Banki centralne potrzebują teraz ratunku – Trustnodes

Banki centralne są bankrutami. Tracą miliardy, a nawet bilion dla Banków Rezerwy Federalnej przez magiczną drukarkę pieniędzy, która nagle wymaga pomocy finansowanej przez podatników.

W mało zauważonych dodatkowych szacunkach poza kolejnością na lata 2022-23 Ministerstwo Skarbu Wielkiej Brytanii ujawnił w październiku tego roku płatność na rzecz Banku Anglii w wysokości 11.2 miliarda funtów. W uzasadnieniu w dokumencie czytamy:

„19 stycznia 2009 r. HM Treasury upoważnił Bank of England do zakupu wysokiej jakości aktywów sektora prywatnego i długu rządu Wielkiej Brytanii nabywanych na rynku wtórnym.

Rząd zabezpieczył Bank Anglii i fundusz specjalnie utworzony w celu wdrożenia instrumentu od wszelkich strat wynikających z instrumentu lub w związku z nim.

Straty wynikające z bezpośredniego drukowania pieniędzy można wytłumaczyć jedynie bardzo zawiłym systemem monetarnym, który uprzywilejowuje sektor bankowości prywatnej.

Na przykład Europejski Bank Centralny (EBC). posiada 5 bilionów euro w obligacjach rządowych i innych papierach wartościowych. Nie kupowali tych obligacji bezpośrednio od rządu, ale na rynku wtórnym. Zwykle oznacza to banki komercyjne.

Te banki komercyjne zostały zalane, począwszy od tego miesiąca, 4 bln euro depozytów EBC na zakup tych obligacji. Banki właśnie wysłały te depozyty z powrotem do EBC, aby zarobić odsetki. Te odsetki są płacone przez EBC od pieniędzy, które sam wydrukował, i to nie jemu samemu ani rządowi, ale bankom komercyjnym, takim jak JP Morgan.

Było to w porządku, gdy stopa depozytowa wynosiła -0.5%, a rentowność obligacji wynosiła średnio 0.5% w całym portfelu obligacji EBC.

EBC zamierza jednak jeszcze bardziej podnieść stopę depozytową do 2.5% w środę, więc różnica między kwotą, jaką płaci bankom z tytułu odsetek, a tym, co zarabia na rentownościach obligacji, wynosi 2%.

Biorąc pod uwagę, że rynki spodziewają się dalszego wzrostu stopy procentowej EBC do 3% jeszcze w tym roku, Daniel Gros, członek zarządu Centre for European Policy Studies, Szacunki Straty EBC wyniosą 600 miliardów dolarów.

Rezerwa Federalna, która była najbardziej przejrzysta w tej sprawie, w swoim wrześniowym sprawozdaniu finansowym jednoznacznie stwierdziła, że ​​ich straty wynoszą 1.25 biliona dolarów za pierwsze trzy kwartały 2022 roku.

Większość z nich to papierowe straty z powodu krachu na rynkach obligacji, które nie mają znaczenia dla Fed, ponieważ utrzymują się one do terminu zapadalności, więc nie jest to całkiem realna strata.

Ale różnica między tym, co zarabiają w dochodach, a tym, co płacą bankom z tytułu odsetek, jest rzeczywistą stratą pieniędzy, a to oznacza, że ​​według niektórych szacunków Fed nie będzie wpłacał żadnych składek do skarbu państwa do 2026 roku.

Płacił nawet 100 miliardów dolarów rocznie, gdy stopy procentowe były niskie, a rentowność obligacji wyższa niż te stopy procentowe. Teraz stracił 25.9 miliarda dolarów w gwałtownym spadku od września i teoretycznie Departament Skarbu USA ma za to zapłacić.

W praktyce Fed stosuje odroczony schemat, w którym umieszcza te straty w rodzaju IoU dla siebie, aby spłacić je z przyszłych zysków, bez żadnych płatności na rzecz Skarbu Państwa z jakichkolwiek zysków, dopóki ten IoU nie zostanie spłacony w pierwszej kolejności.

Ale Fed nadal musi płacić odsetki tym bankom i nie ma na to pieniędzy, ponieważ traci pieniądze. Dlatego od razu drukuje, aby dokonać takich płatności, tworzy nowe pieniądze rezerwowe, gdy wyczerpie się jego własny bufor kapitałowy.

To drukowanie samo w sobie jest inflacyjne, a Fed podnosi stopy procentowe, aby walczyć z inflacją. W związku z tym możliwa jest pętla zagłady, gdy wymagana jest dalsza podwyżka stóp procentowych, co samo w sobie zwiększa Fed traci, ponieważ muszą płacić tym bankom jeszcze wyższe odsetki, co wymaga większego dodruku, aż w skrajnym przypadku zbankrutuje w wyniku hiperinflacji.

Odroczony program jest zatem w najlepszym przypadku miękkim ratowaniem, aw najgorszym tylko środkiem zapobiegawczym mającym na celu zatrzymanie spirali, którą Ministerstwo Skarbu może po prostu wykrztusić.

W związku z tym niektóre kraje, jak wspomniana powyżej Wielka Brytania, w ogóle nie odraczają tego ze Skarbem Państwa, zamiast tego są bezpośrednio zobowiązane do zapłaty bankowi centralnemu w celu pokrycia strat związanych z zakupem obligacji o wartości blisko 1 biliona funtów, co, jak się okazuje, zamiast kupowane za drukowane pieniądze są w rzeczywistości oszukane w celu podwójnego kredytu: jednego w postaci obligacji, którą należy spłacić, a dwóch w postaci odsetek, które należy zapłacić bankom za depozyty, które zostały im przekazane za darmo z powodu inflacji powodującej drukowane pieniądze. Pożyczka do kwadratu w najgorszej kombinacji.

Europejski Bank Centralny może również podążać za podejściem Wielkiej Brytanii, a nie Fed. W ramach EBC prezes Holenderskiego Banku Centralnego (DNB), profesor Klaas Knot, pisząc do swojego ministra finansów informując go o stratach, powiedziany:

„Chociaż tymczasowy ujemny kapitał jest dopuszczalny i wykonalny, zasady Eurosystemu stanowią, że nie powinno to mieć miejsca w dłuższym okresie. Możliwości uzupełniania buforów przez DNB są obecnie ograniczone.

Zasadniczo DNB uzupełnia je, zatrzymując przyszłe zyski. Jeśli jednak deficyt będzie zbyt duży lub oczekiwane zyski zbyt niskie, konieczne mogą być dodatkowe działania w celu przywrócenia solidności bilansu.

W skrajnym przypadku może być konieczny wkład kapitałowy akcjonariusza, o czym wspomniał Pan również w swoim corocznym liście informacyjnym do Izby Reprezentantów na temat ryzyka DNB.”

Akcjonariuszem w tym przypadku, który potencjalnie musi wnieść wkład kapitałowy, jest Ministerstwo Finansów.

Ukierunkowane długoterminowe operacje refinansujące (TLTRO), które zapewniały bankom preferencyjne warunki zaciągania pożyczek w banku centralnym przez większą część ostatniej dekady, przyczyniły się do tych strat, ponieważ banki po prostu tanio pożyczały od EBC, a następnie składały depozyty w EBC, aby zarobić na tym odsetki tani pieniądz, luka, która została zamknięta od października.

To skłoniło banki do zmniejszenia pożyczek z EBC o 63 miliardy euro tylko w tym miesiącu i o około 1 bilion euro od zeszłego roku. Wciąż mają 1.2 bln euro, ale większość z nich zapadnie w czerwcu. W ten sposób bilans EBC spadł do 7.9 bln euro ze szczytowego poziomu 8.7 bln euro we wrześniu.

Ten konkretny obiekt TLTRO był przedmiotem pewnej debaty politycznej, ponieważ arbitraż był oczywistym oszustwem, choć legalnym.

Jednak szersza kwestia ciągłych strat na pieniądzach drukowanych w bardzo zawiły sposób, przy czym oczekuje się, że straty te wzrosną wraz ze wzrostem stóp procentowych, nie została dokładnie zbadana.

Dzieje się tak pomimo tego, że społeczeństwo faktycznie płaci bankom dwa razy, nie mówiąc już o inflacji, i zdaniem bankierów jest to konieczne, aby nie zarabiać na długu, gdy rząd drukuje tyle, ile chce.

Dług został jednak spieniężony, jak pokazują te biliony obligacji posiadanych przez banki centralne, po prostu zrobiono to w bardzo karny sposób, w którym społeczeństwo nie tylko widzi niewielkie korzyści z przywileju bezpośredniego drukowania, ale w rzeczywistości jest karane przez takie drukowanie, aby spłacić go dwa razy i trzykrotnie.

Jednym z rozwiązań w obecnym systemie fiducjarnym jest, aby banki centralne po prostu nie płaciły bankom odsetek od ich depozytów. Zamiast tego banki mogą uzyskiwać takie odsetki z udzielania pożyczek, ale udzielanie pożyczek nie opiera się już na depozytach dla banków.

Innym rozwiązaniem może być waluta o stałym limicie lub taka ze zmiennym kursem, jak ethereum, która zarządza podażą w oparciu o prędkość pieniądza i chociaż nie byłaby tak elastyczna, byłaby mniej podatna na ryzyko samej drukarki pieniędzy bankructwa lub konieczności ratowania.