China Online Ed Akcje wygasły; Czy rynek „EdTech” jest martwy?

Większość uczniów na całym świecie nadal uczy się w szkole, w pełnym wymiarze godzin. To już nie jest rok 2020. Na szczęście. Ale to były czasy, kiedy każdy inwestor kupował wszystko, co dotyczyło użytku domowego – częścią tego były internetowe platformy edukacyjne.

Największe na rynkach wschodzących były chińskie nazwy. Jednak wszystkie one wygasły pod wpływem skandalu i geopolityki, związanej przede wszystkim z inwestowaniem w chińskie akcje spółek technologicznych. Wiele z nich posiadało ADRy, więc były łatwo dostępne dla inwestorów detalicznych.

Czy teraz, gdy uczniowie chodzą do szkół i nawet prezydent Biden chce ich tam zatrzymać, podobnie jak nowy burmistrz największego miasta Ameryki, Eric Adams z Nowego Jorku, rok 2022 będzie nudnym rynkiem dla wschodzących graczy z branży technologii edukacyjnych?

Przyjrzyjmy się jednemu z większych rynków edukacyjnych na rynkach wschodzących – Brazylii. Byli jednymi z pierwszych, którzy przystąpili do tego procesu, wraz z Chinami.

W ciągu ostatniego miesiąca trzy największe brazylijskie firmy edukacyjne pod względem przychodów radziły sobie fatalnie. W perspektywie 12 miesięcy wygląda to jeszcze gorzej.

W ciągu ostatniego miesiąca notowań brazylijski indeks giełdowy IBov spadł o około 3.6%. Jednak Cruzeiro do Sul (CSED3) spadł o 17.9%. Cogna Education (COGN3) spadła o 19.7%, zbliżając się już do strefy niedźwiedzia, podobnie jak Yduqs (YDUQ3), ponieważ inwestorzy martwią się o jej zadłużenie.

Z drugiej strony ci Brazylijczycy są w znacznie lepszej kondycji niż chińska firma edukacyjna TAL Education Group, warta 2.1 miliarda dolarów
TAL
. Cena ich akcji spadła o 34% w ciągu czterech tygodni. Im dłużej na to patrzysz, tym jest gorzej.

New Oriental Education & Technology Group (EDU), posiadająca kapitalizację rynkową wynoszącą 3 miliardy dolarów, na początku miesiąca zwolniła dziesiątki tysięcy swoich pracowników. 10 stycznia Bloomberg poinformował, że było to „największe zwolnienie od czasu, gdy ponad rok temu Chiny rozpoczęły szeroko zakrojone represje wobec prywatnych przedsiębiorstw”. Akcje pekińskiej spółki spadły o 19% w ciągu ostatnich czterech tygodni.

Dlaczego więc Rosjanie – widząc, jak ich dwaj najwięksi i najbardziej płodni partnerzy z BRIC w dziedzinie edukacji online znajdują się w trudnej sytuacji – chcą włączyć się do akcji?

Jeśli stare powiedzenie „kupujesz, gdy na ulicach jest krew” ma jakiekolwiek znaczenie, to może być to odpowiedni moment. Ponieważ giełdy edukacji online nigdy nie wyglądały tak ponuro. W ciągu ostatnich 12 miesięcy, podczas gdy MSCI China spadł o 27.45%, TAL i EDU spadły o prawie 100%.

Rosyjska Ruletka?

Rosjanie, boją się?

Chodź, stary. Jednym z najbardziej znanych moskiewskich inwestorów private equity jest kupujący Baring Vostok. We wrześniu przewodzą rundzie finansowania serii A o wartości 11 milionów dolarów dla brazylijskiej firmy szkoleniowej EBAC Online. Obydwa kraje łączą siły w tej przestrzeni, a przynajmniej tak mogłoby się wydawać, biorąc pod uwagę najnowsze trendy w obszarze VC oraz fuzji i przejęć.

Brazylijska szkoła internetowa Mentorama połączyła się z główną rosyjską platformą EdTech Skillbox dwa miesiące po listopadowej rundzie finansowania EBAC.

Według Smart Ranking firma Skillbox była w ubiegłym roku liderem edukacji online w Rosji. Twierdzą, że w trzecim kwartale 2021 r. podwoili swoje przychody rok do roku w porównaniu z rokiem 2020. Skillbox oferuje około 500 kursów, z których większość to nauka zawodowa z zakresu programowania, marketingu i projektowania dla Rosjan poszukujących nowych umiejętności lub podnoszenia kwalifikacji bez aplikowania na studia.

Założyciel i dyrektor generalny Skillbox Dmitry Krutov powiedział, że Rosjanie przyjmują teraz koncepcję nauki online.

Inne platformy edukacyjne w Rosji to Like Center, które w trzecim kwartale 400 r. odnotowało ponad 2021% wzrostu przychodów, oraz SkyEng, kolejna spółka portfelowa Baring Vostok, firmy z branży edukacji online skierowanej do szkół podstawowych i gimnazjalnych. Odnotowali 12% wzrost przychodów w trzecim kwartale ubiegłego roku w porównaniu z tym samym okresem w 200 r., kiedy wszyscy w zasadzie utknęli w domu, ukrywając się przed Covidem. Produkty SkyEng, takie jak SkySmart, to internetowy uniwersytet kształcący dorosłych o nazwie Sky Pro.

Wszystko to na razie prywatne.

Jak wynika z raportu opublikowanego na VC.Ru, portalu informacyjnym o rosyjskim kapitale wysokiego ryzyka, rosyjski rynek usług internetowych rośnie dwukrotnie szybciej niż średnia światowa. Według doniesień jego złożona roczna stopa wzrostu wynosi 25% w porównaniu z 13.5% na całym świecie.

Yandex's
YNDX
obozy programistyczne w Europie, Azji i Stanach Zjednoczonych sugerują, że oni również wkraczają na arenę, ale nikt nie zrobi tego za pośrednictwem Yandex (YNDX) w celach edukacyjnych. Ich przeprowadzka pokazuje po prostu duże zainteresowanie inwestorów korporacyjnych, ponieważ nie ma żadnych wieści o zamknięciu firmy przez Yandex.

Rosja pozostaje wylęgarnią tanich talentów technologicznych. Jeśli nie tworzą tych internetowych platform edukacyjnych, uczą się na nich, zdobywają odpowiednie certyfikaty, a po ich otrzymaniu są zatrudniani do pracy zdalnej. Teoretycznie powoduje to większe zainteresowanie usługami edukacji online dla dorosłych, którzy chcą pracować zdalnie lub szukają możliwości w firmach spoza Rosji w nadziei na migrację lub po prostu pracują z domu bez konieczności mieszkania w kosztownej Moskwie czy Sankt Petersburgu.

Wciąż rynek amerykański. Chiny nr 2.

Edukacja online rozwinęła się dzięki pandemii. Jednak od pewnego czasu jest to rynek rozwijający się, przeznaczony głównie dla profesjonalistów, którzy nie chcą rezygnować z codziennej pracy, aby uczęszczać na zajęcia w college'u. Rynek edukacji online powstał, aby wyjść naprzeciw ich potrzebom.

W pierwszej połowie 2021 r. inwestorzy venture capital przekazali rekordową kwotę 10 miliardów dolarów do firm EdTech, zwiększając łączną liczbę „jednorożców” w branży do 27.

Ostatnie kilka miesięcy było paskudne.

W marcu ubiegłego roku kalifornijska firma zajmująca się edukacją internetową Coursera (COUR) zebrała 518 milionów dolarów i wyceniła ją na 4.3 miliarda dolarów. Inny start-up zajmujący się edukacją online z siedzibą w Kalifornii, Udemy (UDMY), zebrał w październiku około 3 miliardy dolarów. Obie akcje zostały zmiażdżone, ponieważ uczniowie szkół podstawowych i gimnazjów K-12 nie są już przyklejeni do książek z Chrome leżących na kuchennym stole. Nawet jeśli te firmy nie mają nic wspólnego z rynkiem K-12 (UDMY z pewnością nie), to ich postrzeganie szkodzi. Ceny akcji obu spółek spadły o blisko 50% od ich debiutu na Wall Street, czyli gorzej niż w przypadku spółek z rynków wschodzących z tej branży.

Mimo to, według najnowszych badań przeprowadzonych przez Technavio, oczekuje się, że rynek EdTech wzrośnie o prawie 113 miliardów dolarów w latach 2020–2025. Oczekuje się, że Stany Zjednoczone będą odpowiadać za prawie połowę tego wzrostu.

Miejscem poszukiwania nowicjuszy będą rynki wschodzące, podobnie jak Rosja, która wydaje się być miejscem pojawienia się nowych nazw w najbliższej przyszłości. Jeśli jednak szukasz akcji znajdujących się w trudnej sytuacji, dwie amerykańskie firmy wymienione powyżej mogą być równie zakrwawione, jak to tylko możliwe.