Udziały Zdrowie CVS (CVS) spadła dzisiaj o ponad 10% po ujawnieniu zeszłej nocy, że w oparciu o system ocen z 2023 r. stosowany przez Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS) do pomiaru wydajności Medicare Advantage (aka Medicare Part C) i Medicare Part D leków na receptę firma spodziewa się, że liczba członków Aetna Medicare Advantage w planach z oceną 4 gwiazdki i wyższą spadnie do zaledwie 21% w przyszłym roku z 87% w 2022 r. Było to spowodowane spadkiem o jedną gwiazdkę krajowego PPO Aetna, który jest jednym z największe, najbardziej zróżnicowane plany opieki zdrowotnej w USA z ponad 1.9 miliona członków we wszystkich 50 stanach, w tym 59% członkostwa Aetna Medicare Advantage – od 4.5 do 3.5. Chociaż ta ostatnia mieści się w zakresie 3.0-4.0, w którym mieści się większość planów opieki zdrowotnej, oznacza to, że PPO nie będzie kwalifikować się do wypłat premii jakościowych CMS w 2024 roku.

Obraz

CVS powiedział, że podstawową podstawą obniżenia ocen był niższy wynik oceny konsumenckiej dostawców i systemów opieki zdrowotnej (CAHPS), który bada członków planu opieki zdrowotnej w celu oceny i lepszego zrozumienia doświadczeń pacjentów i stanowi znaczny procent łącznej liczby gwiazdek dostawcy kontraktowego. Ale firma dodała również fakt, że tylko 976 uczestników planu (mniej niż 0.1% wszystkich członków UZP) zostało przebadanych, a wyniki przeczą własnym wewnętrznym badaniom satysfakcji członków (które są przeprowadzane co miesiąc), docierają do znacznie większej liczby członków niż badania CAHPS i wykazały niezmiennie wysokie i mocne wyniki w tym samym okresie pomiarowym.

Chcemy jasno powiedzieć, że prawdopodobnie nie będzie to miało żadnego wpływu na działalność CVS przez resztę 2022 roku, ani nawet dużego wpływu w przyszłym roku (poza być może większymi inwestycjami w poprawę jego gwiazdek w 2024 roku). Daje to firmie czas na ocenę różnych inicjatyw operacyjnych i alternatyw w zakresie wykorzystania kapitału – w tym odkupienie akcji i dalszą dywersyfikację działalności – w celu zrównoważenia przewidywanych zysków w 2024 r. W rzeczywistości Bloomberg raport również opublikowany dziś rano stwierdził, że CVS prowadzi ekskluzywne rozmowy na temat zakupu Cano Health, operatora placówek podstawowej opieki zdrowotnej specjalizującego się w opiece opartej na wartościach i zdrowiu populacji w USA z rocznymi przychodami zbliżającymi się do 3 miliardów dolarów. Dzieje się to dwa tygodnie po Wall Street Journal drugim zauważyć zainteresowanie Cano przez większych dostawców, w tym CVS i HumanaSZUM
. I chociaż CVS nic z tego nie potwierdził, może to być powodem, dla którego firma nadal dąży do niskiego dwucyfrowego wzrostu skorygowanego zysku na akcję w 2024 r., co pozostaje niezmienione w stosunku do długoterminowej perspektywy przedstawionej przez firmę podczas Dnia Inwestora w grudniu ubiegłego roku . Dlatego uważamy, że dzisiejszy gwałtowny spadek kursu akcji CVS jest bardziej wynikiem kolejnej brutalnej wyprzedaży rynkowej i oczekujemy, że akcje powrócą do lepszych wyników, gdy presja w końcu opadnie.