Czy giełda znowu „błędnie zinterpretowała” Fed? Co stratedzy mówią o reakcji na protokół lipcowy?

Urzędnicy Fed zgodzili się, że „przejście do odpowiednio restrykcyjnego stanowiska w polityce jest niezbędne, aby uniknąć odłączenia oczekiwań inflacyjnych”, podczas gdy niektórzy wskazywali, że stopa procentowa musiałaby osiągnąć „wystarczająco restrykcyjny” poziom, aby zapewnić stabilną ścieżkę inflacji z powrotem do 2 procent i utrzymuj ten poziom przez jakiś czas. 

Protokół pokazał jednak również, że „wielu urzędników” stwierdziło, że obawiają się ryzyka, iż Fed może bardziej niż to konieczne zaostrzyć nastawienie polityki pieniężnej.

Akcje amerykańskie zakończyły w środę spadki po odrobieniu strat. Indeks S&P 500
SPX,
-0.72%
spadła o 31.16 punktu, czyli 0.7%, kończąc na poziomie 4,274.04. Średnia przemysłowa Dow Jones
DJIA,
-0.50%
zanotował pięciodniową passę, spadając o 171.69 punktu, czyli o 0.5%, do poziomu 33,980.32 324, po spadku o XNUMX punkty na najniższym poziomie sesyjnym. Kompozyt Nasdaq
KOMP,
-1.25%
spadła o 164.43 pkt, czyli 1.3%, zamykając się na poziomie 12,938.12 XNUMX.

Gdy inwestorzy analizowali podsumowanie spotkania, ekonomiści z Citi argumentowali, że zamiast sugerować bardziej gołębią politykę, protokoły były jedynie „wezwaniami do pozostania w zależności od danych w niepewnym i szybko zmieniającym się środowisku”. 

„Protokoły z lipcowego FOMC były ogólnie zrównoważone, co odzwierciedla komisję, która obawia się, że mogą wprowadzić zbyt małe ograniczenia, aby obniżyć inflację, ale także obawiała się, że mogą one zbyt mocno zaostrzyć się, prowadząc do niepotrzebnie ujemnego wyniku wzrostu” – powiedzieli ekonomiści Citi Andrew Hollenhorst i Veronica. Clark w notatce. „Po posiedzeniu, silniejsze dane o aktywności, dotyczące głównie wysokiej i utrzymującej się inflacji płac i cen oraz luźniejsze warunki finansowe sugerują, że przewodniczący Powell po raz kolejny podejmie jastrzębi nacisk, aby utrzymać protokół „decyzji” i „wiarygodności”, co wskazuje, że komisja zamierza odzwierciedlać poprzez ich „mocne działania polityczne””.

Zobacz: Rajd giełdowy stoi przed kluczowym wyzwaniem w ramach 500-dniowej średniej kroczącej indeksu S&P 200

David Petrosinelli, starszy trader w InspereX w Nowym Jorku, również twierdził, że inwestorzy są zbyt optymistyczni i źle zinterpretowali protokoły. 

„To z pewnością nie byłby pierwszy raz, kiedy ogólny rynek błędnie zinterpretował protokoły… Postrzeganie, że było to mniej jastrzębie, ale nie to czytam, kiedy czytam protokoły”. Petrosinelli powiedział MarketWatch w wywiadzie telefonicznym w środę. „Po prostu myślę, że pod koniec dnia Fed wie, że ma problem z inflacją. Myślę, że wiedzą, że nie są jeszcze zbyt restrykcyjne pod względem stawek i myślę, że tam dotrą”.

See: Rynek niedźwiedzi dla akcji „niekompletny” ostrzega Mike Wilson z Morgan Stanley

Akcje amerykańskie odbiły się od minimów z połowy czerwca, przy czym Nasdaq Composite opuścił rynek bessy w zeszłym tygodniu, podczas gdy indeksy Dow Jones Industrial Average i S&P 500 również odnotowały nową dynamikę wzrostu. Stratedzy twierdzą jednak, że optymistyczna reakcja rynku na lipcową konferencję prasową prezesa Powella i lipcowe raporty gospodarcze jest przedwczesna.

„Myślę, że jeszcze nie wyszliśmy z lasu. Wierzymy, że rajd w technologii był obiecujący i że zbliżamy się do końca cyklu zaostrzania stóp procentowych” – powiedział telefonicznie Andy Tepper, dyrektor zarządzający BNY Mellon Wealth Management. „Szczerze mówiąc, uważamy, że może to być trochę przedwczesne, że nadal istnieje niepokojąca, bardziej lepka inflacja, z którą Rezerwa Federalna musi sobie poradzić”.