W przeciwieństwie do swoich krytyków, Sequoia Capital jest bohaterem historii Sama Bankmana-Frieda, FTX

Felietonista biznesowy Gene Marks jest zły. Uważa, że ​​firma venture capital Sequoia Capital wyrządziła szkodę pozostałym 99.99999% z nas, inwestując w FTX. W jego słowach „supermądrzy ludzie doprowadzili miliony niczego niepodejrzewających ludzi do strat finansowych lub ruiny”. Właściwie to nieprawda.

Jeśli Marks ma co do tego wątpliwości, powinien skontaktować się z Działem Relacji Inwestorskich w Sequoia w sprawie inwestowania w jeden z ich funduszy. Miałby większe szanse na trafienie piorunem niż na to, że zostanie wpuszczony. Jeśli zignorujemy zbędne przepisy, które mogą stanowić barierę dla Marks w uzyskaniu ekspozycji na niezaprzeczalnie „ludzi z supermarketu” Sequoia, nie możemy zignorować tego, że linia do inwestowania obok Sequoia jest długa, że ​​tak – 99.99999% z nas – nigdy nie dotarłaby na początek.

Marks być może wie o powyższym, ale najwyraźniej mówi, że inwestując dużo w FTX, Sequoia pomogła ożywić podmiot, na którym zbyt wielu straciło dużo pieniędzy. Jednak nawet tam próba stworzenia ofiar przez Marksa kończy się niepowodzeniem. Podobnie jak w przypadku samochodów, radia, telewizji, komputerów i Internetu, każda nowa, innowacyjna branża logicznie przyciąga wiele odważnych inwestycji, które płyną do firm, które upadają w ponad 90% przypadków. Sekwoja jest dowodem tej prawdy.

Rzadkie „widziane” w odniesieniu do tego topowego VC to bardzo nieliczne inwestycje, które przynoszą obfite owoce. Znacznie bardziej powszechne „niewidoczne” to niezliczone inwestycje, które kończą się spektakularnie i zwykle bardzo szybko. Innymi słowy, nie obrażając ani trochę Sequoia, fakt, że była ona mocno inwestowana w FTX, był w bardzo realnym sensie sygnałem dla drobnych inwestorów, że rozsądniej byłoby nie narażać się na to jako klienci. Stało się tak nie dlatego, że Sequoia ma na celu utratę pieniędzy, ale dlatego, że Sequoia ma pieniądze przegrać. Jest różnica między nimi.

Sequoia i inne fundusze VC z Doliny Krzemowej, podobnie jak Rockefellerowie, Vanderbiltowie i Phipps, którzy byli pionierami inwestorów w Dolinie dawno temu, mają środki na inwestowanie w pomysły, które często są dziwaczne, a ponieważ są dziwaczne, w zdecydowanej większości przypadków zawodzą. Ale kiedy ich inwestycje odnoszą sukces, zyski są ogromne. Niewiarygodnie wysokie ryzyko, zdumiewająco wysoka nagroda w rzadkich przypadkach, która z nawiązką opłaca wszystkie nieudane inwestycje. Marks ubolewa nad ponad 200-milionową stratą Sequoia w FTX, ale taki jest model biznesowy VC. Dzięki Bogu jest. Więcej na ten temat za chwilę.

Na razie warto odnieść się do innego głównego argumentu Marksa, że ​​Sequoia i inni „zignorowali podstawowe zasady i zdrowy rozsądek”, inwestując w FTX. Ta narracja jest popularna od czasu implozji FTX, w tym wśród zwolenników wolnego rynku. Argumentowano, że założyciel FTX, Sam Bankman-Fried, był ucieleśnieniem „czerwonej flagi” ze swoimi szortami, grami wideo podczas rozmów Zoom, jego „skutecznym altruizmem” i wszelkiego rodzaju innymi „oczywistymi” znakami ostrzegawczymi. Taki pogląd sugeruje, że Sequoia doszła do punktu, w którym zarządza 85 miliardami dolarów, przy braku zasad inwestowania i zdrowego rozsądku, których przestrzegają ci z nas, którzy rzekomo przejrzeli SBF. Taki pogląd jest znacznie mniej niż poważny, podobnie jak pogląd, że partnerzy Sequoia nie mają „czerwonych flag”, których szukają. Innymi słowy, krytykowanie Sequoia za to, że dużo zainwestowała w FTX, ujawnia poważne niezrozumienie biznesu, w którym działa Sequoia.

Mówiąc prościej, inwestorzy w Sequoia codziennie przyglądają się firmom pełnym szalejących „czerwonych flag”. To jest biznes, w którym się znajdują. Podczas gdy ponownie 99.99999% z nas ma luksus poszukiwania „niebieskich żetonów” obsadzonych przez światowej klasy menedżerów, inwestorzy venture capital szukają dziwaków na tyle głupich, by uwierzyć, że mogą przyspieszyć wszystko- nową przyszłość w teraźniejszość. Przetłumaczone dla tych, którzy tego potrzebują, szukają prawie szalonych, a czasem naprawdę szalonych osób, które wierzą, że mogą dokonać niemożliwego, strącając dzisiejsze blue chipy, które my, mali inwestorzy, kupujemy i powstrzymujemy od ich pozycji. Osoby takie jak ta uosabiają „czerwoną flagę”, a VC wspierają je w pewien sposób, ponieważ.

Marks twierdzi, że „jesteśmy rozczarowani ich zachowaniem” i oczywiście pisze o inwestorach typu venture capital, takich jak ci, którzy wędrują po korytarzach Sequoia. Felietonista robi to od tyłu. Sequoia jest bohaterem tej historii właśnie dlatego, że inwestuje pieniądze w pogoń za biznesem, który znacznie poprawi obfitą teraźniejszość. Potrzebujemy więcej VC o jakości Sequoia, gotowych stracić pieniądze w pogoni za innym jutrem. Oskarża go to, że Marks nie widzi tej prawdy, a nie ci, których krytykuje.