(Bloomberg) — doroczny Narodowy Kongres Ludowy w Chinach, pierwszy od czasu, gdy Pekin nagle zakończył trzyletnie paraliżujące ograniczenia Covid Zero, rozpoczął się od skromnego celu wzrostu gospodarczego i kilku wskazówek dotyczących ekstrawagancji bodźców z przeszłości.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Oto podsumowanie tego, co rynki surowców i energii muszą wiedzieć po pierwszym dniu spotkania.
Jakie są plany Pekinu wobec gospodarki post-covidowej?
Rząd powtórzył, że chce pobudzić wzrost poprzez zwiększenie konsumpcji krajowej, wraz z proaktywną polityką fiskalną. Ale cele na 2023 r. leżące u podstaw tego stanowiska rozczarują byków, którzy liczą na bardziej ambitne wsparcie, gdy gospodarka ponownie się otworzy.
Chociaż Pekin obiecał zwiększenie wydatków państwowych i większy deficyt budżetowy, główny wzrost PKB na poziomie około 5% jest poniżej oczekiwań. Cel sprzedaży obligacji samorządowych – trzonu inwestycji infrastrukturalnych, które napędzają większość popytu na surowce – był również skromny, co sugeruje, że rząd stara się znaleźć równowagę między potrzebą wsparcia gospodarki a napiętą lokalną rzeczywistością, a także potrzebą aby zapobiec niekontrolowanej inflacji towarów.
Żaden z oficjalnych dokumentów opublikowanych w niedzielę nie sugerował apetytu na tego rodzaju ogromny impuls, który miał na celu uzdrowienie gospodarki po kryzysie finansowym, a nawet na początku pandemii, kiedy Pekin doprowadził rynki materiałów takich jak miedź i ruda żelaza do rekordowych poziomów w 2021 r. , zmuszając władze do interwencji.
Pewne ukojenie można było znaleźć w retoryce dotyczącej chińskiej potrzeby zwiększenia konsumpcji – dobra wiadomość dla towarów, które czerpią korzyści z wydatków konsumpcyjnych, w tym ropy naftowej i produktów rolnych – ale było niewiele konkretnych środków, na które można by wskazać. Bank centralny powtórzył również, że nie będzie wprowadzał nadmiernych bodźców, opierając się zamiast tego na zaufaniu konsumentów i inwestycjach, które poprawią się wraz ze wzmocnieniem gospodarki.
Jakie są priorytety rynku towarowego?
Obawy Chin związane z ich zależnością od zagranicznych dostawców, którzy wyżywią ogromną populację i zaopatrują w surowce, których potrzebują, nigdy nie są daleko od czołówki polityki rządu, ale połączenie zakłóceń Covid i rosyjskiej inwazji na Ukrainę umieściło oba na szczycie listy tegoroczne obawy.
Część dodatkowych wydatków zostanie przeznaczona na projekty mające na celu zwiększenie bezpieczeństwa energetycznego i żywnościowego, w tym zwiększenie zdolności kraju do produkcji zboża. Rząd chce również zwiększyć krajowe dostawy materiałów, takich jak ruda żelaza dla przemysłu stalowego i lit do akumulatorów pojazdów elektrycznych, które są uważane za kluczowe dla promowania samowystarczalności.
Zwiększenie wydatków na obronę również stało się najwyższym priorytetem i chociaż zamówienia będą prawdopodobnie wysoce tajne, może to zwiększyć popyt na pierwiastki ziem rzadkich i inne metale używane w broni.
Jak wypadła polityka środowiskowa i klimatyczna?
Cele środowiskowe obejmowały niewielki spadek energochłonności w ciągu roku – około 2% – i zobowiązanie do kontrolowania zużycia paliw kopalnych, chociaż przesłanie to zostało zaciemnione przez okrzyki na temat roli, jaką węgiel odgrywa jako podstawowe paliwo w kraju.
Dotknięty powszechnymi przerwami w dostawie prądu w ostatnich latach rząd zwiększył produkcję najbrudniejszego paliwa kopalnego do rekordowych poziomów. Produkcja wzrosła w zeszłym roku o 10% do 4.5 miliarda ton, podczas gdy gaz ziemny również osiągnął rekordowy poziom, a ropa naftowa wzrosła powyżej 200 milionów ton po raz pierwszy od 2015 roku, pomagając zmniejszyć zależność Chin od importu drogiej energii.
Karkołomna ekspansja testuje granice górników, a obawy o bezpieczeństwo ponownie pojawiają się w wiadomościach po śmiertelnym zawaleniu się kopalni w północnych Chinach w zeszłym miesiącu, które rzuciło światło na niebezpieczeństwa związane z wysiłkami tego kraju, aby nadać priorytet bezpieczeństwu energetycznemu poprzez zwiększenie produkcji węgla.
Rząd będzie kontynuował swoje plany ogromnych projektów słonecznych i wiatrowych w głębi lądu oraz modernizację sieci energetycznych. Zwalczanie oszustw związanych z danymi dotyczącymi emisji dwutlenku węgla będzie również priorytetem, ponieważ władze pracują nad wzmocnieniem krajowego systemu handlu emisjami przed planowaną ekspansją.
A co z perspektywami dla nieruchomości i infrastruktury?
Samorządy będą mogły sprzedać nowe specjalne obligacje o wartości 3.8 biliona juanów (550 miliardów dolarów), które są wykorzystywane głównie do finansowania wydatków na infrastrukturę. To więcej niż 3.65 biliona juanów ustalone na zeszłorocznym spotkaniu, ale mniej niż rzeczywista emisja 4.04 biliona juanów w 2022 roku. Bloomberg Economics oblicza, że rządowe plany wydatków przekładają się na szeroki deficyt budżetowy, w tym obligacje samorządowe, na poziomie 5.9 proc. 5.8% PKB w 2022 r. — więcej niż oczekiwano.
Infrastruktura odpowiada za największą część chińskiego zużycia stali, więc ten sektor w szczególności odniesie korzyści z większej liczby robót publicznych w celu wzmocnienia ożywienia gospodarczego i złagodzenia kryzysu w branży nieruchomości.
Ale rodzaj inwestycji zmienia się, gdy wydatki zmieniają się ze starej gospodarki na nową. Oznacza to więcej farm słonecznych, magazynów energii i rozbudowę sieci, być może zużywając mniej stali i cementu, ale wymagając więcej materiałów, takich jak miedź i aluminium, które są uważane za kluczowe dla transformacji energetycznej.
Na przykład wsparcie rządu dla walczącego rynku nieruchomości, który odpowiada za prawie jedną trzecią chińskiego popytu na stal i aż jedną piątą popytu na metale nieszlachetne, takie jak miedź, aluminium i cynk, było niejednoznaczne. Premier Li Keqiang powiedział, że Chiny muszą zapobiegać nieuporządkowanej ekspansji sektora, ponieważ decydenci polityczni starają się wykorzystać kluczową dźwignię wzrostu gospodarczego bez narażania się na ryzyko finansowe.
Niedzielne plany sugerują, że Pekin nie jest zadowolony z tego, że gospodarka rozwija się własnym rytmem po nieoczekiwanym silnym ożywieniu w fabrykach w lutym. Ale nie chodzi o uwolnienie starego entuzjazmu.
Dziennik tygodnia
(Cały czas Pekin, chyba że zaznaczono inaczej).
Poniedziałek, marzec 6
Wtorek, marzec 7
Pierwsza partia chińskich danych handlowych za 1 r. do lutego, w tym eksport stali, aluminium i pierwiastków ziem rzadkich; import stali, rud żelaza i miedzi; import soi, oleju jadalnego, kauczuku oraz mięsa i podrobów; import ropy, gazu i węgla; import i eksport produktów naftowych. ~2023:11
Chińskie rezerwy walutowe na luty, w tym złoto
Chińskie forum BNEF w Pekinie, 14:30
ZAROBKI: MMG Sp.
Środa, marzec 8
Cotygodniowy briefing internetowy CCTD na temat chińskiego rynku węgla, 15:00
Miesięczny raport chińskiego ministerstwa rolnictwa dotyczący podaży i popytu na zboża (CASDE)
Czwartek, marzec 9
Dane o inflacji w Chinach za luty, 09:30
Chiny opublikują zagregowane finansowanie i podaż pieniądza w lutym do 15 marca
Webinar Centrum Wilsona na temat geopolityki minerałów kluczowych dla przejścia na czystą energię
ZAROBKI: KATL
Piątek, marzec 10
Cotygodniowe zapasy rudy żelaza w Chinach
Cotygodniowe zapasy towarów giełdowych w Szanghaju, ~15:30
Szczyt łańcucha dostaw niklu firmy Mysteel w Indonezji w Dżakarcie
–Z pomocą Luz Ding, Dan Murtaugh, Hallie Gu i Kathy Chen.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/china-growth-plans-commodities-bulls-220000173.html