„Z pewnością drapak po głowie” – reagują analitycy z Wall Street

Styczeń przyniósł oszałamiający wzrost liczby miejsc pracy. Raport Departamentu Pracy za miesiąc wykazał, że w gospodarce USA pojawiło się 517,000 XNUMX nowych miejsc pracy, drastycznie przekraczając oczekiwania Wall Street.

Publikacja pokazała, że ​​zatrudnienie pozostało silniejsze niż kiedykolwiek, pomimo Kampania Rezerwy Federalnej mająca na celu rozluźnienie rynku pracy i ograniczyć inflację.

Wielu analityków ubolewało nad utrzymującym się wzrostem zatrudnienia, obawiając się, że będzie to sygnał dla urzędników Rezerwy Federalnej, aby utrzymali kurs w kampanii podwyżek stóp procentowych. Niektórzy zinterpretowali obniżanie płac jako oznakę łagodzenia inflacji i wyrazili obawę, że nadmierne zaostrzenie polityki pieniężnej może wpędzić USA w recesję.

„Najważniejsze jest to, że bezrobocie spadło bardziej niż oczekiwano, a płace nie wymknęły się spod kontroli. Zmniejsza to potrzebę dalszego łamania gospodarki przez Fed – powiedział David Russell, wiceprezes Market Intelligence w TradeStation Group.

Stopa bezrobocia spadła do 3.4% w porównaniu z szacunkami 3.6% - najniższym poziomem bezrobocia od maja 1969 r.

Po opublikowaniu danych o zatrudnieniu analitycy z Wall Street natychmiast skontaktowali się, aby podzielić się swoimi przemyśleniami. Oto ich ujęcia:

David Russell, wiceprezes ds. wywiadu rynkowego, TradeStation Group

„Niektóre obszary, które walczyły podczas pandemii, zwłaszcza hotelarstwo, po prostu wracają do swoich dawnych poziomów. Chociaż główna liczba 517,000 XNUMX była szokująca, tak naprawdę nie zmienia to historii poprawiającej się inflacji, która pojawiła się w ostatnich miesiącach”.

Charlie Ripley, starszy strateg inwestycyjny, Allianz Investment Management

„Dzisiejsza lista płac jest z pewnością szokiem dla większości uczestników rynku, ponieważ wzrost o 517 tys. był znacznie powyżej szacunków, a stopa bezrobocia zmierzała w przeciwnym kierunku, niż chciałby zobaczyć Fed. Zgodnie z oczekiwaniami, większość nowych miejsc pracy pochodzi z sektora usług, a zwłaszcza sektora rozrywki i hotelarstwa. Pozytywem dla Fed w takim raporcie musiałby być fakt, że presja płacowa nadal słabnie, ponieważ średnie zarobki godzinowe w ujęciu rok do roku spadły z 4.8% do 4.4%. Podsumowując, najnowsze dane z rynku pracy uwydatniają pogląd, że polityka pieniężna działa z opóźnieniem, a gospodarka odczuje pełne skutki stopy procentowej Fed na poziomie 4.75 proc.

Historia jest kontynuowana

Josh Jamner, analityk strategii inwestycyjnej, ClearBridge Investments

„Gwałtowny wzrost liczby miejsc pracy i przepracowanych godzin pomógł wyciągnąć zagregowane tygodniowe listy płac – wskaźnik zagregowanego dochodu, który uwzględnia miejsca pracy, godziny i płace i jest ściśle powiązany z konsumpcją – wzrósł o 1.5%, najsilniejszy odczyt od sierpnia 2020 r., kiedy rynek pracy był początkowo wychodzi z szoku związanego z pandemią i jest silniejszy niż wszystko, co widziano w dekadzie poprzedzającej pandemię, a nawet prowadzące do GFC. Taka siła prawdopodobnie ograniczy szybkość, z jaką inflacja może się ochłodzić, ponieważ popyt powinien być wspierany przez wyższy wzrost dochodów”.

Richard de Chazal, analityk makro, William Blair

„To była ogromna niespodzianka w górę i wyraźnie rodzi pewne pytania dotyczące tempa spowolnienia gospodarczego, a także czasu, w którym Fed wstrzyma podwyżki stóp procentowych i ostatecznie zacznie je obniżać. Podczas gdy niektórzy komentatorzy skupili się na nieskorygowanym sezonowo spadku o 2.5 miliona miejsc pracy, w rzeczywistości jest to bardzo zgodne z poprzednimi styczniowymi raportami, stąd niewiele dowodów na sezonowe zniekształcenia”.

Ian Shepherdson, główny ekonomista Pantheon Macroeconomics

„Uważamy, że decydenci polityczni powinni przywiązywać większą wagę do poprawiających się danych płacowych – które sugerują, że zbytnio martwią się niską stopą bezrobocia – i wyraźnym spadkiem inflacji bazowej, ale przewodniczący Powell wielokrotnie podkreślał w zeszłym tygodniu, że Fed uważa, że ​​rynek pracy jest zbyt ciasno, a najnowsze dane o płacach i bezrobociu nie zmieniają tego obrazu”.

Quincy Krosby, główny globalny strateg LPL Financial

„Nieoczekiwanie dobry raport płacowy, w którym stopa bezrobocia spadła do 3.4%, w połączeniu z rozczarowującymi raportami o zarobkach Alphabet i Apple, wzbudził niepokój uczestników rynku, że droga Fedu do stabilności cen zajmie więcej czasu, niż oczekiwał rynek kontraktów terminowych – a nawet dłużej niż oczekiwał Fed. Niezaprzeczalnie mocny raport jest tym, czego rynki mają nadzieję na wyjście z recesji, ale nie tym, co chcesz zobaczyć, gdy oczekiwania na koniec kampanii podwyżek stóp procentowych przez Fed zostaną nagle zakwestionowane przez znacznie silniejszy rynek pracy.

Bill Adams, główny ekonomista Comerica Bank

„Styczniowy raport o zatrudnieniu zwiększa szanse, że końcowa stopa procentowa Fed przekroczy 5%. Ich decyzja będzie zależała od tego, czy inne dane ekonomiczne potwierdzą ten raport o zatrudnieniu w ciągu najbliższych kilku miesięcy. Wzrost płac nadal spowalnia w styczniowym raporcie o zatrudnieniu, ale inne jego szczegóły sprawią, że Fed będzie bardziej martwić się o ryzyko przegrzania.

Mike Loewengart, szef budowy portfela modeli, Morgan Stanley Global Investment Office

„Listy płac, które rozwiewają oczekiwania, dodają paliwa do kampanii podwyżek stóp procentowych przez Fed. Trudniej będzie argumentować, że obniżki stóp procentowych mogą nastąpić w 2023 r., jeśli rynek pracy będzie w stanie dalej tak postępować, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że dopiero okaże się, jak szybko inflacja spadnie, nawet jeśli osiągnęliśmy szczyt. Wzrost nie koncentrował się również w jednym sektorze, a wzrosty widoczne we wszystkich dziedzinach podkreślają odporność tego rynku pracy w trudnym otoczeniu. Inwestorzy mieli wiele do przetrawienia w tym tygodniu, więc nie jest niespodzianką, że ten raport cofnął rynek.”

Alexandra Wilson-Elizondo, szefowa ds. inwestycji detalicznych w wiele aktywów, Goldman Sachs Asset Management

„Raport zmniejszy prawdopodobieństwo cięć ubezpieczeń, ponieważ nie ma żadnych istotnych oznak stresu, które mogłyby wymusić obniżkę stóp procentowych. Innymi słowy, ten wydruk daje Fed więcej miejsca na stagnację w makroekonomii, a ryzyko pozostaje przesunięte w kierunku nadmiernego zaostrzenia polityki, powodującego recesję”.

Gregory Daco, główny ekonomista EY Parthenon

„Ten raport faworyzowałby Fed podnosząc stopy procentowe o 25 pb w marcu, ale nie rozwiązuje kwestii, czy Fed wstrzyma cykl zacieśniania w marcu, czy później na wiosnę. Siła rynku pracy prawdopodobnie skłoni decydentów do zacieśnienia polityki z obawy, że presja płacowa może pozostać silniejsza… Po obejrzeniu znacznego złagodzenia warunków finansowych w następstwie konferencji prasowej, prezes Fed Powell może być zmuszony skłaniać się ku bardziej zacieśnianiu niż rynki obecnie wyceniają, ponieważ piekielne tango Fed trwa”.

Jeffrey Roach, główny ekonomista LPL Financial

„Rynek pracy jest nadal solidny, co równoważy ryzyko wolniejszych wydatków konsumpcyjnych. Ponadto spowolnienie średnich zarobków godzinowych powinno złagodzić presję inflacyjną w krótkim okresie, gdy wzrost płac wróci do normy. Bez wątpienia Fed będzie nadal podnosił stopy procentowe na następnym posiedzeniu, aby spowolnić stronę popytową gospodarki”.

Steve Rick, główny ekonomista CUNA Mutual Group

„Styczniowy raport dotyczący indeksu cen towarów i usług konsumpcyjnych ujawnił, że ceny spadły miesiąc do miesiąca po raz pierwszy od maja 2020 r. Spadek cen wskazuje, że agresywne podwyżki stóp procentowych przez Fed zaczynają walczyć z inflacją, ale nie wpływają jeszcze bezpośrednio na liczbę bezrobotnych. Idealnie byłoby, gdyby gospodarka osiągnęła cel 2% inflacji, 2% wzrostu gospodarczego i naturalnej stopy bezrobocia na poziomie 4.5% do 2024 r.”

Dylan Croll jest reporterem i badaczem w Yahoo Finance. Śledź go na Twitterze pod adresem @Crollonpatrol.

Przeczytaj najnowsze informacje finansowe i biznesowe z Yahoo Finance

Pobierz aplikację Yahoo Finance dla Apple or Android

Śledź Yahoo Finance na Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube