Klein z Credit Suisse traci interes swojego życia, planując pierwszy upadek Bostonu

(Bloomberg) — Nie tak dawno temu Michael Klein miał radosną wiadomość dla niezadowolonych bankierów w Credit Suisse Group AG: Będziemy bogaci.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Sprawy nie do końca toczą się w ten sposób.

Klein – Midas z fuzji i przejęć, szepczący pieniądze saudyjskiej rodzinie królewskiej – właśnie przegrał interes swojego życia. A wraz z tym szansa na chwałę najwyższego szczebla i osobistą wypłatę w wysokości 200 milionów dolarów.

Wielkie plany zaklinacza deszczu z Wall Street dotyczące odwrócenia szwajcarskiego banku i ożywienia nazwy First Boston prawie się nie powiodły teraz, gdy UBS Group AG zgodziła się kupić swojego nękanego rywala.

Klienci na Bliskim Wschodzie są wściekli. Sojusznicy są wstrząśnięci. W Credit Suisse bankierzy, którym Klein chwalił się, że się wzbogacą, obserwują wyjścia. To niezwykły zwrot dla Kleina, jednego z największych handlowców swoich czasów.

59-letni Klein spędził trzy dekady na wychowywaniu dyrektorów generalnych, wąchaniu pieniędzy i dyskretnym doradzaniu światowym liderom. Wielkie debiuty giełdowe, mega-fuzje, SPAC-y, które nie były jeszcze gorące: Michael Klein zrobił to wszystko. Prywatnie rywale od dawna podziwiają, nie bez zazdrości, jego zdolność zarabiania pieniędzy na prawie wszystkim, czego dotknie.

CS First Boston miał być jego triumfem, szansą na kierowanie w końcu poważnym bankiem inwestycyjnym. Teraz Klein musi pokazać światu finansów, że wciąż jest w grze – że może otrząsnąć się z tego, co wygląda na monumentalny błąd w obliczeniach.

Zaledwie kilka tygodni temu Klein miał doradców i sojuszników omawiających jego plany wydzielenia operacji bankowości inwestycyjnej Credit Suisse i wejścia na giełdę CS First Boston. Jeden z tych współpracowników posunął się nawet do scharakteryzowania go jako „Henry'ego Kissingera bankowości”, podróżującego po świecie dyplomaty transakcji.

Według wstępnych szacunków wewnętrznych, kapitał własny i gwarancje, które uzyskał za sprzedaż swojego butiku doradczego firmie Credit Suisse, zapewniły wypłatę w wysokości ponad 200 milionów dolarów, gdyby zrealizował swój plan CS First Boston i wszystko poszło dobrze z pierwszą ofertą publiczną i późniejszymi wydajność. To poszło z dymem.

Historia jest kontynuowana

Klein, jak zwykle, nadal będzie zarabiać. Mógł odejść z opłatą za zerwanie w wysokości ponad 20 milionów dolarów. Jest to dodatek do opłaty w wysokości 10 milionów dolarów, którą szwajcarski bank zapłacił jego butikowi za sprowadzenie go, podczas gdy czekali na zgodę organów regulacyjnych, aby uczynić go dyrektorem.

Ale pozostawia po sobie litanię udaremnionych planów i udaremnionych ambicji. Zachęcał długoletnich klientów w Arabii Saudyjskiej do zainwestowania 1.5 miliarda dolarów w Credit Suisse tylko po to, by wkrótce bank upadł w ramiona konkurenta. Stracili ponad miliard dolarów swoich pieniędzy. Zbierał jeszcze więcej kapitału z Bliskiego Wschodu i sektora private equity dla CS First Boston.

To spojrzenie na wzloty i upadki ambicji stworzenia nowego wyodrębnionego banku inwestycyjnego opiera się na wywiadach z kilkunastoma współpracownikami, klientami i konkurentami Kleina, a także bankierami, którzy uczestniczyli w wielu ratuszach, gdzie Klein wyłożył swoje wizja.

Przedstawiciele Credit Suisse odmówili komentarza w tej sprawie, podobnie jak Klein, który rzadko, jeśli w ogóle, udziela wywiadów.

Patrząc z perspektywy czasu, słabość, która sprawiła, że ​​Credit Suisse desperacko szukał charyzmatycznego lidera, takiego jak Klein, aby powstrzymać exodus talentów do zawierania transakcji, ostatecznie zaprzepaścił jego szansę na zrealizowanie tego.

Wybrany do rady dyrektorów Credit Suisse w 2018 roku, Klein w zeszłym roku pomógł przeprowadzić strategiczny przegląd banku borykającego się z trudnościami. Jako szef komitetu w dziale bankowości inwestycyjnej naciskał na wydzielenie tego biznesu, przywrócenie marki First Boston i znalezienie kogoś, kto poprowadzi reinkarnację CS First Boston.

Credit Suisse skorzystał z jego rady. I wybrało kogoś na szefa CS First Boston: jego. Klein miał zamiar zamienić niskoprofilową firmę doradczą zatrudniającą około 40 pracowników na globalną markę zatrudniającą tysiące.

Koronne IPO miało nastąpić już w 2025 roku. Nikt dokładnie nie wiedział, ile CS First Boston może przynieść na giełdzie. Ale prognozy krążące pod koniec 2022 roku wskazywały początkową wartość na 5 miliardów dolarów.

Wewnętrznie Klein mówił bankierom Credit Suisse, że będzie pracował za pensję 1 dolara. Przysiągł też, że będzie spędzał 150 dni w roku w trasie, rozkręcając interesy, aby zapewnić sobie wysoką wycenę. Zgodził się przyjąć całą zapłatę za swoją firmę doradczą w akcjach CS First Boston. Trzymaj się mnie, powiedział bankierom, a ty też dostaniesz akcje.

Około 50 do 100 dealerów zostało poinformowanych, że staną się częścią spółki i uzyskają do 20% udziałów w wydzielonej firmie. To mogła być pula około 1 miliarda dolarów, w oparciu o prognozę 5 miliardów dolarów.

Kierownictwo UBS będzie mniej skłonne do słuchania rad Kleina. Według osób zaznajomionych ze sprawą, wciąż próbują rozwikłać jego umowę. Zamiast wydzielać bank inwestycyjny, UBS planuje wybrać najlepszych ludzi do sprowadzenia.

To dość zjazd, biorąc pod uwagę historię Kleina. W 2007 roku, pod koniec 23-letniej pracy w Citigroup Inc., przekonał Abu Dhabi do zainwestowania miliardów w Citi, mimo że wybuchł kryzys kredytów hipotecznych typu subprime. Odszedł w następnym roku po tym, jak został pominięty jako dyrektor generalny, ale odebrał nagrodę pocieszenia: pakiet wyjazdowy o wartości 42.6 miliona dolarów.

W ciągu następnych półtorej dekady Klein stał się archetypem handlowca XXI wieku.

Kilka miesięcy po odejściu z Citi zebrał 10 milionów dolarów za doradztwo Barclays Plc przy zakupie działalności maklerskiej upadłego Lehman Brothers Holdings Inc. doradzał w ogłoszonej w 2013 r. mega-fuzji Dow Chemical Co. i DuPont Co., największej wówczas transakcji w branży chemicznej.

„Chce znaleźć rozwiązanie” — powiedział Howard Ungerleider, prezes Dow, zanim Credit Suisse się rozpadło.

Choć te układy były lukratywne, Klein jest prawdopodobnie najbardziej znany jako zaufany doradca na Bliskim Wschodzie. Odegrał kluczową rolę w wejściu na giełdę w 2019 r. gigantycznej państwowej firmy naftowej Arabii Saudyjskiej, Saudi Aramco. Z kwotą ponad 29 miliardów dolarów była to największa pierwsza oferta publiczna na świecie.

Powiązania Kleina z saudyjskimi członkami rodziny królewskiej są tak bliskie, że od czasu do czasu pracował jako nieoficjalny emisariusz. Na konferencji Future Investment Initiative w Rijadzie w 2017 r. – tak zwanej Davos in the Desert – Klein skierował grupę dyrektorów z Wall Street do kolejki dla księcia Mohammeda bin Salmana, zapewniając, że książę zrobi odpowiednio wielkie wejście, według osobom, które były obecne.

Saudyjczycy mogą nie być teraz tak przyjaźni, biorąc pod uwagę, że ich inwestycja w Credit Suisse spadła na wartości w ciągu zaledwie kilku miesięcy. Saudyjski Bank Narodowy stał się właścicielem prawie 10% szwajcarskiego banku po udziale w podwyższeniu kapitału pod koniec zeszłego roku. Przewodniczący SNB złożył w tym tygodniu rezygnację.

Inwestorzy Kleina nie zawsze byli ostatnio po zwycięskiej stronie. Wystarczy spojrzeć na jego SPAC, firmy wystawiające czeki in blanco, które szturmem podbiły Wall Street w 2021 roku. Dziś wiele z nich znajduje się pod wodą.

Sam Klein wciąż znajdował sposób na zabijanie, zbierając opłaty za doradzanie przy własnych transakcjach.

To odzwierciedla ten ostatni odcinek. Nawet gdy prawie wszyscy zaangażowani w Credit Suisse odchodzą z bliznami, nieudany plan Kleina nadal ma przynieść mu ponad 5 milionów dolarów miesięcznie.

– Z pomocą Gillian Tan, Toma Maloneya, Ambereen Choudhury, Dinesha Naira i Jana-Henrika Förstera.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP