Banki centralne umieszczają stopy w strefie bólu, aby walczyć z inflacją

LONDYN — Przezwyciężenie uporczywie wysokiej inflacji wymaga zepchnięcia stóp procentowych do „strefy bólu”. Jednak według menedżera inwestycyjnego Man Group pytanie, czy jakikolwiek bank centralny ma czelność to zrobić.

„Aby faktycznie walczyć z inflacją, bank centralny będzie musiał wykazać, że jest skłonny wprowadzić stopy procentowe do strefy bólu” – powiedział w poniedziałek dyrektor generalny Luke Ellis dla Geoffa Cutmore’a z CNBC.

Dla Rezerwy Federalnej zadanie to powinno być „stosunkowo łatwe” w kontekście silnego realnego i nominalnego wzrostu w USA. Dla Europejskiego Banku Centralnego, zmagającego się ze słabym otoczeniem wzrostu, zadanie jest nieco trudniejsze, przyznał.

Mimo to Ellis wyraził wątpliwości, czy nawet Fed będzie na tyle przekonany, aby w tym roku podjąć wystarczająco agresywne działania – zwłaszcza że dane dotyczące inflacji zasadniczej wykazują oznaki wyhamowania i że w listopadzie zbliżają się wybory śródokresowe w USA.

„Osobiście bardzo wątpię w prawdopodobieństwo, że Fed podejmie w tym roku naprawdę agresywne działania, aby podnieść stopy procentowe na tyle, że spowoduje to ból w tym roku” – stwierdził.

Ceny konsumenckie w USA wzrosła w marcu o 8.5%. osiągnęła najwyższy poziom od trzech dekad, jednak niewielki spadek inflacji bazowej dawał nadzieję, że inflacja może zbliżać się do szczytu. Ellis zasugerował, że do końca roku może spaść do 5-6%.

„Oznacza to, że inflacja trwa dłużej, co oznacza, że ​​ból końcowy jest większy” – kontynuował. „Ale to kwestia tego, czy będą mieli dość odwagi, aby naprawdę podnieść stopy procentowe, aby zatrzymać inflację”.

W związku z tym zarządzający funduszem doradził inwestorom, aby ułożyli swoje portfele pod kątem „rozszerzonego procesu zaostrzania polityki pieniężnej”.

Zyski przedsiębiorstw pozostają jak dotąd ogólnie wysokie, ponieważ spółki skorzystały z solidnego wzrostu nominalnego, stwierdził Ellis.

Istnieje jednak ryzyko, że rynki popadną w samozadowolenie.

„Jeśli masz firmę, która ma pewną siłę ustalania cen i pewną dźwignię finansową, w rzeczywistości jest to całkiem dobre środowisko – dopóki banki centralne czegoś z tym nie zrobią” – powiedział Ellis.

Akcje uznaniowe, takie jak NetflixZauważył, że w szczególności , który znalazł się pod presją cięć kosztów konsumenckich po pandemii, może czekać szczególnie wyboista sytuacja.

„Jeśli masz firmę taką jak Netflix, która nie ma wpływu na ustalanie cen, to znaczy, przepraszam, ale dobranoc”.