Tanie ceny gazu Costco są wielkim hitem

Gwałtowny wzrost sprzedaży benzyny w tym roku odzwierciedla wyższe ceny i wolumeny. Firma jest jednym z największych sprzedawców benzyny w kraju, z około 17 milionami galonów dziennie, czyli około 5% rynku USA.

Podczas niedawnej telekonferencji Costco, która odbyła się 26 maja, Robert Nelson, dyrektor ds. relacji inwestorskich w firmie, powiedział, że Costco odnotowuje procentowy wzrost sprzedanych galonów „w grupie wiekowej nastolatków do 20 lat” w porównaniu ze średnią w branży wynoszącą 1% do 2% wzrost.

Klub magazynowy stał się jednym z najbardziej udanych sprzedawców detalicznych w kraju dzięki najniższym cenom wysokiej jakości artykułów spożywczych i innych podstawowych artykułów spożywczych. Benzyna jest częścią tej propozycji wartości.

 Nelson powiedział, że klienci Costco, którzy płacą 60 USD rocznie za podstawowe członkostwo, mogą zaoszczędzić nawet 1 USD na galonie w stosunku do stacji paliw. To prawdopodobnie ekstremalne oszczędności w porównaniu z drogimi detalistami. Kwietniowe badanie przeprowadzone przez analityka Barclays Karen Short w 15 metropoliach wykazało, że oszczędności na gazie Costco wyniosły średnio 37 centów za galon w całym kraju w porównaniu z różnymi średnimi metrami.

Na stacji Union w stanie New Jersey w Costco w miniony czwartek oszczędności były mniejsze i wynosiły 16 centów za galon. Costco sprzedawało regularnie benzynę za 4.839 USD za galon, w porównaniu z 4.999 USD na lokalnych markowych stacjach paliw, takich jak Valero i Sunoco.

„Benzyna jest ważnym, ale nie jedynym motorem wzrostu lojalności i ruchu Costco”, powiedział Greg Melich, analityk ds. handlu detalicznego w Evercore ISI. Barrona w e-mailu. Gaz może stanowić 14% sprzedaży Costco w tym roku, w porównaniu z 9% w roku fiskalnym 2021.

Akcje firmy, wynoszące 463 USD, znalazły się w ostatnich tygodniach pod presją, podobnie jak akcje innych detalistów, spadając o 24% z kwietniowego szczytu 612 USD. Ale akcje mają jeden z najwyższych wskaźników cena/zysk wśród dużych detalistów, przy 38-krotnych prognozowanych zarobkach w bieżącym roku podatkowym, podwajając wielokrotności Target (TGT) i

Walmart

(WMT).

Wysoki wskaźnik P/E odzwierciedla ciągły silny wzrost sprzedaży Costco, wysoką lojalność członków oraz szeroką fosę wokół jej działalności ze względu na bardzo niskie ceny. Firma zdobyła punkty podczas pandemii, kiedy konsumenci zaopatrywali się w niezbędne artykuły, i utrzymała tę dynamikę, a jej członkowie są teraz chętni do oszczędzania, gdy inflacja ogranicza budżety gospodarstw domowych.

„Gaz to najlepszy produkt o dużej objętości, który obraca się bardzo szybko”, mówi Galanti z Costco Barrona. „Na każde 100 osób, które napełniają zbiorniki, około 50 przychodzi na zakupy. Zdajemy sobie sprawę, że większość z nich nie jest sklepami przyrostowymi, ale nawet jeśli jest to jeden lub dwa, ma to znaczenie”.

Przeciętna stacja benzynowa w USA otrzymuje paliwo co osiem do dziewięciu dni. „Prawie codziennie przekręcamy gaz. W rzeczywistości niektóre stacje benzynowe zapełniają się trzy lub cztery razy dziennie”, powiedział Galanti Barron's.

Oznacza to, że cysterny muszą przyjeżdżać do stacji Costco średnio raz dziennie – a częściej w przypadku stacji o dużej pojemności – w celu uzupełnienia zbiorników podziemnych. Zbiornik benzyny na stacji paliw zwykle mieści od 30,000 40,000 do XNUMX XNUMX galonów. Galanti powiedział, że niektóre stacje Costco mają sześć zatok po cztery pompy każda. Kiedy Barrona odwiedził Union, New Jersey, stację Costco, cysterna rozładowywała gaz, podczas gdy członkowie ustawili się w kolejce do dystrybutorów.

Wskaźniki odnowienia członkostwa w Costco nadal rosną i osiągnęły rekordowe 92% w ostatnim kwartale w Stanach Zjednoczonych i Kanadzie. Ma 64 miliony członków.

„Oferta ekstremalnej wartości Costco jest bardziej atrakcyjna niż kiedykolwiek w obliczu powszechnej inflacji, z głównym klientem o wyższych dochodach, którego stać na wydawanie pieniędzy” – napisał niedawno Melich. Ma ocenę ponadprzeciętną i cenę docelową akcji w wysokości 540 USD.

Na koniec ostatniego roku podatkowego Costco posiadało 636 stacji benzynowych na całym świecie. W USA około 90% z 574 magazynów posiada stacje benzynowe. Przeciętna stacja benzynowa Costco przyjmuje ponad 2,000 klientów dziennie, którzy kupują średnio około 12 galonów na wizytę.

Jeśli członek kupuje 500 galonów gazu rocznie, oznacza to oszczędność 175 dolarów przy różnicy 35 centów za galon w stosunku do stacji benzynowych. Nawet jeśli członek kupi 250 galonów rocznie, sam gaz może sprawić, że roczne członkostwo będzie warte 60 dolarów. „Jeżeli mieszkasz w zamożnej podmiejskiej enklawie z dwiema stacjami benzynowymi, oszczędzasz więcej, ponieważ oni naprawdę cię trzymają” – mówi Galanti. Dodaje, że gaz Costco jest tej samej jakości – Tier One – co produkt na markowych stacjach paliw.

Costco, wbrew niektórym spekulacjom, nie sprzedaje gazu poniżej kosztów. Galanti twierdzi, że marża jest niższa od ogólnej marży brutto firmy, która w ostatnim kwartale wyniosła około 10%. Scot Ciccarelli, analityk

Truista
,
oszacował, że marże gazowe Costco są średnio jednocyfrowe.

Costco osiągnęło jedne z najlepszych wyników wśród dużych detalistów, ponieważ konsumenci gromadzą się w jego sklepach po bardzo niskie ceny artykułów spożywczych, benzyny, produktów papierniczych, odzieży, wina, książek i nieoczekiwanych okazji. To tworzy atmosferę poszukiwania skarbów.

Sprzedaż w tym samym sklepie Costco w USA w kwartale zakończonym na początku maja wzrosła o prawie 11% po wyłączeniu benzyny i 16.6% po jej uwzględnieniu. Z kolei sprzedaż w tym samym sklepie w Walmart i Target wzrosła w ostatnim kwartale o około 3%. Zysk Costco na akcję wzrósł w tym okresie o 11%.

Costco jest w stanie osiągnąć zysk przy prawdopodobnie najniższych w branży marżach brutto. W przeciwieństwie do Walmartu około 25%. Odzwierciedla to szczupłą strukturę kosztów Costco, format magazynu i minimalne kradzieże w sklepach. Costco czerpie większość swoich zysków ze składek członkowskich, a sklepy prowadzą działalność z zaledwie 1.5% marżą zysku operacyjnego.

Niskie marże Costco — nic nie jest oznaczone więcej niż 15% powyżej kosztów — sprawiają, że jego ceny są prawie niemożliwe, aby rywale mogli z zyskiem obniżyć cenę. To stworzyło jeden z najlepszych modeli biznesowych w branży detalicznej.

Napisz do Andrew Bary'ego na adres [email chroniony]