(Bloomberg) — Inwestorzy, których zaskoczyły sygnały polityczne Chin w ostatnich tygodniach, mogą znaleźć wskazówki dotyczące długoterminowych celów gospodarki w serii artykułów opublikowanych przez najwyższych urzędników w tym miesiącu.
Najczęściej czytane z Bloomberg
He Lifeng, prawdopodobnie przyszły car gospodarki, prezes banku centralnego Yi Gang i inni, nakreślił priorytety gospodarcze na następne pięć lat w artykułach stanowiących rozwinięcie raportu prezydenta Xi Jinpinga na kongresie partii komunistycznej w zeszłym miesiącu.
On, wskazywany jako potencjalny następca Liu He, powiedział, że poprawa „strony podaży” gospodarki jest kluczowym celem i podkreślił znaczenie budowania bezpiecznych i niezawodnych łańcuchów dostaw. Jego komentarze były zasadniczo zgodne z Liu, chociaż rozpoczął swój artykuł od podkreślenia rozwoju gospodarczego jako „najważniejszego zadania” partii, zgodnie z oczekiwaniami analityków, że będzie on bardziej skoncentrowany na wzroście.
Najnowsza wskazówka, że obejmie on rolę najwyższego urzędnika gospodarczego kraju, pojawiła się w tym tygodniu, kiedy zajął zwykłe miejsce Liu w delegacji chińskich urzędników towarzyszących Xi w spotkaniu ze swoim amerykańskim odpowiednikiem Joe Bidenem na spotkaniu Grupy 20 na Bali w Indonezji. On, który jest obecnie szefem krajowego departamentu planowania gospodarczego, awansował w zeszłym miesiącu do 24-osobowego Biura Politycznego Partii Komunistycznej, podczas gdy Liu odszedł z tej grupy.
Inni kluczowi urzędnicy ostrzegali przed zbyt luźną polityką pieniężną i fiskalną oraz przed mniejszą liczbą akcji ratunkowych dla borykających się z problemami firm państwowych. Oczekuje się, że większość urzędników – z wyjątkiem He – ustąpi ze swoich stanowisk w nadchodzących miesiącach po opuszczeniu kierownictwa partii w październiku, chociaż mogą pozostać wpływowi w kręgach politycznych.
Oto spojrzenie na niektóre z najważniejszych artykułów:
On Lifeng
On, wieloletni współpracownik Xi, powiedział, że połączenie wzrostu popytu wewnętrznego z reformami po stronie podaży jest głównym priorytetem gospodarczym kraju. Aby to osiągnąć, wydatki konsumpcyjne muszą zostać „wzmocnione”, ale wydatki inwestycyjne są kluczem do „poprawy struktury dostaw w Chinach”, napisał, prawdopodobnie odnosząc się do potrzeby budowy bardziej zaawansowanych zakładów produkcyjnych i infrastruktury.
Drugim na liście priorytetów He'a jest poprawa „całkowitej produktywności czynników produkcji”, odnosząca się do wzrostu produkcji, który można wytłumaczyć takimi czynnikami, jak postęp technologiczny, a nie dodanie większej liczby pracowników lub infrastruktury.
W wyraźnym ukłonie w stronę amerykańskich sankcji technologicznych powiedział, że jego trzecim priorytetem jest zapewnienie bezpieczeństwa chińskich przemysłowych łańcuchów dostaw. Dodał, że „odporność” łańcuchów dostaw powinna mieć „ważniejsze miejsce” w planowaniu gospodarczym.
Zasugerował reformy, które pozwoliłyby migrującym ze wsi do miast cieszyć się lepszymi usługami publicznymi. Obiecał również wspierać środowisko zorientowane na rynek, w którym „przedsiębiorstwa państwowe odważą się pracować, przedsiębiorstwa prywatne odważą się podejmować ryzyko, a przedsiębiorstwa zagraniczne odważą się inwestować”.
Liu On
Liu podkreślił fundamentalną rolę podaży w napędzaniu popytu w gospodarce, mówiąc, że głównym ograniczeniem wzrostu w przyszłości jest niewystarczająca podaż, aby zaspokoić popyt na towary i usługi wysokiej jakości. „Do pewnego stopnia podaż tworzy popyt” – napisał.
Liu ostrzegł także przed „głębokimi zmianami” w globalnych łańcuchach przemysłowych i próbami innych krajów utrudniania rozwoju Chin. Napisał, że takie zmiany wymagają wysiłków na rzecz wspierania popytu wewnętrznego, który może utrzymać gospodarkę w działaniu nawet w „sytuacjach ekstremalnych”.
Liu napisał, że utrzymanie wzrostu gospodarczego przez „dłuższy okres” jest konieczne, aby Chiny osiągnęły swoje długoterminowe cele. Ostrzegł jednak przed nadmiernymi bodźcami – popyt krajowy musi być napędzany przez „inwestycje, które mają rozsądny zwrot” lub „konsumpcję opartą na dochodzie”. Powiedział, że polityka fiskalna i pieniężna muszą być odpowiednie i precyzyjne.
Gang Yi
Gubernator Ludowego Banku Chin potwierdził swój sprzeciw wobec zerowych lub ujemnych stóp procentowych, mówiąc, że „normalna” polityka pieniężna Chin od początku pandemii doprowadziła do stabilnego juana i kontrolowanej inflacji.
Yi ostrzegł, że finansowanie wydatków fiskalnych przez bank centralny doprowadzi do hiperinflacji. Powiedział, że epizody szalejącej inflacji w latach 1980. i 1990. doprowadziły przywódców Chin do ustanowienia zasady, że LBCh nie może finansować deficytu fiskalnego w celu ochrony stabilnej waluty.
Yi powiedział, że wciąż jest wiele do zrobienia w zakresie ograniczania ryzyka finansowego i podkreślił, że należy pracować, aby akcjonariusze instytucji finansowych ponieśli konsekwencje wszelkich bankructw lub restrukturyzacji, zamiast czekać na pomoc państwa w celu uniknięcia „moralnego zaryzykować." Yi skrytykował również niewystarczające regulacje finansowe i koordynację między organami regulacyjnymi, wzywając do poprawy.
Guo Shuqinga
Guo, szef partii LBCh, który jest także szefem regulatora bankowego i ubezpieczeniowego, wygłosił mocne ostrzeżenie przed ryzykiem finansowym stojącym przed Chinami z powodu agresywnego zacieśniania polityki pieniężnej w krajach rozwiniętych, wysoce zadłużonych deweloperów, „ukrytych” niezbilansowanych rządów lokalnych zadłużenie arkuszowe i działanie platform internetowych w sektorze finansowym.
Obiecał zapobiec szybkiemu wzrostowi ogólnego wskaźnika zadłużenia gospodarki i wprowadzić „znormalizowaną” regulację działalności finansowej firm internetowych. Napisał, że Chiny muszą wzmocnić przywództwo lokalnych urzędników partyjnych w swoich regionalnych instytucjach finansowych i zbudować mechanizm rozwiązywania ryzyka kierowany głównie przez władze lokalne.
Liu Kuna
Minister finansów powtórzył obietnicę, że przełamie oczekiwania na pomoc rządową dla upadających instrumentów finansowania samorządów lokalnych, które samorządy wykorzystywały do pozyskiwania pieniędzy z oficjalnych bilansów. Byłby to poważny szok dla chińskiego systemu finansowego, ponieważ LGFV nigdy formalnie nie zbankrutował.
Wezwał także Chiny do zbudowania systemu, w którym można zarządzać i regulować zadłużenie samorządów lokalnych zgodnie z tymi samymi standardami, najwyraźniej odnosząc się do zastąpienia długu pozabilansowego długiem oficjalnym.
–Z pomocą Fran Wang.
(Aktualizacje dotyczące możliwości przejścia urzędników na emeryturę w akapicie piątym).
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/china-top-officials-hint-party-024358407.html