Przepływ pieniężny marek Conagra zwiększa bezpieczeństwo dywidendy

Podsumowanie styczniowych wyborów

Biorąc pod uwagę zwrot ceny, Portfel Modelowy Najbezpieczniejszej Dywidendy (+0.1%) osiągnął lepsze wyniki niż S&P 500 (0.0%) o 0.1% od 20 stycznia 2022 r. do 16 lutego 2022 r. Na zasadzie całkowitego zwrotu Portfel Modelowy (+ 0.4%) przewyższył S&P 500 (0.0%) o 0.4% w tym samym czasie. Najlepiej radzące sobie akcje spółek o dużej kapitalizacji wzrosły o 15%, a spółki o małej kapitalizacji o najlepszych wynikach – o 5%. Ogółem, 8 z 20 spółek oferujących najbezpieczniejszą dywidendę osiągnęło lepsze wyniki od swoich wskaźników referencyjnych (S&P 500 i Russell 2000) od 20 stycznia 2022 r. do 16 lutego 2022 r.

Ten Portfel Modelowy obejmuje wyłącznie akcje, które uzyskują atrakcyjną lub bardzo atrakcyjną ocenę, mają dodatnie wolne przepływy pieniężne i zyski ekonomiczne oraz oferują stopę dywidendy wyższą niż 3%. Spółki z dużymi wolnymi przepływami pieniężnymi zapewniają wyższą jakość i bezpieczniejsze zyski z dywidend, ponieważ wiem, że mają środki pieniężne na pokrycie dywidendy. Myślę, że ten portfel zapewnia wyjątkowo dobrze wyselekcjonowaną grupę akcji, która może pomóc klientom osiągać lepsze wyniki.

Polecane akcje na luty: Conagra Brands Inc.
CAG

Conagra Brands, Inc. (CAG) to akcje promowane w lutowym portfelu najbezpieczniejszych stóp dywidendy.

Conagra zwiększyła przychody i zysk operacyjny netto po opodatkowaniu (NOPAT) odpowiednio o 12% i 22% w ujęciu rocznym od roku podatkowego 2018 (rok obrotowy 5/30) do roku podatkowego 2021. Rosnący NOPAT firmy Conagra spowodował wzrost zysków ekonomicznych z 290 mln USD do 929 mln USD w tym samym czasie. W ciągu ostatnich dwunastu miesięcy (TTM) dochody ekonomiczne wyniosły 693 mln USD, co oznacza spadek w stosunku do roku podatkowego 2021, ale wciąż wyższy niż we wszystkich latach z wyjątkiem czterech od 1998 r.

Rysunek 1: Zyski ekonomiczne firmy Conagra od roku podatkowego 2018

Free Cash Flow obsługuje wypłaty dywidend

Conagra wypłaca dywidendy co roku od roku podatkowego 1990 i zwiększyła swoją dywidendę z 0.90 USD na akcję w roku podatkowym 2017 do 1.04 USD na akcję w roku podatkowym 2021. Obecna regularna kwartalna dywidenda w ujęciu rocznym zapewnia stopę dywidendy na poziomie 3.5%.

W roku fiskalnym 2019 Conagra przejęła Pinnacle Foods Inc. za ~10.9 miliarda dolarów, co przyczyniło się do -10.5 miliarda dolarów wolnych przepływów pieniężnych (FCF) firmy w tym roku. Z wyłączeniem roku podatkowego 2019, FCF Conagry co roku przekracza swoją wypłatę dywidendy. Ponieważ FCF poprawiło się z 562 mln USD w roku podatkowym 2018 (rok przed przejęciem) do 968 mln USD TTM, Conagra z łatwością generuje wystarczającą ilość gotówki, aby wesprzeć podniesienie dywidendy. W latach fiskalnych 2020 i 2021 Conagra wygenerowała 3.3 mld USD (19% obecnej kapitalizacji rynkowej) w FCF, jednocześnie wypłacając 888 mln USD dywidend.

Rysunek 2: Conagra FCF a dywidendy od roku podatkowego 2017

Firmy z silnym FCF zapewniają wyższą stopę zwrotu z dywidendy, ponieważ wiem, że firma ma gotówkę, aby wesprzeć swoją dywidendę. Z drugiej strony, dywidendom od spółek o niskim lub ujemnym FCF nie można tak ufać, ponieważ firma może nie być w stanie utrzymać wypłaty dywidendy.

Conagra jest niedoceniana

Przy obecnej cenie 36 USD za akcję Conagra ma stosunek ceny do ekonomicznej wartości księgowej (PEBV) na poziomie 0.5. Wskaźnik ten oznacza, że ​​rynek oczekuje trwałego spadku NOPAT Conagry o 50%. To oczekiwanie wydaje się zbyt pesymistyczne, biorąc pod uwagę, że Conagra zwiększała NOPAT o 5% rocznie w ciągu ostatniej dekady.

Nawet jeśli marża NOPAT Conagry spadnie do 11% (najniższy poziom od pięciu lat, w porównaniu z 12% TTM), a NOPAT firmy spadnie o 2% rocznie w ciągu następnej dekady, akcje są dziś warte 69 USD za akcję – wzrost o 92%. . Zobacz matematykę stojącą za tym scenariuszem odwrotnego DCF. W tym scenariuszu NOPAT firmy Conagra w roku fiskalnym 2031 jest o 3% niższy od poziomów TTM. Jeśli spółka NOPAT będzie rozwijać się bardziej zgodnie z historycznymi wskaźnikami wzrostu, akcje będą jeszcze bardziej w górę.

Krytyczne szczegóły znalezione w dokumentach finansowych przez technologię Robo-Analyst mojej firmy

Poniżej znajdują się szczegółowe informacje na temat korekt, które wprowadzam na podstawie ustaleń Robo-Analityk w 10-K i 10-Qs Conagry:

Rachunek zysków i strat: Dokonałem korekt w wysokości 813 mln USD, których efektem netto było usunięcie 227 mln USD kosztów nieoperacyjnych (2% przychodów).

Bilans: Dokonałem korekt w wysokości 6.1 miliarda USD, aby obliczyć zainwestowany kapitał, przy wzroście netto o 5.4 miliarda USD. Najbardziej zauważalną korektą było 4.2 mld USD (22% zgłoszonych aktywów netto) w postaci odpisów aktualizujących wartość aktywów.

Wycena: Dokonałem korekt w wysokości 12.7 mld USD, których efektem netto było zmniejszenie wartości dla akcjonariuszy o 12.4 mld USD. Oprócz całkowitego zadłużenia, jedną z najbardziej znaczących korekt wartości dla akcjonariuszy było 1.2 miliarda USD zobowiązań z tytułu odroczonego podatku dochodowego. Korekta ta stanowi 7% wartości rynkowej Conagry.

Ujawnienie: David Trainer, Kyle Guske II i Matt Shuler nie otrzymują wynagrodzenia za pisanie o konkretnym magazynie, stylu lub temacie.