Dostarczanie doskonałego modelu biznesowego

Spółka ta odnotowała znaczny wzrost udziału w rynku w czasie pandemii i jest przygotowana na większy wzrost zysków od lat, jednak jej akcje spadły od początku roku o 30% i notowania są na poziomie sprzed pandemii. Firma jest błędnie opisywana jako sieć restauracji, podczas gdy w rzeczywistości jest bardziej operatorem łańcucha dostaw i firmą zajmującą się marketingiem konsumenckim. Domino (DPZ) to długi pomysł na ten tydzień.

Akcje Domino wiążą się z ryzykiem/zyskiem związanym z jakością, biorąc pod uwagę:

• pozycji największej na świecie sieci pizzerii
• konsekwentny wzrost udziału w rynku
• efektywność zintegrowanego systemu dostaw, której strony trzecie nie są w stanie odtworzyć
• zdolność do przezwyciężenia obecnych niedoborów siły roboczej w dłuższej perspektywie
• lepsza rentowność w porównaniu z rówieśnikami
• wycena zakłada, że ​​zyski spółki na stałe spadną o 10% w stosunku do obecnych poziomów

Najtańszy współczynnik PEBV od 2013 roku

Podobnie jak wiele firm, które zwiększyły sprzedaż podczas pandemii, cena akcji Domino's Pizza wzrosła o około 50% w stosunku do poziomów sprzed pandemii. Następnie, gdy inwestorzy wycofywali swoje transakcje związane z pandemią, od początku roku akcje spadły o 30% i obecnie notowania są poniżej wskaźnika ceny do ekonomicznej wartości księgowej (PEBV) (0.9) zaledwie drugi raz od 2013 r. Zobacz wykres 1 .

Wskaźnik PEBV na poziomie 0.9 oznacza, że ​​akcje są wyceniane w taki sposób, aby zyski natychmiast spadły i na stałe utrzymały się na poziomie 10% poniżej poziomu z 2021 r., co, jak pokażę poniżej, jest bardzo mało prawdopodobne. Więcej szczegółów na temat wzrostu cen akcji Domino można znaleźć w scenariuszach analizowanych za pomocą narzędzia my model odwróconych zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) w części wyceny.

Rysunek 1: Cena akcji i ekonomiczna wartość księgowa na akcję: 2013 r. – obecnie

Sprawdzona siła międzynarodowa

Domino's ma ponad 18,800 90 lokalizacji na 10 różnych rynkach na całym świecie. Sprzedaż detaliczna Domino w USA i za granicą rosła w ciągu ubiegłych 10 lat o 2% rocznie. Jak wynika z wykresu 51, segment międzynarodowy Domino odpowiadał za 2021% jego globalnej sprzedaży detalicznej w XNUMX r.

Globalny zasięg naraża firmę na ryzyko geopolityczne, ale duże rozproszenie geograficzne ogranicza ekspozycję na poszczególne kraje poza Stanami Zjednoczonymi. Na przykład ryzyko Domino wynikające z rosnącego napięcia między Chinami a społecznością międzynarodową jest ograniczone, ponieważ zaledwie 5% jego międzynarodowych sklepów znajduje się w Chinach.

Rysunek 2: Sprzedaż detaliczna zagraniczna i amerykańska: 2021 r

Model franczyzowy napędza wzrost liczby sklepów

Domino's jest postrzegana jako sieć restauracji, ale firma jest właścicielem zaledwie 2% jej sklepów. Firma generuje przychody z opłat licencyjnych franczyzowych i operacji w łańcuchu dostaw w Stanach Zjednoczonych. Dominos to bardziej operator łańcucha dostaw i firma zajmująca się marketingiem konsumenckim niż sieć restauracji.

Ten model franczyzowy jest korzystny dla inwestorów, ponieważ umożliwia firmie efektywne zarządzanie kapitałem, mając jednocześnie elastyczność pozwalającą na wykorzystanie silnych możliwości wzrostu. Potencjalnym franczyzobiorcom firma oferuje usprawniony model operacyjny, krajowe kampanie marketingowe i zwrot inwestycji w postaci gotówki w ciągu trzech lat lub krócej.

Bez wątpienia ta szansa jest atrakcyjna dla franczyzobiorców na całym świecie, ponieważ rynek międzynarodowy był głównym motorem wzrostu sklepów. Jak wynika z wykresu 3, liczba sklepów Domino's wzrosła z 11,629 2014 w 18,848 r. do 2021 XNUMX w XNUMX r.

Rysunek 3: Liczba sklepów międzynarodowych i amerykańskich: 2014–2021

Dalszy rozwój globalnego rynku restauracji szybkiej obsługi (QSR) będzie wspierać globalny wzrost sprzedaży detalicznej Domino. Badania i rynki spodziewa się, że światowy rynek QSR będzie rósł w latach 4.9–2022 w tempie 2027% CAGR.

Domino's w dalszym ciągu widzi możliwości rentownego rozwoju sklepu. Firma wierzy, że rynek amerykański ma potencjał wzrostu do 8,000 6,560 sklepów w porównaniu z 2021 na koniec 14 r., a na 10,000 największych rynkach międzynarodowych można dodać dodatkowe XNUMX XNUMX sklepów, co prawie podwoiłoby liczbę sklepów międzynarodowych.

Przejęcie kontroli od początku do końca

Kluczowym czynnikiem sukcesu Domino jako franczyzodawcy jest kompleksowa kontrola nad jakością produktów i doświadczeniem klienta. Oto jak firma utrzymuje tę kontrolę:

• Łańcuch dostaw: Operacje w łańcuchu dostaw zapewniają składniki o gwarantowanej jakości po konkurencyjnych kosztach, dając franczyzobiorcom czas na zarządzanie innymi częściami przedsiębiorstwa. Na przykład Domino's dostarcza mieszane ciasto do sklepów, oszczędzając operatorom czasochłonnego etapu przygotowywania.
• Wybór franczyzobiorcy: Ponad 95% franczyzobiorców firmy w USA zaczynało jako kierowcy lub pracownicy sklepów. Firma wymaga od franczyzobiorców dużego doświadczenia w Domino i zarządzaniu. Działając selektywnie, Domino's chroni swoją markę dzięki franczyzobiorcom, którzy rozumieją jej model biznesowy i kulturę.
• Dostawa: Domino's posiada wydajny system dostaw, który gwarantuje, że klienci otrzymają gorący, wysokiej jakości produkt w odpowiednim czasie.

Przejmując odpowiedzialność za cały proces, Domino's eliminuje nieefektywność kosztową i utrzymuje stały poziom jakości w całej swojej działalności.

Biznes cyfrowy poprawia jakość obsługi klienta i rentowność

Cyfrowe możliwości Domino wzbogacają doświadczenie klienta, oferując szybkie i łatwe opcje składania zamówień, program nagród, ekskluzywne oferty wyłącznie cyfrowe oraz aplikację do składania zamówień głosowych. Zamówienia cyfrowe zwiększają zaangażowanie klientów, zapewniają bardziej spójną obsługę klienta i zwiększają sprzedaż przy niższych kosztach. Domino bilety na przewóz zamawiane online są o 25% wyższe od zamawianych przez telefon i są mniej pracochłonne, co jest pomocne w sytuacji ograniczonego rynku pracy.

Cyfrowe możliwości Domino opłaciły się, gdy klienci podczas pandemii polegali na kanałach e-commerce. Jak wynika z wykresu 4, sprzedaż detaliczna generowana za pośrednictwem kanału cyfrowego Domino wzrosła z 60% całkowitej sprzedaży w 2017 r. do 75% w 2021 r. Dla porównania ogólnosystemowa sprzedaż McDonald's z kanałów cyfrowych w 2021 r. stanowiła ~25% ogólnosystemowej sprzedaży na 6 największych rynkach.

Rysunek 4: Cyfrowa sprzedaż detaliczna w USA jako procent całkowitej sprzedaży detalicznej w USA: 2017–2021

Wyposażony do radzenia sobie z zakłóceniami spowodowanymi pandemią

Duża obecność cyfrowa Domino, zintegrowany łańcuch dostaw, solidne usługi dostaw i możliwości realizacji sprawiły, że firma była idealnie zlokalizowana, aby wzmocnić swoją pozycję rynkową podczas pandemii Covid-19. Podczas gdy słabsi konkurenci mieli trudności z dotarciem do klientów podczas pandemii, udział Domino w rynku wzrósł z 1.6% światowy rynek restauracji szybkiej obsługi (QSR). w 2019 r. do 2.2% w 2021 r.

Silny model biznesowy Domino nie był wcale niedawną anomalią i zdobywał udziały w rynku na długo przed pandemią. Jak wynika z wykresu 5, firma Domino's zwiększyła swój udział w światowym rynku QSR z 1.1% w 2012 r. do 1.6% w 2019 r. Silny model biznesowy pozwolił firmie odnieść korzyści w obliczu wycofywania się innych firm. Jest to pewne, że Domino's prawdopodobnie nie odwdzięczy się po pandemii.

Rysunek 5: Udział w światowym rynku QSR: 2012 – 2021

Wiodąca w branży rentowność

Model biznesowy Domino nie tylko generuje imponujący wzrost przychodów, ale także zapewnia wiodące w branży obroty zainwestowanego kapitału i zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC). Wynoszący 59% zwrot z inwestycji Domino za ostatnie 1.6 miesięcy (TTM) jest 6 razy większy od najbliższego konkurenta. Zobacz rysunek XNUMX.

Wysoki zwrot z inwestycji (ROIC) firmy nie jest tylko wynikiem jednorazowego wzrostu gospodarczego w związku z pandemią. Średni 5-letni zwrot z inwestycji (ROIC) firmy jest w rzeczywistości nieco wyższy i wynosi 60%. Analiza całego indeksu S&P 500 pokazuje, że tylko cztery spółki mają wyższy średni zwrot z inwestycji w ciągu 5 lat niż spółka Domino.

Rysunek 6: Rentowność Domino w porównaniu z rentownością. Rówieśnicy: TTM

Stały wzrost zysków ekonomicznych

Domino's w dalszym ciągu tworzy wartość dla akcjonariuszy w miarę rozwijania swojej działalności. Od chwili wejścia na giełdę w 2004 r. firma co roku generuje dodatnie zyski ekonomiczne. Niedawno zyski ekonomiczne Domino wzrosły ze 151 mln dolarów w 2011 r. do 627 mln dolarów w 2021 r.

Rysunek 7: Wyniki ekonomiczne od 2011 r.

Zdrowsze odżywianie nie stanowi dużego ryzyka

Działalność firmy jest specjalnie przystosowana do masowej produkcji wysokiej jakości pizzy, co ogranicza bezpośrednią konkurencję ze strony większości innych QSR. Jednak takie uzależnienie od jednego produktu sprawia, że ​​sukces firmy jest powiązany także z popularnością pizzy.

Wzrost świadomość zdrowotna stanowi zagrożenie dla branży serwującej mnóstwo wysokokalorycznych węglowodanów, tłuszczów i przetworów mięsnych. Zmiana nawyków żywieniowych w kierunku zdrowszych opcji może stanowić długoterminową przeszkodę dla branży i jej największego dostawcy. Jednak to zagrożenie raczej nie powstrzyma wzrostu rynku pizzy. Pomimo stale rosnącej gamy produktów dietetycznych i zdrowego odżywiania, amerykański rynek pizzy QSR wzrósł z 35.9 miliardów dolarów w 2016 roku do 40.6 miliardów dolarów w 2021 roku.

Co więcej, doświadczenie Domino w zakresie innowacji oznacza, że ​​może zaoferować lepsze dla Ciebie opcje, takie jak ciasto bezglutenowe, jeśli preferencje konsumentów odejdą od tradycyjnie przygotowywanej pizzy.

Rosnące koszty mogą zaszkodzić marżom, ale spowodować większy wzrost udziału w rynku

Zarząd odnotował w swoim Wezwanie do zarobków za 4Q21 że oczekuje, że koszty zaopatrzenia w żywność w amerykańskich sklepach Domino wzrosną nawet o 10%. Rosnące koszty będą miały natychmiastowy wpływ na rentowność sklepów. Firma odczuje również negatywne skutki rosnących kosztów, ponieważ spadek rentowności sklepu będzie miał „skutek uboczny” dla franczyzodawcy. Sklepy mogą być zmuszone do promowania artykułów o wyższej marży, aby zrównoważyć wpływ rosnących kosztów, skrócić godziny pracy lub mniej agresywnie pozyskiwać pracowników, co może prowadzić do niższej sprzedaży detalicznej.

Niedobory kadrowe, które prawdopodobnie w dalszym ciągu będą utrudniać wzrost liczby sklepów i prowadzenie promocji sprzedaży. Firma jest bardziej ostrożna w oferowaniu promocji, które generują większy ruch w obliczu obecnych wyzwań. Sklepy mogą nie być w stanie nadążać za większą liczbą klientów przy jednoczesnym zachowaniu standardów jakości, a Domino's waha się przed aktywnym pozyskiwaniem większej liczby klientów, którzy mogą nie mieć idealnych doświadczeń ze sklepami, w których brakuje personelu.

Jednakże wszyscy pozostali operatorzy QSR stoją przed tymi samymi wyzwaniami. Rozbudowana sieć sklepów Domino, efektywność łańcucha dostaw i najlepszy w swojej klasie zwrot z inwestycji (ROIC) zapewniają firmie Domino mocne zalety, które prawdopodobnie przełożą się na większy wzrost udziału w rynku, podobnie jak miało to miejsce podczas pandemii.

Usługa dostawy: długoterminowa korzyść, ale krótkotrwały problem

Obecny niedobór siły roboczej bezpośrednio wpływa na zdolność Domino do wykonywania operacji w dużym stopniu zależnych od usług dostawczych. Brak kierowców dostawczych zmusił niektóre sklepy do skrócenia godzin pracy, ponieważ firma ma trudności z zapewnieniem możliwości dostaw w celu zaspokojenia popytu. Firma opiera się na swoim kanale cyfrowym i prowadzi działalność, aby pomóc w radzeniu sobie z tymi wyzwaniami, oferując więcej zachęt.

W dłuższej perspektywie możliwości dostaw Domino stanowią dla firmy główną przewagę konkurencyjną, która, jak oczekuję, będzie w dalszym ciągu napędzać dalszy rozwój, pomimo obecnych ograniczeń mocy produkcyjnych.

Uber Eats i Door Dash zmniejszają przewagę Domino w zakresie dostaw

Od dawna argumentuję, że zewnętrzne firmy świadczące usługi dostaw, takie jak Uber Eats (UBER) i DoorDash (DASH), stosują wadliwe modele biznesowe, które na dłuższą metę zawiodą, ale w perspektywie krótkoterminowej nadal stanowią zagrożenie dla Domino's. Szybki wzrost udziału DoorDash w amerykańskim rynku dostaw żywności spowolnił zdolność Domino do pozyskiwania nowych klientów.

Rynek zewnętrznych dostaw żywności znacząco wzrósł w ciągu ostatnich dwóch lat. Jednak wiodące marki na rynku – takie jak DoorDash – osiągnęły swój rozwój w sposób nieopłacalny, co oznacza, że ​​wzrost udziału w rynku nie jest trwały. Ostatecznie zewnętrzne firmy świadczące usługi dostawcze będą musiały albo podnieść opłaty, albo wycofać się z rynku. Tak czy inaczej, zintegrowana usługa dostaw Domino będzie gotowa odzyskać utracony udział w rynku.

Domino's oferuje także więcej sposobów realizacji zamówień klientów niż tradycyjna dostawa do domu. Bezdotykowy odbiór zamówienia w Domino's Pizza, gwarantujący złożenie zamówienia w pojeździe w ciągu dwóch minut od przybycia, oraz hotspoty dostawy zapewniają klientom wygodę wynikającą z wielu opcji realizacji zamówienia.

W dłuższej perspektywie Domino's zamierza stworzyć rozwiązania w zakresie autonomicznych dostaw. Współpraca firmy z Nuro umożliwiło jej przetestowanie autonomicznych pojazdów dowożących pizzę w Houston w 2021 r. Te zautomatyzowane systemy dostaw sprawiłyby, że wysoce wydajny model biznesowy Domino stałby się jeszcze bardziej efektywny.

DPZ ma 83% przewagi, jeśli konsensus jest prawidłowy

Akcje Domino są wyceniane w taki sposób, aby zyski spadły z obecnych poziomów pomimo historii wzrostu, doskonałej rentowności, wiodącego w branży udziału w rynku i licznych możliwości wzrostu. Poniżej wykorzystuję model odwróconych zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) do analizy dwóch scenariuszy przyszłych przepływów pieniężnych, aby podkreślić przewagę aktualnej ceny akcji Domino.

Scenariusz DCF 1: uzasadnić obecną cenę akcji na poziomie 390 USD za akcję.

Jeśli założę, że Domino:

• Marża NOPAT spada do 13% (średnia z 10 lat w porównaniu z 15% w 2021 r.) w latach 2022–2031 oraz
• przychody rosną zaledwie o 1% CAGR (w porównaniu z konsensusem szacunkowym CAGR na lata 2022–2024 wynoszącym 7%) w latach 2022–2031, następnie

akcje są dziś warte 390 USD za akcję – tyle samo, ile wynosi aktualna cena akcji. W tym scenariusz, Domino's zarobi w NOPAT 610 mln dolarów w 2031 r., czyli o 8% mniej niż w 2021 r.

DCF Scenariusz 2: Akcje są warte ponad 712 USD.

Jeśli założę, że Domino:

• Marża NOPAT spada do 14.6% (średnia z pięciu lat) w latach 2022–2031, a
• przychody rosną według konsensusu na poziomie 7% w 2022 r., 8% w 2023 r. i 7% w 2024 r., oraz
• przychody rosną w tempie 3.5% CAGR w latach 2025–2031 (poniżej 10-letniego CAGR przychodów wynoszącego 10% w latach 2011–2021), następnie

akcje są warte 712 $ / akcję dzisiaj – 83% wzrost w stosunku do aktualnej ceny. W tym scenariuszu NOPAT firmy Domino rośnie zaledwie o 4% w ujęciu rocznym przez następną dekadę, co stanowi mniej niż jedną trzecią 15% CAGR NOPAT firmy w latach 2011–2021, czyli poniżej szacowanego przez Research and Markets 4.9% CAGR globalnego rynku QSR od 2022 – 2027. Jeśli NOPAT Domino będzie rósł zgodnie z historycznymi stopami wzrostu lub nawet oczekiwaniami globalnego rynku QSR, akcje spółki mają jeszcze większą przewagę.

Rysunek 8 porównuje historyczny NOPAT firmy Domino z sugerowanym NOPAT w każdym z powyższych scenariuszy DCF.

Rysunek 8: Historyczne i implikowane NOPAT Domino: Scenariusze wyceny DCF

Trwała przewaga konkurencyjna będzie motorem tworzenia wartości dla akcjonariuszy

Myślę, że fosa wokół biznesu Domino umożliwi mu dalsze generowanie wyższego NOPAT-u niż wynika z obecnej wyceny rynkowej. Czynnikami budującymi fosę Domino są:

• silna świadomość marki
• duża firma cyfrowa, która zwiększa przychody i zmniejsza koszty pracy
• wyższą efektywność łańcucha dostaw
• zintegrowana usługa dostawy, której dostawcy zewnętrzni nie mogą replikować
• wyższą rentowność

Czego brakuje handlowcom zajmującym się hałasem w przypadku Domino's

Obecnie mniej inwestorów koncentruje się na znalezieniu wysokiej jakości alokatorów kapitału z przyjaznym dla akcjonariuszy ładem korporacyjnym. Zamiast tego, z powodu mnożenia się inwestorów typu noise, nacisk kładzie się na krótkoterminowe trendy w handlu technicznym, podczas gdy pomija się bardziej wiarygodne badania podstawowe. Oto krótkie podsumowanie tego, czego brakuje handlowcom hałasu:

• Domino's jest w lepszej sytuacji, aby poradzić sobie z niedoborem siły roboczej
• Research and Markets spodziewa się, że światowy rynek QSR będzie rósł w tempie 4.9% CAGR do 2027 r.
• wycena zakłada wzrost o 83%, jeśli spółka będzie rosła według konsensusu

Lepsze zarobki lub złagodzenie ograniczeń pracowniczych byłyby mile widzianą wiadomością

Według Zacksa zyski Domino's przekraczały szacunki zysków w ośmiu z ostatnich 12 kwartałów. Ponowne wykonanie tej czynności może spowodować wzrost cen akcji.

Jeśli Domino's poradzi sobie w wymagającym środowisku pracy lepiej niż oczekiwano, przychody i zyski mogą wzrosnąć, co pociągnie za sobą cenę akcji spółki.

Dywidendy i wykup akcji mogą zapewnić 6.0% rentowności

Od 2012 r. spółka Domino's co roku zwiększa kwartalną dywidendę. Od 2017 r. spółka Domino's wypłaciła skumulowaną dywidendę w wysokości 544 mln USD (4% aktualnej kapitalizacji rynkowej). Obecna dywidenda firmy, w ujęciu rocznym, zapewnia stopę zwrotu na poziomie 1.1%.

Domino's zwraca także kapitał akcjonariuszom poprzez odkup akcji. W latach 2017–2021 firma odkupiła akcje o wartości 4.0 miliarda dolarów (28% obecnej kapitalizacji rynkowej). Firmie pozostało 704 miliony dolarów na podstawie aktualnego zezwolenia na wykup. Jeśli spółka wykorzysta pozostałe zezwolenie na wykup w 2022 r., wykup zapewni roczną stopę zwrotu na poziomie 4.9% przy obecnej kapitalizacji rynkowej.

Plan wynagrodzeń kadry kierowniczej wymaga udoskonalenia

Bez względu na otoczenie makro, inwestorzy powinni szukać spółek z planami wynagrodzeń kadry kierowniczej, które bezpośrednio łączą interesy kadry kierowniczej z interesami akcjonariuszy. Wysokiej jakości ład korporacyjny pociąga kadrę kierowniczą do odpowiedzialności wobec akcjonariuszy, zachęcając ich do rozważnej alokacji kapitału.

Domino's wynagradza kadrę kierowniczą pensjami, premiami pieniężnymi i długoterminowymi nagrodami kapitałowymi. Jednostki magazynowe o wysokiej wydajności (PSU) Domino są powiązane z skorygowanymi całkowitymi dochodami segmentu i jego globalnymi celami w zakresie sprzedaży detalicznej.

Zamiast skorygowanych całkowitych dochodów segmentu lub globalnej sprzedaży detalicznej, zalecam powiązanie wynagrodzenia kadry kierowniczej z ROIC, który ocenia prawdziwy zwrot firmy z całkowitej kwoty zainwestowanego kapitału i zapewnia zgodność interesów kadry kierowniczej z interesami akcjonariuszy. Istnieje silna korelacja pomiędzy poprawą ROIC a wzrostem wartości dla akcjonariuszy.

Pomimo możliwości poprawy struktury wynagrodzeń kadra kierownicza Domino zapewniła wartość akcjonariuszom. Domino's zwiększyło zyski ekonomiczne z 270 mln dolarów w 2016 r. do 627 mln dolarów w 2021 r.

Trendy związane z wykorzystaniem informacji poufnych i krótkimi odsetkami

W ciągu ostatnich 12 miesięcy insiderzy kupili 14 tys. akcji i sprzedali 133 tys. akcji, co dało efekt netto ~118 tys. sprzedanych akcji. Sprzedaż ta stanowi mniej niż 1% wyemitowanych akcji.

Obecnie istnieje krótka sprzedaż 2 milionów akcji, co odpowiada 6% akcji pozostających w obrocie i nieco ponad cztery dni na pokrycie. Krótkie odsetki wzrosły o 20% w porównaniu z poprzednim miesiącem.

Krytyczne szczegóły znalezione w dokumentach finansowych przez technologię Robo-Analyst mojej firmy

Poniżej znajdują się szczegółowe informacje na temat korekt, które wprowadzam na podstawie ustaleń Robo-Analyst w Domino's 10-K:

Rachunek zysków i strat: Dokonałem korekt w wysokości 258 mln USD, z efektem netto usunięcia 150 mln USD z kosztów nieoperacyjnych (3% przychodów).

Bilans: Dokonałem korekt w wysokości 187 milionów dolarów, aby obliczyć zainwestowany kapitał, przy wzroście netto o 41 milionów dolarów. Jedna z największych korekt dotyczyła leasingu operacyjnego o wartości 35 milionów dolarów. Korekta ta stanowiła 7% zgłoszonych aktywów netto.

Wycena: Dokonałem korekt wartości dla akcjonariuszy o wartości 5.6 miliarda dolarów, co dało efekt netto w postaci spadku wartości dla akcjonariuszy o 5.6 miliarda dolarów. Oprócz całkowitego zadłużenia, jedną z najbardziej znaczących korekt wartości dla akcjonariuszy było 108 milionów dolarów w postaci nierozliczonych opcji na akcje pracownicze (ESO). Korekta ta stanowi <1% kapitalizacji rynkowej Domino.

Atrakcyjny fundusz posiadający DPZ

Atrakcyjny rating i znaczną alokację do DPZ otrzymuje następujący fundusz:

1. O'Shaughnessy Market Leaders Value Fund (OFVIX) – alokacja 2.2%.

Ujawnienie: David Trainer, Kyle Guske II i Matt Shuler nie otrzymują wynagrodzenia za pisanie o konkretnym magazynie, stylu lub temacie.