(Bloomberg) — Chińskie banki stoją w obliczu strat hipotecznych w wysokości 350 miliardów dolarów w najgorszym scenariuszu, ponieważ zaufanie na krajowym rynku nieruchomości spada, a władze starają się powstrzymać pogłębiający się zamęt.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Nasilający się spiralny kryzys wstrzymanych projektów nadszarpnął zaufanie setek tysięcy nabywców domów, wywołując bojkot kredytów hipotecznych w ponad 90 miastach i ostrzegając przed szerszymi zagrożeniami systemowymi. Wielkim pytaniem nie jest teraz, czy, ale jak bardzo to zrujnuje narodowy system bankowy o wartości 56 bilionów dolarów.
W najgorszym scenariuszu S&P Global Ratings oszacował, że zagrożone jest 2.4 biliona juanów (356 miliardów dolarów), czyli 6.4% kredytów hipotecznych, podczas gdy Deutsche Bank AG ostrzega, że zagrożone jest co najmniej 7% kredytów mieszkaniowych. Jak dotąd banki notowane na giełdzie zgłosiły tylko 2.1 miliarda juanów w zaległych kredytach hipotecznych, na które bezpośrednio wpłynęły bojkoty.
„Banki tkwią pośrodku” – powiedział Zhiwu Chen, profesor finansów na University of Hong Kong Business School. „Jeśli nie pomogą deweloperom dokończyć projektów, stracą znacznie więcej. Jeśli to zrobią, to oczywiście uszczęśliwiłoby rząd, ale zwiększyliby ich ekspozycję na opóźnione projekty nieruchomościowe.
Już teraz wstrząśnięty przeszkodami związanymi ze spowolnieniem wzrostu gospodarczego, zakłóceniami Covid i rekordowo wysokim bezrobociem wśród młodzieży, Pekin stawia stabilność finansową i społeczną na szczycie swoich priorytetów. Rozważane do tej pory działania obejmowały okres karencji w spłacie kredytu hipotecznego oraz fundusz wspierany przez bank centralny do udzielania wsparcia finansowego deweloperom. Tak czy inaczej, oczekuje się, że banki będą odgrywać aktywną rolę w uzgodnionym ratowaniu państwa.
Oto pięć wykresów pokazujących, dlaczego kryzys może się nasilić i osłabić stabilność finansową:
Ekspozycja chińskich banków na sektor nieruchomości przewyższa jakąkolwiek inną branżę. Według danych Ludowego Banku Chin pod koniec marca było 39 bilionów juanów niespłaconych kredytów hipotecznych i kolejne 13 bilionów juanów kredytów dla deweloperów.
Rynek nieruchomości jest „ostatecznym fundamentem” stabilności finansowej w Chinach, powiedział dyrektor zarządzający Teneo Holdings Gabriel Wildau w notatce z tego miesiąca.
W miarę jak władze starają się kontrolować ryzyko, kredytodawcy o wysokim zaangażowaniu mogą znaleźć się pod większą kontrolą. Kredyty hipoteczne stanowiły około 34% wszystkich kredytów w Postal Savings Bank of China Co. i China Construction Bank Corp. na koniec 2021 r., powyżej limitu regulacyjnego 32.5% dla największych banków.
Według analityka Deutsche Banku, Lucii Kwong, wpływ może mieć wpływ na około 7% niespłaconych kredytów hipotecznych, jeśli spłata zadłużenia się rozprzestrzeni. Szacunki te mogą być nadal konserwatywne, biorąc pod uwagę ograniczony dostęp do informacji o niedokończonych projektach – powiedziała.
Aby ograniczyć skutki, Chiny mogą wykorzystać nadwyżki kapitału i nadwyżki kredytów u swoich 10 największych pożyczkodawców, co daje łączną kwotę 4.8 biliona juanów, jak wynika z raportu Francisa Chana i Kristy Hung, analityków Bloomberg Intelligence.
Lokalne banki – miejskie i wiejskie kredytodawcy komercyjni – mogą wziąć na siebie większą odpowiedzialność niż banki stanowe, na podstawie wcześniejszych ratowań, a także ze względu na ich silniejsze powiązania z samorządami lokalnymi, chociaż ich bufory kapitałowe pozostają daleko od średniej w branży.
Chińskie banki pozyskały w pierwszym półroczu rekordową kwotę kapitału ze sprzedaży obligacji, przygotowując się na potencjalny wzrost kredytów z utratą wartości.
Złe pożyczki u pożyczkodawców, które pod koniec marca wyniosły 2.9 biliona juanów, są gotowe do pobicia nowych rekordów i dalszego obciążania gospodarki, która rozwija się w najwolniejszym tempie od wybuchu epidemii Covid.
Podczas gdy prognozuje się, że całkowite zadłużenie Chin w stosunku do PKB wzrośnie w tym roku do nowego rekordu, konsumenci niechętnie sięgają po większą dźwignię. To wywołało debatę na temat ryzyka popadnięcia Chin w „recesję bilansową”, w której gospodarstwa domowe i firmy ograniczają wydatki i inwestycje.
Wzrost dochodu rozporządzalnego spowalnia, co jeszcze bardziej ogranicza zdolność nabywców domów do obsługi długów. Słabość cen domów w Chinach rozprzestrzeniła się w czerwcu na 48 z 70 głównych miast, w porównaniu z 20 w styczniu.
S&P Global prognozuje, że sprzedaż domów może w tym roku spaść nawet o 33% w związku z bojkotem kredytów hipotecznych, co jeszcze bardziej ograniczy płynność zagrożonych deweloperów i doprowadzi do większej liczby niewypłacalności. Według Teneo, około 28 ze 100 największych deweloperów pod względem sprzedaży albo nie spłaciło obligacji, albo wynegocjowało przedłużenie zadłużenia z wierzycielami w ciągu ostatniego roku.
Inwestycje w nieruchomości, które napędzają popyt na towary i usługi, które stanowią około 20% krajowego produktu krajowego brutto, spadły w czerwcu o 9.4%.
Zagrożone są zyski banku. Po odnotowaniu najszybszego wzrostu zysków od prawie dekady w zeszłym roku, krajowi pożyczkodawcy stoją w obliczu trudnego 2022 roku, ponieważ rząd naciska na nich, aby wspierali gospodarkę kosztem zarobków.
O 10 punktów procentowych spowolnienie wzrostu inwestycji w nieruchomości przekłada się na 28 punktów bazowych wzrost ogólnych złych kredytów, co oznacza 17% spadek ich zysków w 2022 roku, oszacowali analitycy Citigroup kierowani przez Judy Zhang w raporcie z 19 lipca.
Indeks Hang Seng banków kontynentalnych spadł w tym miesiącu o 12%.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/china-banks-may-face-350-220000712.html