(Bloomberg) — W ostatnich tygodniach otworzyła się przepaść między chińskimi akcjami a pozostałymi akcjami rynków wschodzących, ponieważ ożywienie pandemiczne uległo rozbieżności. To rozstanie prawdopodobnie będzie krótkotrwałe, mówią zarządzający funduszami.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Uważa się, że chińskie akcje odrabiają straty, gdy skrajny pesymizm w stosunku do chińskiej gospodarki ustępuje, a władze podejmują dalsze kroki w celu ożywienia słabnącego wzrostu. Jednocześnie gromadzący się entuzjazm dla innych akcji krajów rozwijających się może wygasnąć w obliczu globalnego spowolnienia, powodując ponowne umocnienie ich korelacji z Chinami.
„Widziałem tę historię o oddzieleniu wiele razy w ciągu ostatnich dwóch dekad, nigdy się nie kończy”, powiedział Zhikai Chen, szef azjatyckich i globalnych akcji rynków wschodzących w BNP Paribas Asset Management, który nadzorował równowartość 504 miliardów dolarów na całym świecie w koniec czerwca. „Z perspektywy przepływów handlowych i tego, jak duża jest chińska gospodarka pod względem popytu na towary, wydaje się to heroicznym założeniem”.
Indeks MSCI China spadł w ciągu ostatniego miesiąca o około 6%, podczas gdy podobny wskaźnik MSCI śledzący pozostałe rynki wschodzące skoczył w tym samym okresie o 7%. Ta sama dysproporcja pojawiła się również na rynkach obligacji, gdzie chiński dług osiągnął wzrost poniżej 1%, w porównaniu z 4% zwrotem dla rynków wschodzących jako całości.
Wyceny chińskich akcji stały się tak przygnębiające, że jeśli nastroje się ustabilizują, jest dużo miejsca na odbicie. Władze zasygnalizowały zamiar zwiększenia wzrostu w zeszłym tygodniu, a bank centralny nieoczekiwanie obniżył kluczową stopę procentową. Rząd może wyzwolić więcej środków na rzecz wzrostu przed Kongresem Partii Narodowej, który ma się odbyć jeszcze w tym roku, ponieważ prezydent Xi Jinping ubiega się o trzecią kadencję.
Tymczasem na pozostałych rynkach wschodzących pojawiają się coraz większe wątpliwości.
Dolar zaczął ponownie się umacniać z niskiego poziomu na początku tego miesiąca, spowalniając napływ funduszy zagranicznych do krajów rozwijających się jako całości. Warunki finansowe również pogarszają się na całym świecie, ponieważ banki centralne podnoszą stopy procentowe w celu ograniczenia inflacji, co negatywnie wpływa na perspektywy wzrostu wielu gospodarek wschodzących. Bliskie powiązania z słabnącą gospodarką amerykańską również spowodują pogorszenie wyników.
CZYTAJ: Dolar kończy mocny tydzień na wysokim poziomie, aby ponownie rozpocząć debatę nad szczytem
Rynki wschodzące poza Chinami utrzymały się „głównie z powodu nadmiernego optymizmu, że gospodarka USA nie spowolni tak bardzo, jak wcześniej oczekiwano i że Fed nie będzie musiał tak bardzo zaostrzać polityki monetarnej”, powiedział David Chao, strateg globalnego rynku w Hongkongu w Invesco, który nadzorował 1.45 biliona dolarów od lipca. „Nie jestem pewien, czy to kupuję”.
W Azji, Korea Południowa i Tajwan są szczególnie podatne na zagrożenia, ponieważ spadki wydatków ich największych klientów, takich jak Apple Inc., podkreślają spowolnienie popytu na chipy, których producenci są indeksami wagi ciężkiej.
To powiedziawszy, niektóre sektory EM poza Chinami mogą nadal osiągać lepsze wyniki, przy czym Indonezja i Brazylia są wspierane przez akcje energetyczne, a Indie przez finanse, które prosperują w obliczu ożywienia popytu krajowego.
Powody do ponownego parowania
Rozbieżność między Chinami a innymi rynkami wschodzącymi również zacznie się zmniejszać, gdy spowolnienie w drugiej co do wielkości gospodarce świata rozprzestrzeni się na jej najbliższych partnerów handlowych, takich jak Korea i Malezja.
PRZECZYTAJ: Spadek eksportu technologicznego Korei Południowej jest oznaką globalnego popytu na chłodzenie
„W dłuższej perspektywie to, czy rynki wschodzące mogą „odłączyć się” od spowalniających Chin, aby osiągnąć lepsze wyniki, zależy od ich początkowych wycen i tego, czy mają one czynniki wzrostu poza eksportem towarów do budowy chińskich domów i infrastruktury – powiedział Ian Samson, zarządzający funduszem. w Fidelity International w Hongkongu.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/china-hyped-decoupling-emerging-markets-010000729.html