Comcast i Charter mogą potrzebować nowego skupienia, ponieważ stragany rozwoju łączy szerokopasmowych

Comcast i Czarter, dwie największe amerykańskie firmy kablowe, mają problem z rozwojem łączy szerokopasmowych.

Ponieważ dziesiątki milionów Amerykanów zrezygnowało z subskrypcji telewizji kablowej w ciągu ostatniej dekady, branża kablowa skupiła się na bardziej dochodowym biznesie, jakim jest sprzedaż szerokopasmowego Internetu.

Obecnie liczba amerykańskich gospodarstw domowych płacących Comcast i Charter za szybki Internet spada po raz pierwszy, a obie firmy informują o spadkach w zakresie dostępu szerokopasmowego dla gospodarstw domowych w drugim kwartale. Comcast zaginął 10,000 XNUMX klientów indywidualnych i zauważyłem, że w lipcu spadło o kolejne 30,000 XNUMX. Czarter spadła 42,000 XNUMX.

Dyrektor generalny Comcast Brian Roberts i odpowiednik Charter Tom Rutledge obwiniali trendy makroekonomiczne i silniejsze niż zwykle wzrosty podczas pandemii jako główne przyczyny strat. Comcast wyraźnie wskazał na mniejszą liczbę osób przemieszczających się jako główny powód niższych połączeń.

„Nastąpiło dramatyczne spowolnienie ruchów w naszym śladzie”, powiedział Roberts podczas telekonferencji Comcast w zeszłym miesiącu. Zauważył, że w pierwszym roku pandemii firma dodała prawie 50% więcej klientów niż jej średni roczny wzrost.

Nagłe zakończenie fali wzrostu dostępu szerokopasmowego jest głównym zmartwieniem inwestorów w Comcast i Charter, które notują blisko dwuletnich minimów. Akcje Comcast spadły o około 25% od początku roku, podczas gdy Charter spadł o około 33%.

I choć pandemia i tendencje makroekonomiczne mogą z czasem osłabnąć, Roberts w swoich wynikach wskazał również inny powód spadku dostępu do łączy szerokopasmowych: nową konkurencję.

Przez dziesięciolecia firmy kablowe cieszyły się niewielką konkurencją w wielu regionach kraju w zakresie szybkiego Internetu.

Potem jakieś trzy lata temu T-Mobile wprowadził na rynek stacjonarny produkt bezprzewodowy, szybki produkt szerokopasmowy 5G który działa jako alternatywa dla szerokopasmowego kabla. Od kwietnia szybki internet T-Mobile jest dostępny dla ponad 40 milionów gospodarstw domowych w całym kraju. Verizon powiedział na początku tego roku, że planuje mieć od 4 do 5 milionów stałych sieci bezprzewodowych klientów do końca 2025 roku.

W marcu Roberts zwolnił stałe bezprzewodowe jako „produkt gorszy”. T Mobile obiecał, że do końca 100 r. połowa kraju osiągnie prędkość co najmniej 2024 megabitów na sekundę. Standardowy kabel (i światłowód) szerokopasmowy może zazwyczaj dostarczać prędkości około dwa razy szybciej. Co więcej, stacjonarna sieć bezprzewodowa jest ograniczona przez przeciążenie fal radiowych 5G. Kabel, który prowadzi przewody bezpośrednio do domu, nie ma takiego ograniczenia.

„Widzieliśmy już wcześniej niższą cenę i niższą prędkość. A na dłuższą metę nie wiem, jak opłacalna jest ta technologia” – powiedział Roberts w Konferencja technologii, mediów i telekomunikacji Morgan Stanley.

T-Mobile pobiera stałą opłatę miesięczną w wysokości 50 USD za stałą usługę bezprzewodową. Nowe badania uliczne szacunkowa średni miesięczny przychód z szerokopasmowego łącza kablowego na każde użycie wynosi prawie 70 USD i prawdopodobnie wzrośnie do ponad 75 USD do 2025 r.

Podobnie jak T-Mobile rozwijał się w branży bezprzewodowej, oferując niższe ceny, wydaje się, że robi to samo z kablami. W drugim kwartale T-Mobile dodał aż 560,000 XNUMX nowych klientów stacjonarnych usług bezprzewodowych, ponieważ Comcast i Charter straciły abonentów usług szerokopasmowych. T-Mobile powiedział więcej niż połowa jego nowi klienci odeszli od kabli.

„Popyt wciąż rośnie, od niezadowolonych klientów podmiejskich sieci kablowych do niedostatecznie obsłużonych klientów na mniejszych rynkach i na obszarach wiejskich”, powiedział dyrektor generalny T-Mobile Mike Sievert podczas telekonferencji dotyczącej zysków firmy. T-Mobile również zauważył, że wyniki ogólnopolskiego testu prędkości firmy Ookla w lipcu, który pokazał, że jego sieć 5G (187.33 Mb/s) wyprzedziła szerokopasmowy Comcast i Charter (odpowiednio 184.08 i 183.74) pod względem średniej prędkości.

Roberts zakwestionował fakt, że klienci rezygnują z Comcast na rzecz jakiejkolwiek usługi stacjonarnej, twierdząc, że rozwój T-Mobile opiera się na nowych klientach.

„Nie widzimy, aby stacjonarna sieć bezprzewodowa miała jakikolwiek zauważalny wpływ na nasz churn”, powiedział Roberts podczas telekonferencji Comcast 28 lipca.

Mimo to, jeśli stacjonarna sieć bezprzewodowa nadal będzie przyczyniać się do rozwoju szerokopasmowego Internetu kablowego, Comcast i Charter będą musiały przekonać inwestorów, że jest jeszcze jeden powód, aby inwestować w kablówkę, powiedział Chris Marangi, menedżer portfela w Gabelli Funds.

„Nie ma oczywistego katalizatora”, powiedział Marangi. „Prawdopodobnie nie nastąpi ożywiony rozwój usług szerokopasmowych w ciągu najbliższych sześciu miesięcy”.

Gabelli Funds jest właścicielem Charter, Comcast, Verizon i T-Mobile.

Obawa wśród akcjonariuszy telewizji kablowej nie polega tylko na tym, że Comcast i Charter mogą być pod koniec ery, w której dochodzi do rozwoju łączy szerokopasmowych. Chodzi też o to, że nowa konkurencja doprowadzi do niższych cen. Połączenie promocyjnych cen i zahamowanego wzrostu może doprowadzić do przekształcenia usług szerokopasmowych w coś, co bardziej przypomina biznes bezprzewodowy, który od lat jest hamowany przez wojny cenowe i niskie marże zysku.

Jest zbyt wcześnie, aby stwierdzić, czy stacjonarna łączność bezprzewodowa odbierze udział w rynku firmom kablowym w nadchodzących latach, czy też problemy z przeciążeniem sieci zmuszą dostawców usług bezprzewodowych do ograniczenia liczby użytkowników, powiedział Craig Moffett, analityk telekomunikacyjny w MoffettNathanson. Moffett zauważył, że stacjonarna łączność bezprzewodowa wykorzystuje znacznie więcej danych niż mobilna łączność bezprzewodowa, ale generuje tylko około 20% więcej przychodów w oparciu o aktualne ceny.

„Czas pokaże, czy ta migracja do stacjonarnej sieci bezprzewodowej jest tylko tymczasową okazją” – powiedział Moffett.

Możliwe, że stacjonarna sieć bezprzewodowa ma po prostu „chwilę”, a klienci z czasem odrzucą usługę jako zbyt zawodną lub zbyt małą prędkość, powiedział Walt Piecyk, analityk w LightShed Partners.

„W tej chwili wygląda na to, że działa. Zabierają klientów kablowych – powiedział Piecyk. „Zobaczymy, czy będzie to możliwe za dwa lub trzy czwarte od teraz”.

Przewagi technologiczne Cable’a mogą zmienić sentyment inwestorów z powrotem do Comcast i Charter, jeśli wzrost liczby stacjonarnych sieci bezprzewodowych osłabnie.

„Podczas gdy narracja o spowolnieniu łączy się przed rosnącą konkurencją, nie wróży dobrze nastrojom, wierzymy, że przewaga sieci kablowej w większości jej zasięgu będzie napędzać niższy wzrost” – napisał w notatce do klientów analityk JP Morgan, Philip Cusick.

Moffett przewiduje, że wraz ze spadkiem popularności telewizji i spowolnieniem wzrostu dostępu szerokopasmowego, następnym rozdziałem dla telewizji kablowej będzie sieć bezprzewodowa.

Sieć bezprzewodowa stała się nową historią rozwoju telewizji kablowej, ponieważ Comcast i Charter skorzystały z umowy o współdzielonej sieci z Verizon do rozwijania własnych usług mobilnych. Przychody firmy Comcast z sieci bezprzewodowych wzrosły o 30% rok do roku w drugim kwartale io ponad 80% w porównaniu z dwoma laty. Kwartalna sprzedaż urządzeń bezprzewodowych Charter wzrosła o 40% w porównaniu z poprzednim rokiem; dwa lata temu firma nie osiągnęła nawet przychodów z łączności bezprzewodowej, ponieważ firma była tak nowa.

Comcast i Charter muszą dzielić się łącznością bezprzewodową z Verizon w ramach konstrukcji ich umowy sieciowej, obniżając marże. Dobrze zarządzany operator wirtualnej sieci komórkowej nadal ma tylko około 10% marż, powiedział Moffett. Ale to może z czasem wzrosnąć, powiedział.

„Bezprzewodowe może nie być lepszym biznesem niż szerokopasmowe, ale jest to znacznie większy biznes” – powiedział Moffett.

Dyrektor finansowy czarteru Chris Winfrey powiedział podczas telekonferencji dotyczącej zysków firmy za drugi kwartał że potencjał bezprzewodowej sieci kablowej jest niedoceniany.

Biorąc pod uwagę nacisk wśród firm bezprzewodowych na dostęp szerokopasmowy, wraz z przejściem przez firmy kablowe do usług mobilnych, niektórzy uważają, że połączenie tych dwóch branż jest nieuniknione.

„Po prostu nie ma sensu tego nie robić, wyłącznie z synergii operacyjnych, z synergii alokacji kapitału, z punktu widzenia synergii brandingu” – dyrektor generalny Altice Dexter Goei powiedział CNBC w zeszłym roku. Altice jest czwartym co do wielkości dostawcą telewizji kablowej w USA za Comcast, Charter i Cox.

Im więcej usług mają klienci od tego samego dostawcy, tym mniejsze prawdopodobieństwo, że odejdą, powiedział Goei.

Fuzja Comcast lub Charter z T-Mobile, Verizon i AT & T jest nierealistyczne, biorąc pod uwagę stanowisko regulacyjne USA w sprawie siły rynkowej, powiedział Moffett. Jednak różne administracje prezydenckie mogą mieć różne poglądy na to, co jest dopuszczalne. Na przykład Sprint i T-Mobile udało się połączyć pod administracją Trumpa po latach, kiedy urzędnicy państwowi mówili, żeby nie zawracać sobie głowy nawet próbami.

„Nigdy nie mów nigdy, prawda?” – powiedział Goei. „Transakcje strategiczne, w których masz różne usługi, nie rozumiem, dlaczego nie powinno to być coś, na co powinien zezwolić wydział antymonopolowy”.

Jeśli połączenie kabli bezprzewodowych nie jest przewidziane w kartach, istnieją inne potencjalne sposoby, w jakie transakcje mogą odnowić zainteresowanie inwestorów.

Regionalny operator kablowy WideOpenWest i Suddenlink, aktywa należące do Altice USA, są w trakcie rozmów z potencjalnymi nabywcami, według osób zaznajomionych z tą sprawą. Transakcja może podnieść notowane na giełdzie akcje kabli poprzez zresetowanie mnożnika wyceny spółek w górę, powiedział Marangi z Gabelli.

Charter lub Comcast mogą również kupić aktywa niekablowe, aby przywrócić zainteresowanie inwestorów ich firmami.

„To zarządzanie 101; kiedy firmy przestają rosnąć, liczą na fuzje i przejęcia” – powiedział Piecyk z LightShed Partners.

Możliwe jest również, że inwestorzy postrzegają zewnętrzne przejęcie jako odwrócenie uwagi, a nie nową okazję. Moffett powiedział, że akcjonariusze prawdopodobnie sprzeciwiliby się transakcjom dotyczącym aktywów medialnych, takich jak wcześniejsze przejęcia Sky i NBCUniversal przez Comcast.

Ujawnienie: Comcast jest spółką macierzystą NBCUniversal, która jest właścicielem CNBC.

OBEJRZYJ: Comcast informuje o płaskich abonentach Internetu szerokopasmowego