają się, zazwyczaj w przeciwnym kierunku niż stopy procentowe w gospodarce. W obecnych warunkach, przy rosnących stopach procentowych, wiele akcji uprzywilejowanych jest sprzedawanych z dyskontem do wartości nominalnej.

Premia/zniżka  — Różnica między bieżącą ceną akcji uprzywilejowanych a wartością nominalną.

Kupon — Podana rentowność akcji uprzywilejowanych na podstawie wartości nominalnej. Jest to zazwyczaj stałe oprocentowanie, ale wielu dużych emitentów ma preferowane akcje o stałym lub zmiennym oprocentowaniu, które mogą mieć dobrą pozycję w obecnych warunkach. Na poniższych listach dla uproszczenia trzymamy się preferowanych stawek o stałej stawce. Stały kupon zostanie dołączony do nazwy preferowanej emisji.

Stopa dywidendy — Podana rentowność pomnożona przez wartość nominalną. JPMorgan Chase's Preferred Stock Series JJ został wyemitowany 10 marca 2021 r. o wartości nominalnej 25 USD z 4.55% kuponem. Roczna dywidenda wynosi 1.1375 USD.

Aktualna wydajność — Roczna stopa dywidendy podzielona przez aktualną cenę rynkową. Seria preferowanych akcji JPMorgan Chase JJ zamknęła się 19.02 września na poziomie 28 USD, co dało obecną rentowność na poziomie 5.98%.

Dywidendy kwalifikowane — Są to dywidendy, które dla inwestorów amerykańskich są opodatkowane według stawek niższych niż ich zwykłe stawki podatku dochodowego. Na przykład federalny podatek dochodowy małżonków od kwalifikowanych dywidend wynosi zero, jeśli ich roczny dochód wynosi 83,350 15 USD lub mniej, a stawka wynosi 517,200%, jeśli ich dochód wynosi XNUMX XNUMX USD lub mniej.

Data połączenia — Data, w której emitent może podjąć decyzję o umorzeniu akcji uprzywilejowanych. Emitent może wykupić część lub wszystkie preferowane serie w dowolnym momencie, począwszy od tego dnia. Jeżeli stopy procentowe są znacznie niższe niż w momencie emisji akcji uprzywilejowanych, emitent prawdopodobnie dokona wykupu. W obecnych warunkach, przy tak szybkim wzroście stóp procentowych, umorzenia są mało prawdopodobne. Ale inwestorzy, którzy skorzystają z dzisiejszych zniżek, będą mieli na co czekać, bo cieszą się wysokimi dochodami – gospodarka USA nie będzie wiecznie rosła w przyspieszonym tempie. W końcu stopy procentowe ponownie spadną, a następnie ceny akcji preferowanych znacznie wzrosną.

Data waznosci — Data, w której preferowana seria zostanie całkowicie wykupiona. Obecnie najbardziej preferowane akcje są „wieczyste”, co oznacza, że ​​nie ma terminu zapadalności, chociaż zazwyczaj jest termin wykupu. JPMorgan Chase's Preferred Stock Series JJ jest preferowanym papierem wieczystym z datą wykupu 1 czerwca 2026 roku.

Skumulowany/nieskumulowany — Emitent akcji uprzywilejowanych może być zmuszony do zawieszenia wypłaty dywidendy w jednej lub większej liczbie uprzywilejowanych serii, jeśli ma kłopoty finansowe. Jeśli akcje uprzywilejowane kumulują się, zawieszone dywidendy będą naliczane z dołu i zostaną wypłacone później, gdy (lub jeśli) dywidenda zostanie przywrócona. Banki i ubezpieczyciele emitują niekumulowane akcje uprzywilejowane, ponieważ organy nadzoru chcą, aby w przypadku poważnych trudności finansowych lub ekonomicznych mieli swobodę w zawieszeniu dywidend i nigdy ich nie odrabianiu. Bardzo rzadko zdarza się, aby emitent o ratingu inwestycyjnym przegapił wypłatę dywidendy z akcji uprzywilejowanych.

Ocena wiarygodności kredytowej — Akcje uprzywilejowane mają rating kredytowy, podobnie jak obligacje. Niektóre są bez oceny. Na dwóch poniższych listach wszystkie emisje posiadają ratingi inwestycyjne przyznane przez Moody's i/lub Standard & Poor's. Wierność się załamuje hierarchia ratingów agencji.

Gdzie szukać preferowanych akcji

Twój broker lub doradca inwestycyjny będzie dysponował listami lub narzędziami, które pomogą Ci wybrać preferowane akcje. Ale możesz je również sprawdzić samodzielnie. Celem tej dyskusji nie jest zalecenie kupowania akcji uprzywilejowanych lub jakichkolwiek innych, ale pokazanie, jak uzyskać informacje, jeśli chcesz przeprowadzić własne badania w obszarze inwestowania w dochody, który nie jest szeroko omawiany.

Quantum Online jest darmowym źródłem informacji dla inwestorów (którzy wspierają go darowiznami), zawierającym listę papierów wartościowych notowanych na giełdzie, w tym akcji uprzywilejowanych. Dla każdego papieru wartościowego zawiera linki do prospektu, harmonogram wypłaty dywidendy i wiele innych informacji. W prospekcie zagłębimy się w aspekty kredytowe preferowanej serii — spółka z kilkoma preferowanymi emisjami będzie miała kolejność dziobania wśród preferowanych emisji, jeśli zostanie zlikwidowana.

Prostym sposobem na rozpoczęcie jest kliknięcie „tabele dochodów”, a następnie wybranie listy. Jeśli wybierzesz „Wszystkie papiery wartościowe notowane na giełdzie”, lista będzie zawierała wszystkie akcje uprzywilejowane, a także inne papiery wartościowe, które nie są tutaj objęte, w tym obligacje giełdowe, znane jako „obligacje niemowlęce”, które obracają się w jednostkach o wartości nominalnej, prawdopodobnie wyniosą 25 USD.

Aby zawęzić listę, możesz wybrać „Wszystkie preferowane akcje” lub pójść dalej, wybierając „preferowane, które kwalifikują się do 15% stawki podatku”, co zrobiliśmy dla tego artykułu.

QuantumOnline ostrzega, że ​​nie ma gwarancji, że tabela prawidłowo przewiduje, które dywidendy preferowane przez firmy zostaną uznane za „dywidendy kwalifikowane” (zdefiniowane powyżej). Jednym z powodów jest to, że jeśli firma ma nierentowny rok i nie płaci federalnych podatków dochodowych, jej preferowane dywidendy mogą nie zostać uznane za „kwalifikowane” w tym roku przez Internal Revenue Service.

Jest to więc najlepsze podejście do identyfikacji 469 akcji uprzywilejowanych, które wypłacają kwalifikowane dywidendy.

Preferowane przykłady — siedmiu emitentów

Oto wybór siedmiu akcji uprzywilejowanych, które mają wypłacać kwalifikowane dywidendy, z których wszystkie są notowane na Nowojorskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Lista zawiera możliwe zyski kapitałowe z umorzenia, oparte na wartości nominalnej i aktualnych cenach akcji. Obejmuje również hipotetyczne zwroty do dat połączeń.

Wszystkie te akcje mają oceny inwestycyjne i wartości nominalne 25 USD, więc dane nie są uwzględniane. Wszystkie dywidendy nie podlegają kumulacji i żadna z tych uprzywilejowanych dywidend nie ma terminu zapadalności. Dlatego nazwy numerów zostały skrócone, aby zmieściły się w tabeli.

Oto one, posortowane według bieżącej stopy dywidendy:

Preferowane zapasy	Giełda NYSE	Kupon	Data połączenia	28 września cena	Aktualna wydajność	Zysk kapitałowy, jeśli zostanie wywołany	Zwróć, jeśli zadzwonisz w dniu rozmowy	Roczny zwrot, jeśli zostanie wywołany w terminie połączenia
Morgan Stanley 6.50% Seria P	MS-P	6.500%	10/15/2027	$25.20	6.45%	- $ 0.20	31.77%	6.29%
JPMorgan Chase & Co. 4.55% Seria JJ	JPM-K	4.550%	6/1/2026	$19.02	5.98%	$5.98	53.43%	14.53%
Charles Schwab Corp. 4.45% Seria J	SCHW-J	4.450%	6/1/2026	$18.63	5.97%	$6.37	56.15%	15.27%
KeyCorp 5.65% Seria F	KLUCZ-J	5.650%	12/15/2023	$23.71	5.96%	$1.29	12.67%	10.44%
Allstate Corp. 4.750% Seria I	Wszystko ja	4.750%	1/15/2025	$20.03	5.93%	$4.97	38.46%	16.71%
Cullen/Frost Bankers Inc. 4.45% Seria B	CFR-B	4.450%	12/15/2025	$18.83	5.91%	$6.17	51.77%	16.10%
MetLife 5.625% Seria E	ZMIERZYĆ	5.625%	6/15/2023	$23.88	5.89%	$1.12	8.88%	12.47%
Źródła: QuantumOnline, Nowojorska Giełda Papierów Wartościowych

Kilka uwag na temat danych:

• Paski na liście są tymi, których używa giełda nowojorska. Twój broker może mieć nieco inny format tickera dla preferowanych.

• „Zysk kapitałowy w przypadku wykupu” jest wartością stałą, ponieważ te uprzywilejowane akcje byłyby umarzane po cenie nominalnej.

• „Zwrot w przypadku wykupu w dniu wykupu” i „roczny zwrot w przypadku wykupu w dniu wykupu” są hipotetyczne. Po osiągnięciu terminu rozmowy firma może w każdej chwili zdecydować się na telefon. Decyzja ta będzie częściowo oparta na tym, czy obecne stopy procentowe są wyższe niż w momencie emisji akcji uprzywilejowanych. To powiedziawszy, niektóre z tych kwestii mają terminy wykupu na tyle odległe, że możliwe jest, że stopy procentowe będą znacznie niższe niż obecnie. Obliczenia te opierają się na liczbie dni kalendarzowych do daty wezwania skorygowanej o 360-dniowy rok, po którym następuje kwartalna wypłata dywidendy.

• Morgana Stanleya
  Stwardnienie rozsiane,
  -1.98%
  6.50% Serii P znajduje się na szczycie listy z najwyższą bieżącą stopą zwrotu, ale jest to 6.45% — poniżej kuponu — ponieważ akcje są notowane z premią do wartości nominalnej. Inwestorzy, którzy chcą najwyższych bieżących stóp zwrotu z niedawno wyemitowanych akcji uprzywilejowanych o ratingu inwestycyjnym, są bardziej skłonni zapłacić premię.

• Cullen/Frost Bankers Inc.
  CFR,
  -0.81%
  4.45% Seria B jest notowana z największym rabatem na tej pierwszej liście — 6.17 USD, co daje 33% zysku, jeśli i kiedy akcje zostaną umorzone. Charles Schwab Corp.
  SCHW,
  -0.83%
  4.45% Serii J jest również mocno przecenione. Tymczasem obecne rentowności obu emisji dla nowych inwestorów nie są złe w porównaniu z rentownością 3.38% dla 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych
  TMUBMUSD 10Y,
  3.787%.

• MetLife
  SPOTKAŁ,
  -1.28%
  5.625% akcji uprzywilejowanych serii E jest notowanych ze stosunkowo niewielkim dyskontem ze względu na ich stosunkowo wysoki kupon. Termin naboru jest najwcześniej na liście — 15 czerwca 2023 r.

Siedem więcej od jednego emitenta

Przeglądanie preferowanych serii jednego emitenta może być interesujące. JPMorgan Chase ma 11 preferowanych problemów.

Oto bank Pierwszej Republiki
FRC,
-2.34%
siedem preferowanych emisji, z których wszystkie mają oceny inwestycyjne przyznane przez Moody's i Standard & Poor's. Akcje preferowane są sortowane według aktualnego zysku:

Akcje serii M nie mają daty wykupu. Mają też niski kupon, co oznacza, że ​​stopy procentowe musiałyby być rzeczywiście niskie, aby można je było wykorzystać.

Ilustruje to związek ryzyka między kuponem a wartością rynkową. Ogólnie rzecz biorąc, im niższy kupon, tym większy rabat. Ale jeśli chcesz księgować zyski, nie oczekuj połączeń na równi. Bardziej sensowne może być bycie mniej chciwym i księgowanie zysków poprzez sprzedaż po cenach niższych niż cena nominalna, ale wyższych niż to, co zapłaciłeś.

Nie przegap: 22 akcje dywidendowe sprawdzone pod kątem jakości i bezpieczeństwa