(Bloomberg) — Kiedy w październiku Ulrich Koerner przedstawił plan ratowania Credit Suisse Group AG, dyrektor generalny obiecał utworzyć nowy bank. Jego późniejsze niepowodzenie w odwróceniu paniki funduszy klientów wzbudziło wątpliwości, czy „nowy” oznacza „lepszy”.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Credit Suisse stracił aktywa o bezprecedensowej wartości 111 miliardów franków szwajcarskich (120 miliardów dolarów) w ciągu trzech ostatnich miesięcy ubiegłego roku, z których większość odeszła w okresie poprzedzającym ogłoszenie dużej strategii 27 października. Mimo to bank ostatecznie zgłosił prawie 30 miliardów franków więcej odpływów do końca 2022 roku, pomimo gorączkowej kampanii telefonicznej do dziesiątek tysięcy zamożnych klientów na całym świecie.
Czytaj więcej: Credit Suisse tonie, ponieważ ścieżka do zysków staje się coraz bardziej stroma
Plany wydzielonego banku inwestycyjnego pod kierownictwem byłego członka zarządu Credit Suisse, Michaela Kleina, pozostają niejasne, a fala odpływu oznacza, że główna działalność związana z zarządzaniem majątkiem ma mniejszą bazę, z której może czerpać zyski. Podczas gdy przegląd rozpoczęty w październiku jest na papierze procesem trwającym trzy lata, czwartkowe wyniki pokazują pilną sytuację, przed którą stoi Koerner i prezes Axel Lehmann. Jest mało prawdopodobne, aby inwestorzy czekali tak długo bez rezultatów, zanim zażądają jeszcze bardziej radykalnego rozwiązania.
„Bank naprawdę musi teraz skupić się na odzyskaniu zaufania i kontynuować tę inicjatywę, aby dotrzeć do wszystkich swoich klientów” – powiedział Andreas Venditti, analityk banku Vontobel w Zurychu. „Ale jeśli to nie zadziała, a dochody nie wrócą, będą potrzebować planu B”.
Aby zapoznać się z niemiecką wersją tej historii, kliknij tutaj: Credit Suisse kämpft an allen Fronten – Bank vor verlorenem Jahr
Aby zapoznać się z niemiecką wersją tej historii, kliknij tutaj: Credit Suisse kämpft an allen Fronten – Bank vor verlorenem Jahr
Chociaż nic nie wskazuje na to, że Credit Suisse pracuje nad przeglądem swojego przeglądu, alternatywne pomysły krążyły od lat. Pożyczkodawca rozważał wcześniej zbycie części lub całości swojej szwajcarskiej jednostki, a także działu zarządzania aktywami, i może dokonać jeszcze głębszych cięć w swoim banku inwestycyjnym, a nawet zamknąć całe oddziały.
Kiedy kilka lat temu Deutsche Bank AG znajdował się w podobnie poważnych tarapatach, podjął drastyczny krok i wyrzucił całą jednostkę zajmującą się obrotem akcjami. Przestała też wypłacać dywidendy przez dwa lata i ostatecznie zlikwidowała około 7,000 XNUMX miejsc pracy. Podczas gdy restrukturyzacja, która oficjalnie zakończyła się na początku tego roku, jest powszechnie uważana za udaną, wiele zawdzięcza wiatrowi w żagle, jaki otrzymała dzięki światowemu boomowi handlowemu, a ostatnio rosnącym stopom procentowym.
Niska cena akcji Credit Suisse może znów zacząć przyciągać rywali zainteresowanych przejęciem. Zurich Nemezis, UBS Group AG i Deutsche Bank, w ostatnich latach prowadziły wojnę z tym pomysłem, jak informował wcześniej Bloomberg.
Wyzwania, przed którymi stoi Koerner, aby zapobiec realizacji takiego scenariusza, są ogromne. Chociaż przekonał kilku klientów, aby zwrócili swoje pieniądze, wielu jest niechętnych, a niektórzy prawdopodobnie odeszli na dobre, pomimo masowej kampanii informacyjnej banku i „konkurencyjnych” cen, powiedział w czwartek. Kiedy analitycy i dziennikarze wciąż naciskali na niego, ilu ostatecznie powróci, prawie wzruszył ramionami.
Czytaj więcej: Credit Suisse oferuje wyższe stawki za odbudowę wyczerpanych aktywów
Ucieczka funduszy klientów zmiażdżyła zarządzane aktywa, a Credit Suisse twierdzi, że spodziewa się spadku dochodów z pożyczek i opłat. Powiedział, że to postawiło go na dobrej drodze do „znacznej” straty przed opodatkowaniem w tym roku. Podczas gdy Koerner dotrzymał wcześniejszej obietnicy, że będzie rentowny w 2024 r., w czwartek podkreślił wykonanie planu reorganizacji i „długoterminową atrakcyjność” dla akcjonariuszy banku. Ubiegły rok był zapowiadany jako rok przejścia na bardziej dochodowy Credit Suisse, etykietę, która jest teraz stosowana również do 2023 r.
Zmniejszająca się zdolność kredytowa grozi zaostrzeniem sytuacji, a firma ratingowa Moody's twierdzi, że odpływy „stanowią dodatkowe wyzwanie” dla strategii naprawczej Credit Suisse. Bank podał, że spadki ratingów, które miały już miejsce od czasu ogłoszenia reorganizacji, sprawiły, że pozyskiwanie funduszy stało się droższe, utrudniło wysiłki na rzecz sprzedaży produktów i skomplikowało próby utrzymania klientów na pokładzie.
Tymczasem pracownicy są prawdopodobnie sfrustrowani decyzją Koernera o zmniejszeniu o połowę i tak już zmniejszonej puli premii. To sprawi, że Credit Suisse będzie jeszcze trudniej powstrzymać exodus pracowników, z którym boryka się od jakiegoś czasu, chociaż podjął środki, takie jak przyjęcie „nagrody za transformację”, aby rozwiązać ten problem.
Co mówi Bloomberg Intelligence:
Nowa strategia Credit Suisse będzie wymagała czasu, aby przynieść owoce, podczas gdy ryzyko związane z realizacją będzie się utrzymywało, zaostrzone przez trudne rynki. Utrzymuje się niepewność, w tym wpływy ze zbycia aktywów i powiązany zysk oraz struktura wydzielenia bankowości inwestycyjnej CS First Boston. Kwestie prawne i kontrola regulacyjna utrzymują się w następstwie Archegos, Greensill, dochodzeń w sprawie uchylania się od płacenia podatków i starszych przypadków papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką mieszkaniową.
— Alison Williams, analityk BI Banks
Pozytywną stroną jest fakt, że Credit Suisse pozyskał kapitał poprzez emisję akcji i długu, starając się złagodzić niektóre obawy dotyczące kapitału i płynności, które osiągnęły szczyt zeszłej jesieni. Sprzedaż akcji była bardzo rozwadniająca i miała wyjątkowo niską wycenę, podczas gdy obligacje musiały być sprzedawane po stopach procentowych zbliżonych do tych płaconych przez emitentów śmieciowych.
Oszczędności to kolejny obszar, w którym Credit Suisse poczynił postępy, zwalniając 2,000 tys. Powiedział również, że zainicjował już przytłaczającą większość redukcji wydatków, które chce osiągnąć w tym roku.
Trwają prace nad kluczowym planem przekształcenia niestabilnego banku inwestycyjnego w odrodzoną markę Credit Suisse First Boston, chociaż wielkość, baza kosztowa i perspektywy przychodów tej jednostki pozostają niejasne. Chociaż bank nie znalazł jeszcze pożądanego głównego inwestora dla tej jednostki, w poszukiwaniach może pomóc zainstalowanie sprawdzonego dealera Kleina na stanowisku dyrektora generalnego.
Przeczytaj więcej o postępie restrukturyzacji:
Credit Suisse kupi butik Kleina za 210 milionów dolarów
Credit Suisse reklamuje zyski z transakcji Apollo, redukcje miejsc pracy w miarę rozpoczynania przebudowy
Credit Suisse zmniejsza pulę premii o 50%, ponieważ zarząd przyjmuje zero
Według kierownictwa, po rozpoczęciu roku pojawiły się oznaki, że środki klientów zaczęły wracać. To wskazuje, że „działania kierownictwa zmniejszają niepewność rynkową, która ma kluczowe znaczenie dla ostatecznego zwrotu firmy” — powiedziała analityczka S&P Global, Anna Lozmann.
Ostatnie trzy miesiące pokazały, że harmonogram rewitalizacji Credit Suisse raczej nie będzie zgodny z planami Koernera i Lehmanna, nawet jeśli zostaną zrealizowane zgodnie z obietnicą.
„Zarząd wywiązuje się ze wszystkiego, co obiecali, że zrobią” — powiedział Kian Abouhossein, szef badań nad kapitałem europejskich banków w JPMorgan Chase & Co. w Londynie. „Problem pozostaje: pogorszenie franczyzy jest szybsze niż oczekiwano, zarówno w odniesieniu do zarządzania majątkiem, jak i banku inwestycyjnego”.
(Dodaje szczegóły dotyczące podwyższenia kapitału w akapicie 12)
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-ceo-fights-fronts-101222928.html