Pomimo bessy, Fed spodziewa się agresywnej podwyżki w przyszłym miesiącu

Pomimo tego, że wiele indeksów znajduje się obecnie w strefie bessy, a obligacje również spadają, Fed w dalszym ciągu wydaje się być na dobrej drodze do dwukrotnej, a nawet potrójnej podwyżki w przyszłym miesiącu, zgodnie z rynkowymi kontraktami terminowymi. Wydaje się, że dane ekonomiczne mają większą szansę na zmianę trajektorii Fed niż wahania na rynkach.

Czerwcowa wędrówka

Na rynkach przyszłości, według narzędzia FedWatch CME, Fed podwyższa stopy procentowe o 50 punktów bazowych do 1.25%-1.5%, z szansą na podwyżkę o 75 punktów bazowych jedną do dziesięciu. Są to większe posunięcia niż typowa korekta stóp procentowych przez Fed o 25 punktów bazowych, co sygnalizuje, że Fed poważnie podchodzi do kontrolowania inflacji.

i dalej

Oczekuje się, że po tym nastąpi potencjalnie kolejny ruch o 50 punktów bazowych w lipcu i wzrost o 25 punktów bazowych na każdym z pozostałych posiedzeń Fed w 2022 r., ponownie w oparciu o rynkowe kontrakty terminowe. Oznaczałoby to, że stopa funduszy Fed zakończy rok na poziomie nieco poniżej 3% w porównaniu z obecnym poziomem nieco poniżej 1%. Ostatni raz Fed utrzymywał stopy procentowe powyżej 3% na początku 2008 r., kiedy to stopy raczej spadały, a nie rosły, tuż przed wielką recesją.

Zależność danych

Podejmowanie decyzji przez Fed jest jednak w dużym stopniu zależne od danych. Recesja nie jest częścią planu Fed i jest to scenariusz, którym giełda jest coraz bardziej zaniepokojona. Czy zatem Fed może zmienić kurs?

Inflacja

Kolejny raport o inflacji poznamy 10 czerwca, na tydzień przed posiedzeniem Fed, który może rzucić światło na to, czy w marcu doszło do szczytowej inflacji w USA, a co ważniejsze, jak będzie wyglądać inflacja bazowa w USA w średnim okresie. Wielu spodziewa się, że inflacja spadnie z obecnego poziomu ponad 8%, jednak cel inflacyjny Fed wynosi 2%, zatem istnieje obawa, że ​​nawet jeśli inflacja spadnie, nie spadnie ona wystarczająco bez agresywnych działań Fed. Stąd te duże potencjalne podwyżki stóp procentowych.

Bezrobocie

Drugim ważnym wskaźnikiem, który będzie obserwował Fed, jest bezrobocie. Obecnie bezrobocie w USA kształtuje się na bardzo niskim poziomie 3.5%. Daje to Fed pewność, że na razie może podnieść stopy procentowe bez szkody dla gospodarki.

Jednak anegdotycznie Netflix
NFLX
dokonał niewielkich zwolnień i Meta i Snap planuje spowolnić zatrudnianie. Nie są to żadne oznaki, że sytuacja na rynku gorących ofert pracy ulegnie odwróceniu. Na przykład, Intel łagodzi zasady zatrudniania, próbując znaleźć pracowników. Jest to jednak coś, czemu Fed będzie się uważnie przyglądał. Jeśli sytuacja na rynku pracy ulegnie zmianie, mogą czuć się mniej pewni tak agresywnego podnoszenia stóp procentowych.

wyceny

Było wiele oznak, że w szczególności akcje amerykańskie były wyceniane stosunkowo wysoko w porównaniu z historią, więc Fed nie mógł tak bardzo martwić się spadkiem na giełdzie. Zwłaszcza przy inflacji w USA przekraczającej 8%.

Niemniej jednak, jeśli spadek na giełdach rzeczywiście odbije się na gospodarce realnej i zacznie spowalniać rynek pracy, Fed może skorygować swój kurs. Na razie niewiele na to wskazuje, choć przed przyszłomiesięcznym posiedzeniem Fed jeszcze kilka ważnych danych ma zostać opublikowanych. Spadki na giełdach oznaczają, że część tych danych może być słabsza od oczekiwań.