Chiny Inwestycja w USA, aby pozostać na niskim poziomie podczas pandemii, inwazja Fallout: Grupa rodowa

Skutki rosyjskiej inwazji na Ukrainę prawdopodobnie zwiększą w tym roku presję na chińskie inwestycje w Stanach Zjednoczonych.

Tak uważa Reva Goujon, starszy menedżer Rhodium Group z siedzibą w Nowym Jorku, która specjalizuje się w badaniach w Chinach.

Wolniejszy wzrost gospodarczy w Chinach w ostatnich latach już hamował napływy. „Obecne przeciwności gospodarcze są silne i rosną” – powiedział Goujon w dzisiejszym wywiadzie telefonicznym.

Wieloletnie obawy USA dotyczące bezpieczeństwa narodowego związane z chińskimi inwestycjami nasiliły się, ale przybrały nowy obrót. „Ze strony amerykańskiej niektóre ostatnie komentarze branży na temat chińskich inwestycji są bardzo interesujące, na przykład dyskusja na temat możliwej inwestycji CATL w Ameryce Północnej” — zauważył Goujon. Współczesna Amperex Technology jest jednym z największych na świecie producentów akumulatorów do pojazdów elektrycznych; prezes Robin Zeng był trzecim najbogatszym członkiem Wielkich Chin na liście miliarderów Forbesa 2022 ujawnionej w tym tygodniu. (Zobacz powiązany post tutaj.)

„W Stanach Zjednoczonych istnieje niemal odzwierciedlenie chińskiego zachowania w (dyskusjach na temat) wrażliwości strategicznego łańcucha dostaw i pomysłu, że zapewnisz dostęp do rynku w zamian za transfer technologii i wykorzystanie amerykańskiej siły roboczej. To dość ważny punkt negocjacyjny między USA a Chinami. To będzie fascynujący obszar do obserwacji”.

Firmy z siedzibą w Chinach kontynentalnych, które mają inwestycje w USA, to w szczególności BYD, Fosun International, Fuyao Glass, Haier Group, Pharmaron, Tencent i Xtep.

Poniżej znajdują się fragmenty wywiadów.

Flannery: Jakie były twoje oczekiwania co do chińskich inwestycji w USA na początku roku przed inwazją Rosji na Ukrainę?

Goujon: Napływ chińskich BIZ (bezpośrednich inwestycji zagranicznych) do USA pozostaje niski. Średni napływ w latach 2018-2021 wyniósł 7 mld USD, w porównaniu do szczytowego poziomu 2016 mld USD w 49 r., a następnie 37 mld USD w 2017 r. Na 2021 r. nasze wstępne szacunki to 5.7 mld USD. Nie jest to zaskakujące, biorąc pod uwagę liczbę czynników ekonomicznych, które obserwujemy po stronie chińskiej oraz czynniki bezpieczeństwa narodowego, które wpływają na sytuację po stronie amerykańskiej.

Większość BIZ, jak można się spodziewać, trafiła do sektorów niewrażliwych, takich jak rozrywka i nieruchomości. Jedna transakcja stanowiła około 60% całości – konsorcjum pod przewodnictwem Tencent zakupiło 10% udziałów w Universal Music Group. Inną kluczową cechą zeszłego roku było to, że inwestorzy państwowi byli prawie poza zasięgiem. Według naszych danych firmy prywatne stanowiły około 97% wszystkich BIZ w 2021 r. Ponownie, nie zaskakujący, ale dość głęboki trend.

W tym momencie trend VC jest nadal stosunkowo silny. Koncentruje się głównie na zdrowiu, farmacji i biotechnologii – około 3 do 4 miliardów dolarów. W ubiegłym roku nie odnotowaliśmy żadnego wzrostu inwestycji typu greenfield w Stanach Zjednoczonych ani znacznej ich liczby w tym kraju, w przeciwieństwie do trendu, który obserwujemy w przypadku chińskich BIZ w Europie, który faktycznie odnotował duży wzrost w 2021 r. patrz, jak idziesz do przodu.

Patrząc w przyszłość, nie spodziewamy się dużego wzrostu chińskich BIZ w USA w 2022 r. Wpływa na to kilka czynników. Ścisłe kontrole kapitałowe w Chinach i surowe zasady „zero-Covid” (ograniczają) chińskie inwestycje wychodzące. Dzięki Covidowi inwestorzy nie mogą podróżować tak często, jak kiedyś (ani) nie są w stanie określić zakresu swoich inwestycji i zawierać transakcji. Obecne przeciwności gospodarcze są silne i rosną. Spowolnienie w sektorze nieruchomości i zmniejszona konsumpcja gospodarstw domowych już teraz zaostrzą te problemy, poza Covid.

Pojawiają się pytania o to, jak duży huk faktycznie uzyska Pekin w swoim bodźcu. Obiecują 5.5% wzrost PKB. Uważamy, że jest to całkowicie nierealne, ale istnieje wiele oczekiwań dotyczących bodźca. I jaki będzie zwrot z tej inwestycji? Biorąc pod uwagę ostatnie wyprzedaże (zagranicznych pozycji kapitałowych), jesteśmy zaniepokojeni odpływem kapitału. Inwestorzy kojarzą (stosunki) Rosji z Chinami jako swego rodzaju sojusz eurazjatycki. Widzisz, jak sentyment do ryzyka wpływa na inwestycje, gdy Chiny starają się zachować równowagę między politycznym skłanianiem się ku Rosji a łagodzeniem ryzyka działań wtórnych.

To jeden z wielu powodów, dla których spodziewamy się kontynuacji trendu niskich chińskich BIZ do USA. Musimy również wypatrywać dostosowań do strategii zero-Covid w Chinach. Minęły jeszcze miesiące, zanim faktycznie zobaczymy kilka naprawdę krytycznych rzeczy, takich jak przyjęcie rodzimej szczepionki mRNA w Chinach. Jeśli zobaczymy, że kryzys Covid staje się bardziej dotkliwy, zobaczmy, czy jest jakieś złagodzenie dystrybucji szczepionki Pfizer.

Po stronie amerykańskiej bardzo interesujące są ostatnie komentarze na temat chińskich inwestycji, takie jak dyskusja na temat możliwej inwestycji CATL w Ameryce Północnej. W Stanach Zjednoczonych istnieje niemal odzwierciedlenie chińskiego zachowania w zakresie (dyskusji na temat) wrażliwości strategicznego łańcucha dostaw oraz pomysłu, że zapewnilibyście dostęp do rynku w zamian za transfer technologii i wykorzystanie amerykańskiej siły roboczej. To dość ważny punkt negocjacyjny między USA a Chinami.

To będzie fascynujący obszar do obserwacji. Inwestorzy amerykańscy przyglądają się chińskiej polityce przemysłowej i zastanawiają się, w jakie obszary bezpieczniej inwestować i jak podążać za linią trendu, w której państwo (chińskie) inwestuje dużo energii i zasobów oraz gdzie nie przekraczają one amerykańskich czerwonych linii w sprawie ograniczeń. Teraz Chińczycy patrzą na to z drugiej strony. Co Stany Zjednoczone zidentyfikowały jako swoje słabe punkty w zakresie dostaw i gdzie chińscy inwestorzy mogą spróbować podążać za tą linią trendu bez przekraczania czerwonych linii?

Kolejnym czynnikiem jest potwierdzenie, że Alan Estevez został podsekretarzem handlu ds. przemysłu i bezpieczeństwa. Na niego i jego agencję wywiera się dużą presję, aby wymienili fundamentalne technologie — nie tylko w odniesieniu do inwestycji przychodzących, ale także w zakresie powstającej polityki dotyczącej inwestycji wychodzących. To kolejna rzecz do obserwowania, gdy Stany Zjednoczone dodają więcej definicji do ograniczeń w handlu i inwestycjach.

Zobacz powiązane posty:

Epidemie Covid 19 w Chinach zakłócają łańcuchy dostaw, produkcję, inwestycje, personel — AmCham

Po blokadach Covid w Chinach prawdopodobnie nastąpi złagodzenie w drugiej połowie

10 najbogatszych chińskich miliarderów

@rflanNychina.