Jak wynika z analizy „Financial Times”, banki centralne szybko podnoszą stopy procentowe w ramach najpowszechniejszego od ponad dwudziestu lat zaostrzenia polityki pieniężnej.
Jak wynika z analizy danych banku centralnego przeprowadzonej przez FT, decydenci na całym świecie ogłosili ponad 60 podwyżek bieżących kluczowych stóp procentowych w ciągu ostatnich trzech miesięcy – to największa liczba od co najmniej początku 2000 roku.
Liczby ilustrują nagłe i powszechne w skali geograficznej odwrócenie bardzo akomodacyjnej polityki pieniężnej przyjętej od czasu światowego kryzysu finansowego w 2008 r., a następnie zaostrzonej podczas pandemii wirusa koronowego. W ciągu ostatniej dekady w większości gospodarek rozwiniętych stopy procentowe oscylowały w pobliżu bezprecedensowych minimów, a w niektórych przypadkach osiągnęły poziom ujemny.
Nagła zmiana polityki następuje po tym, jak inflacja w wielu krajach osiągnęła najwyższy poziom od wielu dekad, co jest napędzane przez gwałtowny wzrost cen energii i żywności od czasu inwazji Rosji na Ukrainę w lutym.
Jennifer McKeown, dyrektor działu globalnych usług ekonomicznych w firmie badawczej Capital Economics, powiedziała: „Światowe banki centralne rozpoczęły najbardziej skoordynowany cykl zacieśniania polityki pieniężnej od dziesięcioleci”.
Wśród 55 kluczowych stóp procentowych, które niedawno wzrosły, znajdują się: Rezerwa Federalna oraz Bank Anglii, które zarówno wezwały do zakończenia dziesięcioleci ultraluźnej polityki pieniężnej, jak i zareagowały na gwałtowny wzrost cen podwyżkami stóp na kolejnych posiedzeniach.
Christian Keller, ekonomista Barclays, powiedział: „Cykl zacieśnienia polityki pieniężnej jest naprawdę zjawiskiem globalnym”.
Na początku maja Fed podniósł swoją referencyjną stopę procentową o 50 punktów bazowych do zakresu od 0.75% do 1%, co stanowi największy wzrost od 2000 r. Bank Anglii podniósł stopy procentowe na czterech ostatnich posiedzeniach, przy czym majowa podwyżka spowodowała, że główna stopa wyniosła 1%.
Wygląda na to, że Europejski Bank Centralny w lipcu po raz pierwszy od 2011 r. podniesie koszty finansowania zewnętrznego, a we wrześniu zakończy ośmioletni eksperyment z ujemnymi stopami procentowymi. Oczekuje się, że w nadchodzących tygodniach banki centralne Kanady, Australii, Polski i Indii podniosą stopy procentowe.
Mimo to stopy procentowe są nadal niskie według standardów historycznych, a ekonomiści ostrzegali, że niedawne podwyżki to dopiero początek globalnego cyklu zacieśnienia polityki pieniężnej.
McKeown powiedział, że spośród 20 głównych banków centralnych na świecie 16 prawdopodobnie podniesie stopy procentowe w ciągu najbliższych sześciu miesięcy. Oczekuje się, że zaostrzenie będzie najszybsze w USA i Wielkiej Brytanii. Rynki oczekują podwyżki podstawowych stóp procentowych o co najmniej 100 punktów bazowych do końca tego lub na początku przyszłego roku w strefie euro, Kanadzie, Australii i Nowej Zelandii.
Keller stwierdził, że powszechna tendencja zwiększa prawdopodobieństwo, że decydenci rozważą bardziej znaczące posunięcia: „Ogłaszanie nieoczekiwanie większych lub wcześniejszych kroków politycznych wydaje się łatwiejsze, jeśli robią to wszyscy inni”.
Rynki wschodzące w Ameryce Łacińskiej rozpoczęły w zeszłym roku cykle zacieśnienia, ponieważ ich gospodarki ucierpiały w wyniku pandemii. Brazylia podniósł stopy 10-krotnie w ciągu nieco ponad roku do 12.75%, w porównaniu z zaledwie 2% w marcu ubiegłego roku. Meksyk, Peru, Kolumbia i Chile również podniosły koszty obsługi zadłużenia.
Silvia Dall'Angelo, ekonomistka w firmie zarządzającej inwestycjami Federated Hermes, stwierdziła, że banki centralne rynków wschodzących „bardziej reagowały na pojawienie się podwyższonej inflacji”.
W Afryce stawki podniosły Ghana, Egipt i Republika Południowej Afryki.
Podczas gdy inflacja w Azji Wschodniej była niższa, Bank Korei w ubiegły czwartek podniósł swoją stopę referencyjną drugi miesiąc z rzędu, a Bank Negara Malaysia zaskoczył rynki wzrostem o 25 punktów bazowych na początku tego miesiąca.
Jedną z głównych gospodarek przełamujących ten trend są Chiny, gdzie rosnące szkody gospodarcze spowodowane powszechnymi ograniczeniami związanymi z wirusami i problemami w sektorze nieruchomości skłoniły urzędników do obniżenia podstawowej stopy oprocentowania jednorocznych kredytów o 10 punktów bazowych z 3.8% do 3.7%. Prywatni pożyczkodawcy również obniżyli oprocentowanie kredytów hipotecznych.
Bank Japonii podtrzymał swoje zobowiązanie do utrzymania rentowności na poziomie zerowym, w tym w razie potrzeby poprzez rozszerzenie swojego bilansu.
Bank Rosji, który agresywnie podniósł stopy procentowe w zeszłym roku i na początku inwazji na Ukrainę, w ostatnich miesiącach obniżył je trzykrotnie, co odzwierciedla stabilizację rubla.
Source: https://www.ft.com/cms/s/addbf3ca-9859-47cb-bb8f-56a34aa13930,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo