Akcje banków spadły w związku ze wzrostem obaw o gospodarkę USA. Zaczynają wyglądać jak okazje i nic więcej
Nawet czynniki, które powinny były pomóc bankom, jeszcze nie zadziałały na ich korzyść. Po latach niskich stóp procentowych, które ograniczały zyski, wyższe stopy miały zapewnić wzrost zysków. Zamiast tego bankowy ETF spadł w czwartek o 3.8%, dzień po podwyżce stóp procentowych przez Fed o trzy czwarte punktu procentowego. Okazuje się, że inwestorzy są mniej podekscytowani perspektywą wzrostu wyniku odsetkowego netto, gdy oczekuje się, że Fed wywoła recesję.
To trudna sytuacja ekonomiczna dla banków, ale powinny sobie z nią poradzić. To nie jest rok 2008, kiedy finanse znajdowały się w centrum globalnego krachu. Nawet jeśli gospodarka jest zagrożona recesją, banki są lepiej przygotowane do radzenia sobie z wstrząsami gospodarczymi niż ponad dziesięć lat temu.
Nie wierz nam na słowo. W tym tygodniu Fed opublikuje wyniki corocznego testu warunków skrajnych, aby ocenić, czy największe banki będą w stanie zaabsorbować straty i nadal udzielać kredytów gospodarstwom domowym i przedsiębiorstwom w czasie poważnego pogorszenia koniunktury gospodarczej. Analitycy z Barclays spodziewają się, że bez problemu zdadzą test, zauważając, że mediana banku, który obejmuje, ma poziom kapitału o 2.3 punktu procentowego wyższy od wymogu ustalonego po zeszłorocznym teście. Aha, i banki powinny być w stanie podnieść swoje dywidendy po teście, przy przewidywanej medianie banku oferującej stopę zwrotu na poziomie 4%.
Na domiar wszystkiego banki są tanie— niektóre z nich są tanie jak barszcz.
JPMorgan Chase
(JPM) jest notowany po cenie 1.3-krotności swojej wartości księgowej
Bank Ameryki
(BAC) notuje się po 1.1-krotności.
Goldman Sachs Group
(GS) jest notowana po wartości księgowej, która w przeszłości była dobrym poziomem do zakupu akcji.
Jest jeszcze Citigroup (C). W 23 r. akcje spadły o 2022%, do 46.54 dolarów, a przy 0.5-krotności wartości księgowej są najtańszym z dużych banków i tym, w którym jest najwięcej do naprawy. W czasie, gdy na podstawie najnowszych raportów ekonomicznych można oczekiwać, że akcje banków będą rosły i spadały jednocześnie, naprawianie problemów Citi może pobudzić do osiągania lepszych wyników.
To nie jest tak, że wszystko jest różowe. W marcu Citigroup przedstawiła wieloetapową strategię usprawnienia swojej działalności i przestrzegła, że koszty wzrosną od 5% do 6% w 2022 r. Zapowiedziała również zmniejszenie liczby akcji, które zamierza odkupić. Wydaje się, że te złe wieści są teraz głęboko zakorzenione w magazynie.
Dobra wiadomość nie jest. Citigroup poczyniła także postępy w zakresie zbyć udziałów – według raportów wczesne oferty wyceniały jednostkę Banamex na od 4 do 8 miliardów dolarów – a pieniądze można byłoby wykorzystać do zwiększenia wykupów. Nawet
Berkshire Hathaway Warrena Buffetta
(BRK.B) był kupno akcji Citi, wotum zaufania, jeśli w ogóle takie było.
Citi nadal ma dużo Work do zrobienia, ale przy tych cenach nawet odrobina dobrych wiadomości może spowodować wzrost cen akcji.
Napisz do Carleton angielski w [email chroniony]