Rozwiązanie firmy DeSantis w Disney District Stumps osłabia kredytodawców

(Bloomberg) — Posunięcie gubernatora Florydy Rona DeSantisa mające na celu ukaranie Walta Disneya Co. poprzez rozwiązanie jego okręgu emitującego długi wprawiło w zakłopotanie dwie z głównych firm ratingowych, które przyznają wysokie oceny jej obligacjom komunalnym.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Agencje Moody's Investors Service i S&P Global Ratings zmieniły swoje prognozy dotyczące obligacji z tytułu podatku od nieruchomości sprzedawanych przez Reedy Creek Improvement District na „deweloperskie” – rzadkie określenie, które nie daje posiadaczom obligacji zbyt dużego wglądu w przebieg ich inwestycji. Wyemitowane papiery wartościowe mają rating Aa3 według agencji Moody's i AA- według S&P, co stanowi czwarty najwyższy dostępny poziom.

„Rozwojowe scenariusze nie pojawiają się codziennie” – powiedział Geoffrey Buswick, dyrektor zarządzający w zespole finansów publicznych S&P w USA. „Zazwyczaj są one powiązane z wydarzeniem, w którym w zależności od wyniku komisja może zobaczyć różne ścieżki kredytowe”. Dla porównania: zdaniem spółki spośród ponad 20,000 XNUMX komunalnych papierów wartościowych ocenianych przez S&P tylko sześć ma perspektywy rozwoju.

Oznacza to, że w zależności od przebiegu rozwiązania jakość kredytowa zadłużenia okręgu „może się poprawić, pozostać na tym samym poziomie lub osłabić” – napisali analitycy Moody's w raporcie z 26 kwietnia. Osoby z S&P zauważyły, że istnieje „co najmniej jedna szansa na trzy”, że działania legislacyjne mogą pozytywnie lub negatywnie wpłynąć na obligacje, ale „przyszłe wydarzenia pozostają niejasne”.

Ta niejasność świadczy o tym, jak niezwykłe jest to, że prawodawcy w ciągu kilku dni wywracają do góry nogami część wartego 4 biliony dolarów rynku obligacji komunalnych. Republikanie z Florydy przedstawili 19 kwietnia ustawę, która mogłaby pozbawić Disneya przywilejów samorządowych, a w niecały tydzień przeszła ona przez obie izby legislacyjne i została podpisana przez DeSantisa.

Historia jest kontynuowana

Według danych zebranych przez Bloomberg, Reedy Creek ma zadłużenie na około 1 miliard dolarów, które obejmuje podatek od nieruchomości i obligacje użyteczności publicznej.

Przeczytaj więcej: Co oznacza akcja Florydy przeciwko Disneyowi: QuickTake

Tymczasem Fitch Ratings zajął mocniejsze stanowisko, przesuwając obligacje do listy obserwacyjnej negatywnej. Rozwiązanie okręgu i przeniesienie jego majątku będzie skomplikowane, co zwiększy prawdopodobieństwo działań w zakresie negatywnych ocen, powiedział Michael Rinaldi, szef agencji Fitch ds. ratingów dla samorządów lokalnych w USA.

Prawo stanowi, że bez dalszych działań legislacyjnych Reedy Creek zostanie rozwiązana w czerwcu 2023 r., dając zainteresowanym stronom około roku na podjęcie decyzji o kolejnych krokach – czy chodzi o przeniesienie obowiązków na inne samorządy lokalne, czy o utworzenie kolejnej dzielnicy. Na razie jednak wydaje się, że posiadacze obligacji i analitycy ratingowi będą musieli po prostu milczeć.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP