Inwestorzy z niecierpliwością oczekiwali grudniowych danych o indeksie cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI), ale teraz, gdy już je opublikowano, reakcja jest przytłumiona. S&P wzrósł zaledwie o 0.6% do południa w czwartek po tym, jak Bureau of Labor Statistics (BLS) zgłaszane ceny konsumpcyjne spadły w zeszłym miesiącu o 0.1%, a inflacja rok do roku spadła do 6.5%.
Liczby oznaczają wyraźny spadek w porównaniu z 40-letnim szczytem inflacji, który wyniósł 9.1% w czerwcu, ale były dokładnie tym, czego oczekiwała Wall Street. A inflacja bazowa – która nie obejmuje niestabilnych cen żywności i energii – wzrosła o 0.3% w skali miesiąca i 5.7% rok do roku.
Mimo to, powiedział Yung-Yu Ma, główny strateg inwestycyjny BMO Wealth Management Majątek że był to „bardzo korzystny raport z umiarkowaną inflacją w kilku obszarach”. A niektórzy eksperci twierdzą, że oznacza to koniec bessy na rynku akcji.
Według BLS ceny benzyny spadły w grudniu o 9.4% i były „zdecydowanie największym czynnikiem przyczyniającym się” do ogólnego spadku inflacji. Ceny używanych samochodów osobowych i ciężarowych również spadły o 2.5% w zeszłym miesiącu io 8.8% rok do roku. I pomimo powrotu do podróży w tym sezonie wakacyjnym, ceny biletów lotniczych spadły w grudniu o 3.1%. Ceny żywności wzrosły o 10.4% rok do roku, ale tylko o 0.3% miesiąc do miesiąca, co oznacza spowolnienie w stosunku do wzrostu o 0.5% w listopadzie i skoku o 1.1% w lipcu.
Przez cały 2022 r. urzędnicy Fed siedmiokrotnie podnosili stopy procentowe, starając się obniżyć inflację do docelowego poziomu 2 proc., mając nadzieję na uniknięcie wywołania recesji w tym procesie. Prezes banku centralnego, Jerome Powell, opisał swój cel jako coś w rodzaju „miękkiego lądowania” dla gospodarki.
Ma twierdzi, że najnowszy raport jest oznaką, że taktyka Powella działa, co może pozwolić mu spowolnić tempo podwyżek stóp procentowych.
„To powinno złagodzić ton Fed na następnym posiedzeniu i wzmacnia naszą wiarę w miękkie lądowanie, w którym inflacja spadnie, ale rynek pracy pozostanie zdrowy, a gospodarka ponownie skalibruje się do wyższych stóp procentowych w nadchodzących kwartałach” – powiedział.
Ale Ma zauważył, że niektóre składniki wskaźnika cen konsumpcyjnych pozostały wysokie w grudniu, w tym między innymi usługi szpitalne i ubezpieczenia samochodowe. A dyrektor inwestycyjny BlackRock ds. globalnych instrumentów o stałym dochodzie, Rick Rieder, powiedział w czwartkowej notatce, że raport CPI pokazuje, że inflacja „umiarkuje”, ale dodał zastrzeżenie:
„Spuszczanie powietrza z inflacji jest trochę jak wypuszczanie powietrza z balonu; prędkość i kształt mogą być trudne do przewidzenia” – napisał. „Dzisiejsze liczby pokazują stan inflacyjny, który poprawia się, ale robi to w sposób nierówny i nadal pozostaje odległy (w ujęciu rok do roku) od celu Rezerwy Federalnej”.
Ostatnie tchnienia rynku niedźwiedzia – czy to wszystko jest wycenione?
Ponieważ inflacja gwałtownie spadła w ciągu ostatnich kilku miesięcy, niektórzy eksperci twierdzą, że bessa, na której S&P 500 spadł w zeszłym roku o około 20%, może dobiegać końca.
– powiedział James Demmert, dyrektor ds. inwestycji w Main Street Research Majątek uważa, że najnowsze dane dotyczące inflacji „sprzyjają wzrostowi cen akcji”. Ale Demmert ostrzegł również, że rynki mogą być niestabilne przez cały pierwszy kwartał.
„Jesteśmy w końcowej fazie rynku niedźwiedzia, która czasami może być najbardziej bolesną fazą” – powiedział. „Zwykle jest to faza, w której wyniki i prognozy dotyczące zysków spółek rozczarowują”.
Demmert argumentował, że inwestorzy skupią się teraz na zyskach, a bessa „może się rozwiązać w tym kwartale”. Na Wall Street powszechny jest pogląd, że bessy mogą dobiegać końca pomimo spadającego zysku na akcję (EPS). Ale Mike Wilson, dyrektor ds. inwestycji w Morgan Stanley, ostrzegł w tym tygodniu o potencjale spadku EPS spółek w pierwszym kwartale i spowodowania 20% spadku zapasów.
Demmert powiedział, że wierzy, że inwestorzy powinni „pozostać defensywni, ale oportunistyczni”.
„W zależności od tego sezonu wyników, inwestorzy mogą mieć doskonałą okazję do kupowania świetnych spółek w okresie osłabienia w miarę postępu kwartału i sezonu zysków” – przekonywał.
Niektórzy eksperci zalecają jednak ostrożność. – powiedział Chris Zaccarelli, dyrektor ds. inwestycji w Independent Advisor Alliance Majątek że ponieważ grudniowy raport o inflacji pojawił się „dokładnie tak, jak przewidywano”, inwestorzy mogli w dużej mierze przewidzieć spowolnienie i wycenić je na rynkach.
„Wiele z tych wiadomości zostało już wycenionych” – powiedział, argumentując, że prawdziwym pytaniem dla inwestorów będzie to, czy inflacja spadnie aż do celu Fed na poziomie 2%, czy też utknie na wyższym poziomie. Zaccarelli uważa, że wielu uczestników rynku stawia na to, że w tej chwili inflacja będzie nadal spadać, a gospodarka nie popadnie w recesję.
„To, co nie daje nam spać w nocy, to to, czy czeka nas bardziej negatywny wynik”, powiedział, wyjaśniając, że inflacja może pozostać powyżej 3%, a głębsza recesja jest nadal możliwa.
A Jason Pride, dyrektor ds. inwestycji Private Wealth w Glenmede, powiedział Majątek że prawdopodobieństwo recesji pozostaje „podwyższone”, a Fed będzie musiał zachować restrykcyjną politykę, aby upewnić się, że nie powtórzą błędów z przeszłości i że „plaga inflacji zostanie stłumiona”.
„Inwestorzy powinni uważać, aby nie przesadzić z tymi wynikami i powinni złagodzić swoje oczekiwania co do przedwczesnych obniżek stóp procentowych przez Fed” – ostrzegł. „Licząca się rok do roku bazowa inflacja konsumpcyjna wciąż jest daleka od celów Fed w zakresie stabilności cen, a lata 1970. stanowią przykład ryzyka związanego z przedwczesnym zwycięstwem nad inflacją”.
Ta historia została pierwotnie przedstawiona na fortune.com
Więcej od Fortuny:
Linie lotnicze Air India ukarane za „systemową awarię” po tym, jak niesforny mężczyzna będący pasażerem klasy biznes oddał mocz na kobietę podróżującą z Nowego Jorku
Prawdziwy grzech Meghan Markle, którego brytyjska opinia publiczna nie może wybaczyć – a Amerykanie nie mogą tego zrozumieć
„To po prostu nie działa”. Najlepsza restauracja na świecie jest zamykana, ponieważ jej właściciel nazywa nowoczesny model fine dining „niezrównoważonym”
Bob Iger po prostu tupnął nogą i powiedział pracownikom Disneya, żeby wrócili do biura
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/december-very-favorable-inflation-read-175411383.html