Czy rok 2023 może być rokiem złota? Metal osiągnął najwyższy poziom od 6 miesięcy

Rok 2023 może być przełomowy dla metalu, zwłaszcza jeśli banki centralne staną się gołębie

Złoto. Fascynuje i oczarowuje ludzkość od tysięcy lat. Większość z nas zgadza się, że ładnie wygląda, podczas gdy jego nieodłączne cechy – jest w miarę zamienny, jego podaż jest stosunkowo stała i jest trwała – są niepodważalne.

Szukasz szybkich wiadomości, porad i analiz rynkowych?

Zapisz się do newslettera Invezz już dziś.

Jeśli chodzi o perspektywy złota jako inwestycjajednak sprawy stają się znacznie bardziej polaryzujące. Złote robale argumentują, że upadek standardu złota w 1971 roku był druzgocącym ciosem dla gospodarki i gromadzą znaczną część swojego bogactwa w błyszczącym metalu, aby zabezpieczyć się przed szalejącą inflacją. Negatywni twierdzą, że złoto to straszna inwestycja.

Jak złoto radziło sobie w historii?

Pisałem to głębokie nurkowanie w maju ubiegłego roku, oceniając zachowanie złota w ujęciu historycznym. Patrząc na zwroty od 1971 roku, zestawiłem złoto z okresami recesji. Wzór jest jasny:

Oznacza to, że złoto działa antycyklicznie. Cena rośnie, gdy gospodarka się kurczy. Inwestorzy gromadzą się w bezpiecznym miejscu, a długa historia stabilności i zachowania bogactwa złota przyciąga w tych czasach kapitał.

Innym czynnikiem, który porusza złoto jest inflacja. Poniżej wykreśliłem złoto w stosunku do inflacji, co dobrze pokazuje, jak skorelowany jest błyszczący metal z dewaluacją waluty fiducjarnej.

Złoto walczy

Dwie wyżej wymienione zmienne wyjaśniają, dlaczego złoto było w tym roku szumem. Niepewność wzrosła do niezwykle wysokiego poziomu, biorąc pod uwagę wydarzenia w Europie z wojną Putina – której wpływ można wyraźnie zobaczyć w marcu 2022 r. po inwazji, gdy cena złota wzrosła na północ od 2,000 USD za uncję.

Jednak z drugiej strony Rezerwa Federalna i inne banki centralne były uparty w swojej postawie że stopy procentowe zostaną podniesione, aby zniwelować inflację. Ta determinacja do walki z inflacją jako priorytetu numer jeden oznacza, że ​​największy katalizator złota jest aktywnie ograniczany przez zacieśnianie polityki pieniężnej.

W rezultacie przyczyniło się to do cofnięcia ceny złota, która, jak pokazuje wykres, spada od kwietnia, kiedy przeszliśmy na nowy paradygmat stóp procentowych.

Złoto otworzyło 2022 rok po cenie 1,830 USD za uncję i zamknęło po cenie 1,820 USD za uncję. Chociaż wydaje się to bardzo nudne, inwestorzy na całym świecie odgryzliby ci rękę za nudę w tej chwili, ponieważ portfele są czerwone i bolą po upadku ryzykownych aktywów w zeszłym roku, co zostało podkreślone przez Giełda Papierów Wartościowych zamykając się o ponad 19%, najgorszy rok od 2008 roku.

Czy złoto pójdzie w górę w 2023 roku?

Pisałem o dalszych spadkach złota ostatni wrzesień, ponieważ Rezerwa Federalna odmówiła ustąpienia ze swojego stanowiska, że ​​inflacja jest priorytetem numer jeden.

Od tego czasu złoto ruszyło w górę, osiągając 6-miesięczne maksimum, osiągając wartość blisko 1,850 USD na kilka dni przed 2023 r. Rosnące oczekiwania co do recesji w ciągu ostatnich kilku miesięcy popchnęły metal w górę, a inwestorzy mają na uwadze powyższy wykres i przechodzą do metal w oczekiwaniu na trudne zadania.

Inwestorzy obstawiają, że stopy procentowe zostaną zmuszone do osiągnięcia szczytowego poziomu w 2023 r. wraz ze wzrostem zagrożenia recesją, co oznacza, że ​​złoto odzyska swoją narrację inflacyjną. Niektórzy przewidują nawet, że po tym fakcie inflacja może powrócić ze zdwojoną siłą.

„Inflacja osiągnęła szczyt”, Michael Burry, znany z Big Short, napisał na Twitterze w Nowy Rok. “Ale to nie ostatni szczyt tego cyklu. Prawdopodobnie zobaczymy CPI niższe, prawdopodobnie ujemne w drugiej połowie 2 r., a USA w recesji według dowolnej definicji. Fed będzie ciąć, a rząd będzie symulował. I będziemy mieli kolejny skok inflacji”

Drugim czynnikiem są tu banki centralne kupujące złoto. Banki zgromadziły rekordową ilość metalu w zeszłym roku, pomagając utrzymać jego cenę, podczas gdy aktywa w innych miejscach były kraterowane.

Ale podobnie jak wszystkie aktywa, wszystko sprowadza się do tego, co ostatecznie zrobi Fed. Ekonomiści są podzieleni co do tego, kiedy nastąpią obniżki stóp procentowych, a także jak szybko można ograniczyć inflację.

Moje odczucie? Nie zdziwiłbym się, gdyby banki centralne zmieniły się w 2023 r. na gołębie, gdy rozpalą się obawy przed recesją, zmuszone do obniżenia stóp procentowych. Ta gołębia polityka zdziałałaby cuda w przypadku złota, co wzmocniłoby omówioną wcześniej narrację o niszczeniu inflacji. Ale czas pokaże i jak większość rzeczy w dzisiejszych czasach, jest cholernie dużo niepewności, przez którą trzeba najpierw przebrnąć.