Inflacja CPI wreszcie spada; Dobre i złe wieści dla Dow Jones

Inflacja CPI wreszcie przekroczyła swój szczyt, o czym przekonamy się w środę rano. Spadające ceny gazu, dyskontowanie detaliczne, powrót deflacja online a spadek kosztów wysyłki sugeruje, że nastąpi dość szybki odwrót od wysokiej od 40 lat stopy inflacji w czerwcu wynoszącej 9.1%.

X

Antidotum na bessę stało się połączeniem szczytu inflacji i spadku po szczytowym jastrzębim wyglądzie Rezerwy Federalnej. Po ostrych wzrostach od połowy czerwca, Dow Jones i S&P 500 wyszły poza obszar bessy. Jedynie strata Nasdaqa wciąż przekracza próg 20% ​​bessy.

Ale piątkowy raport o mocnym zatrudnieniu powstrzymał byczy. Czy spadająca stopa inflacji może dać jej nowy początek?

Prognoza inflacji CPI

Ekonomiści z Wall Street spodziewają się, że indeks cen konsumpcyjnych wzrośnie w lipcu o 0.2%, po czerwcowym wzroście o 1.3%. Roczna stopa inflacji spada do 8.7% z 9.1%.

Jednak inflacja bazowa, która nie obejmuje cen żywności i energii, nie powinna być zbyt umiarkowana. Bazowy CPI wzrósł o 0.5% w ciągu miesiąca, po wzroście o 0.7% w czerwcu. Oczekuje się, że stopa inflacji bazowej wzrośnie do 6.1% z 5.9%, przy czym głównym czynnikiem jest wzrost kosztów schronień.

Oczekiwania dotyczące inflacji

Mimo to spada nie tylko inflacja zasadnicza, ale także oczekiwania inflacyjne. Opublikowane w poniedziałek badanie oczekiwań konsumentów nowojorskiej Rezerwy Federalnej wykazało, że mediana oczekiwań inflacji za trzy lata spadła do 3.2% z 3.6% w poprzednim miesiącu. Oczekiwania inflacyjne na pięć lat spadły do ​​2.3% z 2.8%.

Powodem, który ma znaczenie dla decydentów, jest to, że inflacja przenika do psychologii konsumentów, wpływając na zachowania zakupowe, a nawet targując się o podwyżki płac. Im bardziej inflacja się ugruntuje, tym trudniej Fedowi się wykorzenić.

Wraz z oznakami, że konsumenci coraz mniej martwią się perspektywami trwałej wysokiej inflacji, Fed będzie odczuwał mniejszą potrzebę przyspieszenia podwyżek stóp.

Nigdy więcej wskazówek Fed-Fed Forward

Już prezes Fed Jerome Powell powiedział 27 lipca, że ​​decydenci zawiesili forward guidance. Pójdą na spotkanie po spotkaniu, decydując o odpowiednim ustawieniu zasad na podstawie najnowszych danych. Co się zmieniło? W miarę jak główna stopa procentowa Fed zbliża się do neutralnego poziomu i zmierza w kierunku obszaru restrykcyjnego, decydenci będą mieli tendencję do stopniowego poruszania się. Dzieje się tak zwłaszcza dlatego, że oznaki słabości gospodarczej rozprzestrzeniły się z mieszkań, przez wydatki konsumpcyjne, po inwestycje biznesowe.

Następna podwyżka stóp Fed: 50 czy 75 punktów bazowych?

W tej chwili Wall Street widzi 67.5% szans na kolejną podwyżkę o 75 punktów bazowych kiedy Fed będzie następną korektą polityki 21 września. Te szanse wzrosły po piątkowym raporcie o nieoczekiwanie gorących pracach.

Oto dobra wiadomość: szanse na większy ruch mogą być zawyżone.

Decyzja o podwyżce 75 punktów bazowych na każdym z dwóch ostatnich posiedzeń Fed „była podyktowana rosnącymi oczekiwaniami inflacyjnymi, które od tego czasu zdecydowanie spadły”, napisała główna ekonomistka Jefferies Aneta Markowska.

Poza tym mamy przygotować drugi miękki raport o CPI, zanim Fed spotka się w połowie września. W tym momencie Markowska widzi potencjał do spadku cen w sierpniu o 0.2% w stosunku do lipca przy dalszym spadku cen energii.

Fed zwraca uwagę na inflację bazową

Gdy ceny ropy nadal rosły, Powell zdawał się bagatelizować zwykłą koncentrację Fedu na cenach bazowych, twierdząc, że koncepcja ta jest obca gospodarstwom domowym zmagającym się z inflacją.

Teraz, gdy ceny ropy spadają, Powell ponownie koncentruje się na inflacji bazowej. „Inflacja bazowa jest lepszym predyktorem przyszłej inflacji” – powiedział Powell na konferencji prasowej 27 lipca.

„Inflacja dóbr podstawowych powinna również spaść w nadchodzących miesiącach, biorąc pod uwagę przytłaczające dowody na złagodzenie presji w łańcuchu dostaw” – napisała Markowska. Ale spodziewa się, że inflacja usług podstawowych „pozostanie stabilna, wspierana przez napięcie na rynkach mieszkaniowych i pracy”.

Według Departamentu Pracy usługi nieenergetyczne, czyli usługi podstawowe, stanowią 57% budżetów konsumentów, na czele z mieszkalnictwem i opieką medyczną. Stopa inflacji w tych kategoriach osiągnęła w czerwcu najwyższe od 30 lat 5.5%.

Pogłębia się recesja w gospodarce amerykańskiej: IBD/TIPP

Raport o dwóch ekonomicznych ścieżkach po pracy

Pierwsza reakcja Dow Jonesa na lipcowy raport o zatrudnieniu została wyciszona, częściowo dlatego, że rynki wyczekiwały na miękkie dane o inflacji CPI w tym tygodniu. Jednak w ślad za tym oczekiwany zwrot Fed wygląda nieco dalej. Z raportu jasno wynika, że ​​rynek pracy jest napięty jak bęben. Jeśli zatrudnienie naprawdę jest tak silne, jak zgłaszane 528,000 XNUMX zyskuje pracę sprawia, że ​​wydaje się, że Fed ma dla niego pracę.

Ekonomiści Deutsche Bank twierdzą, że dane o zatrudnieniu „wzmacniają nasze powyższe konsensusowe wezwanie do stopy procentowej na poziomie 4.1%, do której rynek wydaje się teraz budzić”.

Inną możliwością jest to, że dane ofert pracy są zawyżanie siły rynku pracy. Badanie gospodarstw domowych przeprowadzone przez Departament Pracy pokazuje, że liczba osób pracujących spadła o 168,000 1.68 w ciągu ostatnich czterech miesięcy, mimo że badanie pracodawców pokazuje XNUMX miliona nowych miejsc pracy.

Ale nawet jeśli rynek pracy jest słabszy, niż się wydaje, nie ma powodu wątpić, że raport o pracy wskazuje, że rynek pracy jest wyjątkowo napięty. Jeśli tak jest, to presja płacowa i inflacja bazowa mogą wygasać wolniej. Fed może wcześniej przestać zacieśniać stopy, ale zwrot do obniżania stóp i koniec zacieśniania bilansów może trochę potrwać.

Rajd Dow Jones wstrzymany?

Po piątkowym raporcie o zatrudnieniu rynki finansowe wyceniają jeszcze jedną podwyżkę stóp o ćwierć punktu do przedziału 3.5-3.75% na początku przyszłego roku. Do połowy 2023 r. kursy na rynkach finansowych przechylają się w kierunku łatwiejszej polityki. Ale wyższa końcowa stopa funduszy federalnych sprawia, że ​​droga do miękkiego lądowania jest jeszcze trudniejsza. Sugeruje to wyższe szanse, że Fed przestrzeli, powodując recesję i spadek zysków.

We wtorek Dow Jones stracił 0.2%, a S&P 500 0.4%. Nasdaq, który radził sobie lepiej w ostatnich tygodniach, oddał 1.2%.

Mając już za sobą silny wzrost, może upłynąć kilka słabych odczytów inflacji bazowej, aby ponownie rozpalić byki.

MOŻE CI SIĘ SPODOBAĆ:

Nowy podatek od wykupu akcji: co oznacza dla Apple i S&P 500

Najlepsze akcje wzrostowe do kupienia i obejrzenia

Dołącz do IBD na żywo i ucz się najlepszych technik czytania wykresów i handlu od profesjonalistów

Jak zarabiać na akcjach w 3 prostych krokach

Wyprzedaż żetonów uderza w zwyżkę rynkową dzięki oczekiwanym danym o inflacji