(Bloomberg) – Powszechna wyprzedaż w Chinach odbija się echem na rynkach wschodzących, grożąc zahamowaniem wzrostu i spadkiem wszystkiego, od akcji po waluty i obligacje.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Nowe ogniska Covid-XNUMX – i rygorystyczna polityka rządu mająca na celu ich powstrzymanie – przerażają globalnych inwestorów, którzy obawiają się, że przestoje w Chinach odbiją się echem na całym świecie, obniżając popyt i zakłócając łańcuchy dostaw. To zmusza ich do sprzedaży nie tylko chińskiej waluty, obligacji i akcji, ale aktywów każdego kraju rozwijającego się, który w dużym stopniu opiera się na handlu z drugą co do wielkości gospodarką.
Rezultatem jest najostrzejszy spadek na rynkach wschodzących od dwóch lat, podobny do krachu w 2015 r., kiedy nieszczęścia Chin doprowadziły do załamania ich obligacji i walut, a także unicestwienia 2 bilionów dolarów z wartości akcji. Od tego czasu wpływ tego kraju na gospodarkę światową jedynie wzrósł: jest obecnie największym nabywcą towarów, co oznacza, że jego załamanie może bardziej niż kiedykolwiek wpłynąć na eksporterów surowców i ich rynki.
„Biorąc pod uwagę znaczenie Chin w globalnych łańcuchach dostaw i znaczenie dla perspektyw globalnego wzrostu, dalsze rozczarowania wzrostem gospodarczym kraju mogą prowadzić do większego ryzyka zarażenia” – napisali w e-mailu Johnny Chen i Clifford Lau, zarządzający pieniędzmi w William Blair Investment Management w Singapurze. „Uważamy, że kraje o silnych powiązaniach handlowych z Chinami są najbardziej bezbronne”.
Gdy pod koniec kwietnia armie ubranych w białe garnitury funkcjonariuszy przybyły do Szanghaju i Pekinu, aby nadzorować obowiązkowe testy milionów dolarów, zagraniczny juan spadł do najgorszej miesięcznej straty od co najmniej 12 lat. Indeks walutowy MSCI Emerging Markets Currency Index, mający prawie 30% udział chińskiej waluty, spadł jednocześnie. 30-dniowa korelacja juana z indeksem wzrosła do najsilniejszego poziomu od września, podkreślając wpływ waluty na wyprzedaż na rynkach wschodzących. Po tym, jak Szanghaj zgłosił pierwsze ofiary śmiertelne od ostatniej epidemii, panika wywołała wyprzedaż obligacji i akcji.
Nagły spadek chińskiej waluty zwiększa ryzyko paniki w stylu 2015
Skala strat skłoniła chińskie władze do wkroczenia i zapewnienia rynków, że będą wspierać ożywienie gospodarcze i zwiększyć wydatki na infrastrukturę. Zasygnalizowali także chęć rozwiązania kwestii regulacyjnych w sektorze technologii. Obietnice te uspokoiły nerwy inwestorów, mimo że władze nie porzuciły surowej polityki Covid Zero, która przede wszystkim wywołała panikę. Chociaż ostatni dzień handlowy kwietnia rzeczywiście przyniósł odbicie juana, większość analityków spodziewa się, że waluta powróci do spadków.
W poniedziałek zagraniczny juan spadł o 0.6% do 6.6827 za dolara. Lokalne rynki w Chinach są zamknięte z powodu święta.
Cel wzrostu gospodarczego Pekinu na rok 2022 wynoszący 5.5% stoi obecnie pod znakiem zapytania, co skłoniło analityków ze Standard Chartered Plc do HSBC Holdings Plc do przewidywania strat walutowych w ciągu najbliższych trzech miesięcy. To z kolei może obniżyć stopy wzrostu w krajach takich jak Republika Południowej Afryki i Brazylia, właśnie wtedy, gdy borykają się one również z wyższymi rentownościami w USA, spiralą inflacyjną i wojną na Ukrainie.
„Jeśli chińska gospodarka znacząco spowolni, waluty rynków wschodzących, a także juan, mogą doświadczyć okresu podwyższonej i trwałej zmienności”, powiedział Brendan McKenna, strateg walutowy w Wells Fargo Securities w Nowym Jorku.
Ból towaru
Rand w ciągu zaledwie dwóch tygodni wymazał czteromiesięczne zyski, podczas gdy real brazylijski, peso kolumbijskie i peso chilijskie odnotowały jedne z najostrzejszych spadków wśród innych walut. Straty w handlu carry trade gwałtownie wzrosły, ograniczając najgorszy wynik od listopada.
Menedżerowie zarządzający pieniędzmi szybko zaczęli obniżać swoje perspektywy walutowe dla rynków wschodzących. HSBC obniżył prognozę dla dziewięciu walut azjatyckich, powołując się na trudności gospodarcze Chin. TD Securities i Neuberger Berman stwierdziły, że Korea Południowa zwyciężyła, a dolar tajwański znajdzie się pod większą presją.
„Nadal utrzymujemy ostrożne stanowisko w sprawie walut azjatyckich i spodziewamy się większej zmienności do czasu, gdy ustąpią niektóre obawy dotyczące wzrostu”, Prashant Singh, starszy menedżer portfela ds. długu rynków wschodzących w Neuberger Berman w Singapurze.
Rozstrzygnięcie wielu zasobów
Straty walutowe powodują również wyprzedaż lokalnych obligacji, która spadła do najgorszych w historii pierwszych czterech miesięcy roku, ponieważ sam wynik w kwietniu był najgorszy od szczytu pandemii w marcu 2020 r. Głównym hamulcem były tutaj ponownie Chiny , z wagą 41% w indeksie Bloomberg dla tej klasy aktywów. Krajowe obligacje odnotowały największy miesięczny spadek od kryzysu finansowego w 2008 r., powodując jednocześnie dwucyfrowe straty w tak różnych krajach, jak Republika Południowej Afryki, Polska i Chile.
Nie oszczędzono także akcji. Upadek chińskich akcji technologicznych notowanych w Hongkongu odbił się echem w Johannesburgu z drugiego końca świata. Naspers Ltd., posiadająca 28.8% udziałów w Tencent Holdings, spadła do najniższego poziomu od pięciu lat. Trzytygodniowy kryzys, częściowo wywołany paniką związaną z przypadkami Covid-2.7 w Chinach (a częściowo rosnącymi rentownościami w USA), doprowadził do utraty wartości rynkowej akcji spółek z rynków wschodzących o XNUMX biliona dolarów.
Aktywność gospodarcza Chin gwałtownie spadła w kwietniu, gdy blokada Szanghaju nasiliła obawy o dalsze zakłócenia w globalnych łańcuchach dostaw. Jak wynika z danych opublikowanych w sobotę przez Krajowe Biuro Statystyczne, aktywność w fabrykach spadła do najniższego poziomu od ponad dwóch lat, a oficjalny wskaźnik PMI dla przemysłu spadł do 47.4 z 49.5 w marcu.
„Spowolnienie w Chinach pogłębi trudne perspektywy dla gospodarek wschodzących stojących w obliczu gwałtownie rosnących cen energii i zaostrzenia polityki pieniężnej głównych banków centralnych” – powiedział Mansoor Mohi-uddin, główny ekonomista Bank of Singapore Ltd.
Przysięga Xi dotycząca zwiększenia wzrostu gospodarczego przy jednoczesnym blokowaniu gospodarki spotkała się ze sceptycyzmem
Oto najważniejsze rzeczy, które należy obserwować na rynkach wschodzących w nadchodzącym tygodniu:
Korea Południowa, Tajlandia i Tajwan opublikują najnowsze dane o inflacji za kwiecień, przy czym dynamika cen w marcu wzrosła do najwyższego poziomu od co najmniej niemal dekady we wszystkich trzech gospodarkach
Badanie PMI dla Rosji będzie jednym z pierwszych przebłysków aktywności w kwietniu, drugim pełnym miesiącu wojny prezydenta Władimira Putina z Ukrainą
Inflacja w Turcji ma wzrosnąć w kwietniu do 65%, najwyższego poziomu od 2002 r., ale nadal jest mało prawdopodobne, aby wywołała reakcję ograniczonego politycznie banku centralnego
W Brazylii najważniejszym wydarzeniem nadchodzącego tygodnia będzie posiedzenie w sprawie polityki pieniężnej, podczas którego krzywa dochodowości pokazuje, że inwestorzy wierzą, że bank centralny wywiąże się ze swojego zobowiązania dotyczącego podniesienia głównej stopy procentowej o 100 punktów bazowych
W Chile bank centralny prawdopodobnie będzie kontynuował cykl zacieśnienia polityki pieniężnej w bardziej umiarkowanym tempie i podniesie referencyjną stopę procentową do 8%
(Aktualizacja ze spadkiem zagranicznego juana w siódmym akapicie)
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/china-contagion-threatens-derail-world-160000902.html