(Bloomberg) — Gdy ponowne otwarcie Chin zaczyna nabierać kształtu, inwestorzy coraz częściej przechodzą od szalonych zakładów na akcje do gier długoterminowych, takich jak akcje konsumentów i opieki zdrowotnej.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Zarządzający pieniędzmi skupiają się na firmach, które skorzystają na ożywieniu gospodarczym spowodowanym ponownym otwarciem, zamiast na firmach turystycznych i cateringowych, których akcje gwałtownie wzrosły w pierwszych dniach rajdu. Niektórzy przygotowują się do pełnego złagodzenia ograniczeń Covid do marca, nawet jeśli droga do tego celu może być wyboista.
„Ponieważ trajektoria gospodarki wraca na właściwe tory, nadszedł czas, aby przesunąć punkt ciężkości z akcji przygotowanych na szybkie zmiany krótkoterminowe” — powiedział Hua Tong, zarządzający funduszem w Shenzhen Zhengyuan Investment Co. „Teraz możemy sobie pozwolić na szukaj możliwości w dłuższej perspektywie — a największa niezrealizowana szansa jest w sektorze konsumenckim”.
Historyczny rajd listopadowy jest postrzegany jako przełom dla chińskich akcji po miesiącach wstrząsających wahań napędzanych przez kolejne blokady, które według wielu były największą przeszkodą na rynku. Inwestorzy szukają potencjalnych nabywców, ponieważ Pekin stopniowo rozluźnia ograniczenia, które w połączeniu z kryzysem na rynku nieruchomości sprawiły, że kluczowe chińskie wskaźniki notowały najgorsze wyniki na świecie przez większą część tego roku.
Niedawne środki podjęte przez władze obejmują pozwolenie niektórym pacjentom niskiego ryzyka na izolację w domu i poluzowanie ograniczeń w wybranych miastach, przy czym oficjalna retoryka dotycząca Covid również skupia się wokół łagodniejszego tonu.
'Pierwszy strzał'
„Ponowne otwarcie handlu będzie w nadchodzących miesiącach kierowane przez konsumpcję i opiekę zdrowotną” – powiedział Li Changmin, zarządzający funduszem w Snowball Wealth. „Niespodziewane ponowne otwarcie Kantonu, nawet przy dużej liczbie przypadków, oddało pierwszy strzał, a to może przyspieszyć termin zakończenia Covid Zero”.
Li spodziewa się, że pełne ponowne otwarcie nastąpi przed corocznymi spotkaniami parlamentarnymi w Chinach w marcu. „Powrót do normalności przyniósłby korzyści głównie największym firmom, które doznały ogromnych obniżek wyceny, podczas gdy wzrost cen akcji spółek z branży turystycznej i linii lotniczych został w większości uwzględniony” – powiedział.
Indeks CSI 300 Consumer Staples jest notowany na prawie 22-krotności swoich rocznych zysków z terminowości, w porównaniu do średniej prawie 27-krotności w ciągu ostatnich trzech lat. Firmy wagi ciężkiej, takie jak producent alkoholi Kweichow Moutai Co. i producent nabiału Inner Mongolia Yili Industrial Group Co., spadły o około 40% w stosunku do zeszłorocznych szczytów.
Początkowa faza ponownego otwarcia handlu charakteryzowała się bardziej niestabilnymi akcjami. Wśród głównych beneficjentów znalazły się akcje powiązane z branżą turystyczną, gastronomiczną i farmaceutyczną.
Na przykład firma Xi'an Tourism Co. odnotowała w listopadzie wzrost o 37%, podczas gdy sieć hotpot Haidilao International Holding Ltd. o 64% w Hongkongu. Spółka Shanghai Shenqi Pharmaceutical Investment Management Co. wzrosła w listopadzie aż o 100% w wyniku spekulacji, że lek produkowany przez firmę będzie stosowany w leczeniu pacjentów z Covid-XNUMX.
Tymczasem Moutai i Yili zakończyły miesiąc zyskiem odpowiednio około 18% i 14%.
Odzież sportowa, samochody
Mówiąc szerzej, indeks Hang Sang China Enterprises Index wzrósł w Hongkongu w listopadzie o 29%, najwięcej od 2003 r. Chiński indeks CSI 300 odnotował wzrost o prawie 10%, osiągając najlepsze wyniki od lipca 2020 r. Od tego czasu rajd osłabł, a wskaźniki są niewielkie zmienił się w ciągu dwóch sesji w grudniu.
Paul Pong, dyrektor zarządzający w Pegasus Fund Managers Ltd., preferuje akcje spółek konsumpcyjnych, takich jak odzież sportowa i producenci samochodów, od których oczekuje się, że pokonają swoich rówieśników, gdy wzrosną wydatki. „Duże firmy technologiczne, które były w tyle, takie jak Alibaba i Tencent, również osiągną lepsze wyniki, ponieważ mają wysoką beta i bezpośrednio skorzystają z ożywienia konsumpcji”.
Z pewnością niektórzy nadal widzą miejsce na dalszy rajd w tradycyjnej kohorcie wznowień spektakli. Manishi Raychaudhuri, azjatycki strateg kapitałowy w BNP Paribas, mówi, że akcje związane z turystyką, sieciami restauracji, e-commerce, hazardem w Makau i REIT-ami skoncentrowanymi na handlu detalicznym mogą odnotować większe zyski.
„Inne rynki azjatyckie, takie jak Tajlandia, również oferują interesujące ekspozycje na ten temat – poprzez lotniska i akcje sieci hotelowych” – powiedział.
PRZECZYTAJ: Koreańskie zapasy kosmetyków przedłużają wzrost po nadziei na ponowne otwarcie w Chinach
Długa gra
Wszystko wskazuje na to, że coraz większa liczba inwestorów skupia się na grze długoterminowej, mimo że wyjście Chin z Covid Zero może wiązać się z wyzwaniami.
„Odwrócenie kursu będzie jak chodzenie po linie, pełnej korekt w obu kierunkach w poszukiwaniu najbardziej pożądanego rozwiązania”, powiedział Liu Xiaodong, partner w Shanghai Power Asset Management Co.
„Oznacza to, że wiele wznowionych rozgrywek może być podatnych na flip flop i kończy się ruchem poziomym” – powiedział Liu. „Jeśli już, myślę, że opieka zdrowotna ma potencjał, niezależnie od tego, jak potoczy się fala w krótkim okresie, ludzie będą potrzebować leczenia”.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/china-traders-hunt-long-term-010000735.html