China Evergrande zbliża się do momentu przełomu

Chiny Evergrande (OTCMKTS:EGRNF) może zostać zmuszona do zakończenia działalności jeszcze w tym miesiącu, co jest jedną z największych porażek korporacyjnych współczesnych czasów. Firma, która była niegdyś największym deweloperem w kraju, nie doszła do porozumienia z wierzycielami.

Evergrande może zostać zmuszona do wycofania się

Evergrande stało się symboliczną porażką w Chinach. W ciągu ostatnich kilku miesięcy firma, która ma ponad 300 miliardów dolarów zobowiązań, negocjowała z obligatariuszami najlepszy sposób działania. Teraz wygląda na to, że firma zbliża się do końca.

Marzec będzie kluczowym miesiącem dla Evergrande, ponieważ sędzia może nakazać likwidację firmy. Stało się tak, ponieważ spółce nie udało się dojść do porozumienia z obligatariuszami, których reprezentują firmy Moelis i Kirkland & Ellis. Evergrande doradza Houlihan Lokey, o czym pisałem tutaj. 

Według WSJ i Bloomberga rozmowy między obiema stronami utknęły w martwym punkcie. A wraz ze zbliżającym się terminem 20 marca mogliśmy być świadkami jednego z największych upadków korporacyjnych czasów współczesnych. 

W raportach jako główne kwestie wymieniono wartość jednostek niezwiązanych z nieruchomościami, takich jak działalność w zakresie produkcji pojazdów elektrycznych. Istnieje również różnica zdań w dziale zarządzania nieruchomościami firmy, do którego należy około 60%. 

Istnieją inne kwestie utrudniające zawarcie umowy między Evergrande a jego wierzycielami. Na przykład istnieje strukturalne uprzywilejowanie długu firmy. Jest to o tyle istotne, że wpływa na dostęp wierzycieli do majątku spółki w przypadku niewypłacalności. 

Prawdopodobnym rozwiązaniem, wspieranym przez Evergrande, jest zamiana części tego długu na akcje dwóch spółek operacyjnych. Również wierzyciele naciskają firma CEO i założyciel, aby wstrzyknąć firmie około 2 miliardów dolarów.

Akcje Evergrande nie mogą być przedmiotem obrotu

Handlowcy będą prawie niemożliwi do wykorzystania oczekiwanej zmienności, gdy sąd wyda wyrok w marcu. To dlatego, że władze Hongkongu zdecydowały o zawieszeniu obrotu akcjami w marcu ubiegłego roku. Środek ten miał chronić inwestorów przed spodziewaną zmiennością,

Nadal nie można przewidzieć, co stanie się z akcjami Evergrande. Prawdopodobnym scenariuszem jest sytuacja, w której sąd daje spółce większe pole do negocjacji z zagranicznymi obligatariuszami. Kolejny, bardziej drastyczny, doprowadzi do likwidacji firmy. Jest to godne uwagi, ponieważ Evergrande zatrudnia ponad 200 tys Chiny.

Tymczasem kilka chińskich spółek z branży nieruchomości, takich jak Country Garden i Hung Lung, w ciągu ostatnich kilku miesięcy nadal dobrze sobie radziło.