David Rolfe bierze udział w roszczeniu w Teksasie i Pacyfiku, opuszcza Electronic Arts

Podsumowanie

• Guru rozpoczął pracę w Texas Pacific Land i sprzedał Electronic Arts.
• Dodał do swojego portfela Visa.
• Rolfe zmniejszył Edwards Lifesciences i Motorola Solutions.

Davida Rolfa (Trades, Portfolio), dyrektor ds. inwestycji Wedgewood Partners, na początku tego tygodnia ujawnił swój portfel na ostatni kwartał 2021 roku.

Firma guru z siedzibą w St. Louis podchodzi do potencjalnych inwestycji z nastawieniem właściciela firmy, starając się generować znaczne długoterminowe bogactwo, analizując garstkę niedowartościowanych spółek, które mają dominujący produkt lub usługę, stały wzrost zysków, przychodów i dywidend, są wysoce rentowne i mają silne zespoły zarządzające.

W liście do akcjonariuszy na okres trzech miesięcy zakończony 31 grudnia Rolfe omówił inflację i politykę pieniężną Rezerwy Federalnej, spoglądając wstecz na sierpień 2010 r., kiedy ówczesny przewodniczący Ben Bernanke „uwolnił to, co w przeszłości stało się podstawą polityki pieniężnej”. dekada, trwałe „luzowanie ilościowe”.

Pod kierownictwem obecnego przewodniczącego Jerome'a ​​Powella amerykański bank centralny ma rozpocząć zaostrzanie ilościowe jeszcze w tym roku.

Kontynuował:

„W Wedgewood spodziewamy się bardzo niestabilnego 2022 roku, szczególnie w minusie – QT o to zadba. QE było tlenem dla rynków finansowych od tak dawna, że ​​podejrzewamy, że zbyt wielu uczestników rynku nie pamięta czasów bez takich rynkowych sterydów. Poniższa grafika przypomina nam, że kiedy panują spekulacje, rynki mogą iść znacznie wyżej niż to, co wydaje się trzeźwe. Podobnie, gdy spekulanci tracą swoją zbiorową psychologię na rzecz spekulantów, rynki powtórzą swoją długą historię spadania szybciej i dalej niż to, co wydaje się trzeźwe”.

W wyniku tych zmian, Rolfe dodał, że „ołówki firmy są wyostrzane w poszukiwaniu możliwości, gdy Mr. Market je obsługuje”.

Mając to na uwadze, Rolfe wszedł na dwie nowe pozycje, sprzedał trzy akcje i dodał lub ograniczył szereg innych istniejących inwestycji w ciągu kwartału. Najważniejsze transakcje obejmowały nowy holding w Texas Pacific Land Corp. (TPL, Financial), wzmocnienie pozycji Visa Inc. (V, Financial), redukcje Edwards Lifesciences Corp. (EW, Financial) i Motorola Solutions Inc. (MSI, Financial) oraz sprzedaż Electronic Arts Inc. (EA, Financial).

Teksas i Pacyfik

Guru zainwestował w 9,831 1.63 akcji Texas Pacific Land (TPL, Financial), przydzielając je do 1,257% portfela akcji. W ciągu kwartału akcje były sprzedawane po średniej cenie XNUMX USD za akcję.

Firma z siedzibą w Dallas, która zarządza gruntami i dzierżawi je oraz pobiera tantiemy za ropę i gaz, ma kapitalizację rynkową 7.8 mld USD; jej akcje kosztowały w czwartek około 1,018 USD, a wskaźnik cena-zysk wyniósł 33.13, wskaźnik cena/książka 12.97, a wskaźnik cena-sprzedaż 20.65.

Linia wartości GF pokazuje, że akcje są obecnie umiarkowanie przewartościowane na podstawie historycznych wskaźników, przeszłych wyników i prognoz przyszłych zysków.

W swoim kwartalnym liście Rolfe nazwał firmę, która działa w basenie permskim w zachodnim Teksasie, „najlepszą firmą, o której większość inwestorów nigdy nie słyszała”.

GuruFocus ocenił siłę finansową Texas Pacific Land na 7 na 10, napędzaną przez komfortowy poziom pokrycia odsetek i solidny wynik Altman Z-Score wynoszący 54.21, który wskazuje, że jest w dobrej kondycji. Aktywa rosną szybciej niż przychody, co wskazuje, że może stać się mniej wydajny. Zwrot z zainwestowanego kapitału przewyższa jednak średni ważony koszt kapitału, co oznacza, że ​​wraz z rozwojem firmy powstaje wartość.

Rentowność firmy uzyskała ocenę 10 na 10. Chociaż marże spadają, Texas Pacific Land jest wspierany przez zwroty z kapitału, aktywów i kapitału, które przewyższają większość konkurentów. Ma też umiarkowaną ocenę Piotroskiego F-Score wynoszącą 6 na 9, co wskazuje, że operacje są typowe dla stabilnej firmy, oraz ocenę przewidywalności 4.5 na pięć gwiazdek. Według GuruFocus firmy z tej rangi zwracają średnio 10.6% rocznie przez okres 10 lat.

Spośród guru zainwestowanych w Texas Pacific Land, Murraya Stahla (Trades, Portfolio) ma największy udział z 19.55% wyemitowanych akcji. Toma Gaynera (Transakcje, Portfel), Doradcy Keeley-Teton, LLC (Transakcje, Portfel), Mario Gabelli (Transakcje, Portfel), Współpracownicy Caxton (transakcje, portfel) i Kena Fishera (Trades, Portfolio) mają również pozycje w magazynie.

Visa

Z wpływem 1.97% na portfel akcji, Rolfe zwiększył swój udział w Visa (V, Financial) o 49.09%, zdobywając 68,315 214.28 akcji. W ciągu kwartału akcje były sprzedawane po średniej cenie XNUMX USD za sztukę.

Guru posiada obecnie 207,467 5.97 akcji, co stanowi 117.68% portfela akcji i jest jego szóstą co do wielkości pozycją. GuruFocus szacuje, że do tej pory zyskał na inwestycji XNUMX%.

Firma z siedzibą w San Francisco, która ułatwia płatności elektroniczne i świadczy usługi kart kredytowych, ma kapitalizację rynkową w wysokości 489.93 miliarda dolarów; jej akcje kosztowały w czwartek około 225.90 USD, przy wskaźniku cena-zysk 37.45, wskaźniku cena-książka 14.76 i wskaźniku cena-sprzedaż 19.8.

Zgodnie z GF Value Line akcje są obecnie dość wycenione.

W swoim liście Rolfe zauważył, że po pandemii Covid-19 liczba płatności kartami kredytowymi nadal rośnie, a firma „utrzymuje dominującą franczyzę, która zapewnia sieć lub „szyny” – co doprowadziło do boomu fintech wielkości płatności”.

Siła finansowa Visa została oceniona przez GuruFocus na 6 na 10 w związku z odpowiednim pokryciem odsetek. Ponadto wysoki wynik Altmana Z-Score wynoszący 7.88 wskazuje, że jest w dobrej kondycji. ROIC również zaćmiewa WACC, wskazując, że wartość jest tworzona.

Rentowność firmy wypadła lepiej, uzyskując ocenę 9 na 10 w wyniku wysokich marż i zwrotów, które przewyższają większość konkurentów w branży. Ma również wysoki wynik F-Score Piotroskiego wynoszący 7, co oznacza, że ​​operacje są zdrowe. Visa odnotowuje stały wzrost dochodów i przychodów, co przyczyniło się do pięciogwiazdkowego rankingu przewidywalności. GuruFocus twierdzi, że firmy z tym rankingiem zwracają średnio 12.1% rocznie.

Z 0.74% udziałów Fisher jest największym udziałowcem Visa. Inni czołowi inwestorzy guru to Franka Sandsa (Transakcje, Portfel), Warren Buffett (Transakcje, Portfel), Chucka Akre (Transakcje, Portfel), Steve'a Mandela (Transakcje, Portfel), Spiros Segalas (Transakcje, Portfel), Andreasa Halvorsena (Transakcje, Portfel), Zarządzanie PRIMECAP (Transakcje, Portfel), Al Gore (Transakcje, Portfel), Philippe'a Laffonta (Transakcje, Portfel), Stolica Diamentowego Wzgórza (Transakcje, Portfel), Jeremy'ego Granthama (Transakcje, Portfel), Lee Ainsliego (transakcje, portfel) i Mais i moc (Transakcje, Portfel).

Edwards Lifesciences

Inwestor ograniczył pozycję Edwards Lifesciences (EW, Financial) o 25.28%, sprzedając 119,478 1.91 akcji. Transakcja miała wpływ -116.86% na portfel akcji. W ciągu kwartału cena akcji wyniosła XNUMX USD za akcję.

Obecnie posiada łącznie 353,149 6.07 akcji, co stanowi 211.49% portfela akcji i jest jego piątym co do wielkości udziałem. GuruFocus twierdzi, że Rolfe zyskał szacunkowo 2017% na inwestycji, która powstała w pierwszym kwartale XNUMX roku.

Producent urządzeń medycznych z Irvine w Kalifornii, który specjalizuje się w sztucznych zastawkach serca i monitorowaniu hemodynamicznym, ma kapitalizację rynkową 67.42 miliarda dolarów; jej akcje kosztowały w czwartek około 108.18 USD, a wskaźnik cena-zysk wyniósł 45.27, wskaźnik cena/książka 11.57, a wskaźnik cena-sprzedaż 13.05.

W oparciu o linię wartości GF, akcje wydają się być obecnie uczciwie wycenione.

GuruFocus ocenił siłę finansową Edwards Lifesciences na 8 na 10 ze względu na komfortowy poziom pokrycia odsetek i solidny wynik Altman Z-Score wynoszący 18.1. Chociaż aktywa rosną w szybszym tempie niż rosną przychody, tworzenie wartości następuje, ponieważ ROIC przekracza WACC.

Rentowność firmy uzyskała ocenę 9 na 10, napędzaną rosnącą marżą operacyjną, wysokimi zwrotami, które przewyższają większość konkurentów oraz wysoką oceną Piotroskiego F-Score wynoszącą 8. Dzięki stabilnym zyskom i wzrostowi przychodów firma Edwards Lifesciences ma również 4.5. -gwiazdkowa ranga przewidywalności.

Sands jest największym udziałowcem Edwards Lifesciences, posiadającym 2.04% udziałów. The Fundusz Opieki Zdrowotnej Vanguard (Trades, Portfolio), Fisher i PRIMECAP również mają znaczące pozycje w magazynie.

Motorola Solutions

Wpływając na portfel akcji o -1.20%, Rolfe ograniczył posiadane przez siebie Motorola Solutions (MSI, Financial) o 19.05%, sprzedając 36,697 252.37 akcji. W ciągu kwartału akcje były sprzedawane po średniej cenie XNUMX USD za akcję.

Guru posiada obecnie łącznie 155,982 akcji, co stanowi 5.63% portfela akcji. Według danych GuruFocus, jako ósmy co do wielkości holding Rolfe, zyskał on 37.84% na inwestycji od czasu jej utworzenia w drugim kwartale 2019 roku.

Firma zajmująca się telekomunikacją i sprzętem telekomunikacyjnym z siedzibą w Chicago ma kapitalizację rynkową w wysokości 36.68 miliarda dolarów; jej akcje kosztowały w czwartek około 217.39 USD, a wskaźnik cena-zysk wyniósł 30.31, a wskaźnik cena-sprzedaż 4.61.

Linia wartości GF sugeruje, że akcje są obecnie umiarkowanie przewartościowane.

Rolfe zauważył w swoim kwartalnym liście, że Motorola skorzystała na partnerstwie z klientami bezpieczeństwa publicznego, którzy polegają na aktualizacjach oprogramowania i stałym wsparciu w zakresie cyberbezpieczeństwa. W związku z tym oczekuje, że „podstawowy rynek bezpieczeństwa publicznego firmy będzie nadal przyjmował te rozwiązania w zakresie oprogramowania i usług, które napędzają wyższą produktywność w obliczu chronicznych niedoborów siły roboczej”.

Siła finansowa Motoroli została oceniona przez GuruFocus na 4 na 10 punktów. Chociaż aktywa rosną szybciej niż przychody rosną, wynik Altmana Z wynoszący 3.12 wskazuje, że firma jest w dobrej kondycji. Posiada również odpowiednie pokrycie odsetek. Wartość jest tworzona, ponieważ ROIC przewyższa WACC.

Rentowność firmy wypadła jeszcze lepiej z oceną 7 na 10, napędzaną wzrostem marży operacyjnej, wysokimi zwrotami, które przewyższają większość konkurentów w branży oraz wysoką oceną Piotroskiego F-Score wynoszącą 7. Motorola ma również jedną gwiazdkę w rankingu przewidywalności. Dane GuruFocus pokazują, że firmy z tym rankingiem zwracają średnio 1.1% rocznie.

Spośród guru zainwestowanych w Motorola Solutions, Mais i moc (Trades, Portfolio) ma największy udział z 0.46% wyemitowanych akcji. Steven Cohen (Transakcje, Portfel), Leon Cooperman (Transakcje, Portfel), Jima Simonsa (handel, portfel)” Renaissance Technologies, Joela Greenblatta (Trades, Portfolio), Dodge & Cox i Fisher są również właścicielami akcji.

Electronic Arts

Guru opuścił inwestycję Electronic Arts (EA, Financial), sprzedając 196,446 akcji. Transakcja miała wpływ -3.94% na portfel akcji. W ciągu kwartału akcje były sprzedawane po średniej cenie 134.21 USD za sztukę.

Dane GuruFocus wskazują, że zyskał szacunkowo 29.3% na inwestycji, która powstała w drugim kwartale 2019 roku.

Wydawca gier wideo z Redwood City w Kalifornii ma 36.86 miliarda dolarów kapitalizacji rynkowej; jej akcje kosztowały w czwartek około 130.85 USD, a wskaźnik cena-zysk wyniósł 59.05, wskaźnik cena/książka 4.84, a wskaźnik cena-sprzedaż 5.78.

Według GF Value Line akcje są obecnie umiarkowanie niedowartościowane.

W swoim liście Rolfe powiedział, że akcje pogorszyły wyniki portfela, więc firma sprzedała pozycję, aby wykorzystać wpływy „do uzupełnienia istniejących udziałów, które są lepiej pozycjonowane konkurencyjnie”.

GuruFocus ocenił siłę finansową Electronic Arts 6 na 10 dzięki wystarczającemu pokryciu odsetek i wysokiemu wynikowi Altman Z-Score wynoszącemu 5.08. Podczas gdy ROIC przekraczający WACC wskazuje na tworzenie wartości, firma może być coraz mniej wydajna, ponieważ aktywa rosną szybciej niż rosną przychody.

Rentowność firmy uzyskała ocenę 8 na 10, mimo że marża operacyjna spada. Electronic Arts jest wspierane przez zwroty, które przewyższają ponad połowę swoich konkurentów i umiarkowany Piotroski F-Score równy 5, ale jednogwiazdkowy ranking przewidywalności jest obserwowany.

Z 0.30% wyemitowanych akcji, Zarządzanie PRIMECAP (Trades, Portfolio) jest największym udziałowcem Electronic Arts. Inni czołowi inwestorzy guru to Cohen, Rona Barona (Trades, Portfolio), firma Simonsa, Grantham i Greenblatt.

Dodatkowe transakcje i wyniki portfela

W ciągu kwartału Rolfe dodał również do swoich udziałów Meta Platforms Inc. (FB, Financial), Booking Holdings Inc. (BKNG, Financial) i Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Financial), a także zmniejszył Dominion Freight Line Inc. (ODFL, Financial) i Keysight Technologies Inc. (KEYS, Financial).

Portfel akcji Wedgewood o wartości 753 mln USD, na który składa się 39 akcji, jest najbardziej zainwestowany w sektory technologii, usług komunikacyjnych i usług finansowych.

Firma odnotowała zwrot w wysokości 32.1% w 2021 r., przewyższając zwrot indeksu S&P 500, który wyniósł 28.7%.

Ujawnienia

Ja / my nie mamy pozycji we wspomnianych zasobach i nie planujemy inicjować żadnych pozycji w ciągu następnych godzin 72.

Poglądy tego autora są wyłącznie ich własną opinią i nie są wspierane ani gwarantowane przez GuruFocus.com.