Waluta Chin zmaga się z problemami na rynkach wschodzących

(Bloomberg) -

Najczęściej czytane z Bloomberg

Zaledwie kilka miesięcy temu chiński juan dominował jako własny atut rynków wschodzących, chroniąc inwestorów przed zawirowaniami wojennymi i niekontrolowaną inflacją.

Dziś zamienia się w zagrożenie.

Wraz z zahamowaniem wzrostu w drugiej co do wielkości gospodarce świata, jej waluta spadła do najniższego poziomu od dwóch lat i wygląda na to, że grozi dalsze straty. To skłania Goldman Sachs Group Inc. do SEB AB, aby przewidywać fale wstrząsów nie tylko w sąsiedztwie Chin, ale także tak odległych jak Afryka i Ameryka Łacińska – z tańszym juanem uderzającym w atrakcyjność eksportową innych krajów i wywołując dewaluację konkurencji.

„Ponieważ juan będzie się dalej osłabiał, inne rynki wschodzące będą miały presję na spadki swoich walut”, powiedział Per Hammarlund, główny strateg rynków wschodzących w Skandinaviska Enskilda Banken AB. „Wpływ najbardziej odczują narody, które bezpośrednio konkurują z Chinami w eksporcie”.

W sierpniu juan tracił szósty miesiąc z rzędu, kończąc najdłuższą passę strat od szczytu wojny handlowej prowadzonej przez USA w październiku 2018 r. W tym roku spadnie jeszcze bardziej i przekroczy psychologiczną granicę 7 za dolara, w tym banki, w tym Societe. Generale SA, Nomura Holdings Inc. i Bank of America Corp.

To oszałamiające odwrócenie dla waluty, która wyróżniała się odpornością w momencie wybuchu wojny Rosji na Ukrainie. W dniach następujących po inwazji 24 lutego, juan był jedynym kursem walutowym rynków wschodzących, który uchronił się przed spadkiem, osiągając prawie czteroletnie maksimum w stosunku do indeksu referencyjnego MSCI Inc. Globalny popyt na niego pogłębił się – od krajów takich jak Rosja i Arabia Saudyjska, które chcą zmniejszyć swoją zależność od dolara, po inwestorów amerykańskich obligacji szukających nowych przystani.

Historia jest kontynuowana

Ale w ciągu ostatniego miesiąca nastroje się odwróciły. Chińska polityka Zero Covid, nadciągający kryzys na rynku nieruchomości i spowolnienie wzrostu napędzają exodus kapitału zagranicznego, mimo że krajowe oczekiwania inflacyjne rosną. Bank centralny Chin stara się odeprzeć deprecjację. Ustaliło to fixing juana na dziewiątą sesję z rzędu na wyższym niż oczekiwano poziomie, jednak siła dolara osłabia taką defensywną taktykę.

Publikacje danych zaplanowane na ten tydzień również nie wyglądają obiecująco. Mogą one pokazać spadki chińskich rezerw walutowych i wzrost eksportu, a także spowolnienie usług.

Dołączył w Hip

Słabszy juan ma szersze reperkusje dla rynków wschodzących, które przez dwa lata znosiły podwyższoną inflację, niepokoi się zacieśnieniem polityki monetarnej Rezerwy Federalnej i perspektywą recesji na kluczowych rynkach zachodnich. Chińska waluta, z 30% wagą w indeksie MSCI Emerging Markets Currency Index, przesuwa wskaźnik do najgorszego roku od 2015 roku. lat, podkreślając jego wpływ.

Goldman i Societe Generale twierdzą, że słabszy juan może ściągnąć w dół południowokoreański won, tajwański dolar, tajski baht, malezyjski ringgit i południowoafrykański rand. SEB uważa peso meksykańskie, węgierski forint, rumuński lej i turecką lirę za najbardziej wrażliwe.

„Powiązania handlowe i finansowe znacznie się wzmocniły między Chinami a innymi rynkami wschodzącymi, szczególnie w ciągu ostatniej dekady”, powiedział Phoenix Kalen, szef badań w Societe Generale. „Te głęboko zakorzenione relacje znacznie utrudniają sytuację globalnym walutom rynków wschodzących w oddzieleniu się od Chin”.

Co obejrzeć w tym tygodniu:

• Chiny podadzą dane za sierpień, które mogą pokazać spadek rezerw walutowych, spowolnienie eksportu i łagodniejszy wydruk inflacji przy wejściu do fabryki

  • Dane mogą pokazać, że bodźce rządowe przyczyniły się do odbicia akcji kredytowej

  • Wzrost aktywności usługowej w Chinach utrzymał się w sierpniu i rósł trzeci miesiąc z rzędu, wynika z prywatnego badania w poniedziałek

• Oczekuje się, że banki centralne w Malezji, Polsce, Chile i Peru podniosą stopy procentowe

• Turcja, Węgry, Tajlandia, Filipiny, Meksyk i Kolumbia podadzą dane o inflacji

(Aktualizacje dotyczące wzrostu aktywności usługowej w Chinach w sekcji „Co obejrzeć w tym tygodniu”)

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP